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（原標題：【BT金融分析師】富途控股暴漲近35%，分析師稱(chēng)其用戶(hù)基數增長(cháng)十分強勁）

自我上次給予富途控股“買(mǎi)入”評級以來(lái)，該股已經(jīng)上漲了近35%，而標準普爾500指數（SP500）則下跌了約1%?，F在，回顧富途在第四季度和2022財年的強勁業(yè)績(jì)，我重申我的樂(lè )觀(guān)觀(guān)點(diǎn)：在龐大而快速增長(cháng)的中國/亞太在線(xiàn)經(jīng)紀市場(chǎng)以及更廣泛的金融科技生態(tài)系統（如財富管理）中，富途控股占據著(zhù)重要的市場(chǎng)份額。

在2022年第四季度以及2022財年之后，我調整了對富途控股到2025年的每股收益預期，我現在計算出該股的目標價(jià)為62.01美元。

盡管宏觀(guān)經(jīng)濟背景具有挑戰性（20022年第四季度全球交易量與2021年第四季度相比大幅下降），但富途在2022年12月的季度表現穩健，在營(yíng)收和收益方面都超過(guò)了分析師的預期。在9月至12月底期間，富途營(yíng)收為2.923億美元，上年同期為約1.822億美元（同比增長(cháng)42.3%），分析師普遍預期為2.6億美元（超出預期3000萬(wàn)美元）。富途的Non-GAAP凈收入為1.3億美元，同比增長(cháng)90.2%。

在2022年第四季度，富途的付費客戶(hù)數量同比增長(cháng)19.5%，截至2022年12月底達到1486980人（2022年增加約24萬(wàn)付費客戶(hù)）。盡管如此，用戶(hù)基數的強勁增長(cháng)抵消了其他數據的收縮，其中包括較上年同期總交易量下降10.9%、日均交易收入下降8.1%、融資融券及證券借貸下降12.2%。在2022年全年，富途的收入同比增長(cháng)約7%，達到9.76億美元。在盈利能力方面，該公司毛利潤同比增長(cháng)約12%，至8.5億美元，非公認會(huì )計準則凈利潤同比增長(cháng)4.2%，至4.014億美元。與75億美元的市值相比，富途2022財年略高于4億美元的凈利潤使該股市盈率低于20倍。在我看來(lái)，考慮到該公司已經(jīng)在增長(cháng)，而且很可能繼續以?xún)晌粩祻秃夏暝鲩L(cháng)率增長(cháng)，這樣的市盈率太便宜了，這只股票不容忽視。

作為參考，根據相關(guān)數據，到2028年，中國的金融科技生態(tài)系統預計將以18%的復合年增長(cháng)率擴張。富途正在積極抓住中國以外的機會(huì )，包括在新加坡、美國、澳大利亞和日本，同時(shí)該公司大力投資于研發(fā)，以擴大其金融科技服務(wù)（財富管理、ECM等）的產(chǎn)品組合。也就是說(shuō)，富途在技術(shù)能力和用戶(hù)友好性方面具有一定競爭力;因此，我相信富途在這些市場(chǎng)增長(cháng)機遇中占據了有利位置。

作者：Dilantha De Silva

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