（原標題：農銀匯理基金：經(jīng)濟保持溫和復蘇 布局景氣改善方向）

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智通財經(jīng)APP獲悉，4月10日，農銀匯理基金發(fā)文稱(chēng)，當前經(jīng)濟保持溫和復蘇的態(tài)勢，配置方面建議尋找景氣改善斜率較大的方向，關(guān)注TMT、出行鏈和可選消費：一是市場(chǎng)對于A(yíng)I的應用有望逐步向偏硬件的方向擴大，關(guān)注“AI+消費電子”、“AI+機器人”。二是五一長(cháng)假和十一長(cháng)假為出行鏈提供新的增量預期，理論上兩個(gè)長(cháng)假景氣度有望拾級而上，從空間和估值安全角度關(guān)注航空運輸。三是目前一二手房均邊際改善，保交樓仍在推進(jìn)，耐用消費品基數低，可選消費復蘇彈性大，關(guān)注家電、家居、消費建材。

國際市場(chǎng)資訊：

1.IMF：全球經(jīng)濟正進(jìn)入緩慢增長(cháng)期

IMF預計，今年的全球經(jīng)濟增速將降至3%以下，未來(lái)五年的增速則將保持在3%左右。這是IMF自1990年以來(lái)最低的中期增長(cháng)預期，遠低于過(guò)去二十年3.8%的平均增速。

2.WTO：2023年全球貿易放緩至1.7%

世貿組織新一期《全球貿易展望與統計》報告指出，受俄烏沖突、多國通脹水平居高不下、部分國家不斷加息的貨幣政策以及金融市場(chǎng)不確定性的影響，今年全球貿易增長(cháng)面臨巨大壓力，預計2023年全球貿易增長(cháng)1.7%。

3.多國宣布實(shí)施自愿石油減產(chǎn)

沙特聯(lián)合多個(gè)主要產(chǎn)油國在歐佩克+協(xié)議之外宣布自愿減產(chǎn)。沙特將從5月起實(shí)施自愿減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日的計劃，直到2023年底;伊拉克石油部表示，伊拉克決定自愿從5月開(kāi)始削減21.1萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量，持續到2023年底。

國內市場(chǎng)資訊：

1.國資委支持央企集成電路產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

4月6日，國資委黨委書(shū)記、主任張玉卓在調研時(shí)指出，集成電路產(chǎn)業(yè)是引領(lǐng)未來(lái)的產(chǎn)業(yè)。國資委將進(jìn)一步精準施策，在人才、資金等方面加大政策支持力度，完善配套措施，支持中央企業(yè)在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的完整性、先進(jìn)性上攻堅克難、勇往直前，更好促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

2.激發(fā)民營(yíng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力

近期在2023中國民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展論壇上，與會(huì )人士探討了新時(shí)代民營(yíng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新路徑，熱議如何進(jìn)一步激發(fā)民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展活力。今年《政府工作報告》強調，要切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，依法保護民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權和企業(yè)家權益，完善相關(guān)政策，鼓勵支持民營(yíng)經(jīng)濟和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大。

農銀匯理觀(guān)點(diǎn)

權益市場(chǎng)

當前經(jīng)濟保持溫和復蘇的態(tài)勢，1-2月累計新增社融轉正，奠定A股盈利底部區域，二季度盈利增速將會(huì )進(jìn)入上行周期。隨著(zhù)美國經(jīng)濟數據和通脹數據進(jìn)一步削弱，美聯(lián)儲5月可能會(huì )結束加息，人民幣升值預期升溫，外資溫和回流態(tài)勢更加明顯。國內方面，二季度公私募基金產(chǎn)品發(fā)行有望進(jìn)一步回暖，內外流動(dòng)性皆邊際改善。

債券市場(chǎng)

上周債市資金較為寬松，回購利率下行，回購成交量放大。債市窄幅震蕩，收益率略有下行，10年期國債收益率收于2.85%。資金面平穩跨季后，央行上周大額回籠貨幣，公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠流動(dòng)性1.1萬(wàn)億元。財新PMI數據顯示經(jīng)濟仍處于擴張區間，且服務(wù)業(yè)恢復較強，這與統計局PMI數據較為一致。

本周將公布金融數據，值得重點(diǎn)關(guān)注。本月的金融數據、經(jīng)濟數據將驗證經(jīng)濟復蘇的成色，也會(huì )成為宏觀(guān)經(jīng)濟政策微調的依據，有可能對市場(chǎng)預期產(chǎn)生擾動(dòng)，加大債市波動(dòng)。

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