2022年季報與2023年一季報已落下帷幕，A股近6000家公司的業(yè)績(jì)“面紗”也被完全揭開(kāi)。

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在今年AIGC產(chǎn)業(yè)鏈暴漲和新能源產(chǎn)業(yè)急跌的行情下，投資者的視角自然聚焦在芯片半導體與新能源這兩大熱門(mén)賽道，這是一次估值的全面修復，還是A股又一次新老王者的交替？

5月“交戰”前夕，從業(yè)績(jì)、走勢以及基金動(dòng)向三大視角，讓芯片半導體與新能源來(lái)一場(chǎng)正面“PK”！

【業(yè)績(jì)答卷】半導體的“冰”與新能源的“火”

投資，永遠繞不開(kāi)的話(huà)題的便是當期業(yè)績(jì)表現與未來(lái)成長(cháng)，任何行業(yè)在A(yíng)股的長(cháng)河中，都不能“免俗”，4月下半的極限分化行情，便詮釋了這一特點(diǎn)。

今年熱議最多的兩大賽道，市場(chǎng)普遍預期新能源成長(cháng)性乏力，芯片半導體拐點(diǎn)將至，到底是否如此呢？通過(guò)數據解讀，先上結論：

“新能源持續高增長(cháng)存疑，芯片半導體周期拐點(diǎn)仍未到?！?/strong>

冰：

據數據顯示，在133家芯片半導體公司中，2022年凈利潤實(shí)現增長(cháng)的公司只有59家，凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)50%只有24家。而該板塊有38家上市公司凈利潤同比下滑幅度超過(guò)50%，60家公司凈利潤同比下滑幅度超過(guò)20%，這樣的成績(jì)就略顯尷尬。

而到了2023年一季度，芯片半導體業(yè)績(jì)整體下滑的趨勢并沒(méi)有得到延緩，反而進(jìn)一步加大。數據顯示，今年一季度凈利潤還能保持增長(cháng)的公司已經(jīng)降至42家，換句話(huà)說(shuō)，有91家芯片半導體公司一季度凈利潤都是下滑的，而凈利潤同比下滑幅度超過(guò)50%的公司數量達到58家，超過(guò)20%的公司則有80家。

不過(guò)，“春江水暖鴨先知”，就半導體上游的設備業(yè)績(jì)來(lái)看，業(yè)績(jì)整體保持增長(cháng)，特別是龍頭公司北方華創(chuàng )、中微公司、至純科技以及芯源微一季度凈利潤同比增長(cháng)均超過(guò)100%。但需要保持清醒的是，設備的復蘇有部分原因是國產(chǎn)替代采購，到底芯片半導體何時(shí)到周期拐點(diǎn)，還有待觀(guān)察。

火：

相比芯片半導體業(yè)績(jì)整體不佳，還在冰點(diǎn)的時(shí)候，風(fēng)光儲的業(yè)績(jì)答卷就相當的亮眼了。

據數據顯示，在206家板塊公司中，2022年凈利潤同比實(shí)現增長(cháng)的公司達到142家，增長(cháng)公司占比達到69%。這其中，凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)100%的公司又有56家，超過(guò)1/4，龍頭公司東方日升、天齊鋰業(yè)凈利潤增長(cháng)幅度都是10倍以上。

今年一季度，風(fēng)光儲凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)100%的公司達到57家，儲能龍頭固德威凈利潤同比增長(cháng)幅度達到驚人的4465%，而去年凈利潤大增的東方日升和天齊鋰業(yè)凈利潤也繼續保持穩定增長(cháng)。

但是，需要關(guān)注的是，風(fēng)光儲在2023年一季度業(yè)績(jì)分化開(kāi)始嚴重，頭部公司業(yè)績(jì)能持續保持增長(cháng)，中小公司的業(yè)績(jì)則相對不穩定，比如在85家一季度凈利潤出現下滑的公司中，有51家公司凈利潤同比下滑幅度超過(guò)50%，這里面不乏前兩年的明星公司欣旺達、利元亨、寒銳鈷業(yè)以及明陽(yáng)智能等等。

個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，當行業(yè)公司開(kāi)始“卷”起來(lái)的時(shí)候，行業(yè)整體持續高增長(cháng)的時(shí)代就將告別，接下來(lái)很可能是強者恒強時(shí)代，那么，成長(cháng)性的思考就應當轉變?yōu)閮r(jià)值思考。

【走勢表現】半導體的“火”與新能源的“冰”

誰(shuí)能想到，2023年開(kāi)年王者會(huì )花落AIGC概念，整個(gè)人工智能暴漲的背后，基于對算力的需求，芯片半導體在行業(yè)周期未見(jiàn)拐點(diǎn)時(shí)便先動(dòng)，迎來(lái)了自己的估值修復，而長(cháng)牛三年之久的風(fēng)光儲，遭遇到近年來(lái)的首次巨幅調整。

火：

雖然說(shuō)整體表現不如人工智能、游戲板塊，但芯片半導體今年可能是坐穩漲幅榜“TOP3”的，在133家板塊公司中，2023年實(shí)現上漲的公司數量達到100家，上漲公司占比達到75%，若以科創(chuàng )50指數作為同期對比參照物，則有60家公司年漲幅超過(guò)科創(chuàng )50指數年漲幅的13.33%，其中，寒武紀、中科曙光以及精測電子漲幅翻倍，而容大感光、芯原股份以及中微公司等6家公司年漲幅則接近翻倍。

不過(guò)需要注意的是，4月季報期，芯片半導體板塊走勢受到業(yè)績(jì)低迷影響，整體表現不佳，93家公司股價(jià)出現下跌，月跌幅超過(guò)15%的公司數量達到24家。當然，4月回調、特別是下半月的大幅回撤這與短期漲幅過(guò)高有一定關(guān)系。此番調整后，5月芯片半導體會(huì )有怎樣表現，值得關(guān)注。

冰：

曾經(jīng)的王者，在2023年的春季，落下的神壇。

截至4月28日，今年風(fēng)光儲實(shí)現上漲的公司僅有57家，占比28%，這與芯片半導體7.5成公司實(shí)現上漲的表現形成鮮明對比。在下跌個(gè)股中，風(fēng)光儲板塊中有43家公司年跌幅超過(guò)20%，而芯片半導體板塊近有6家公司年跌幅在20%以上。

4月季報期，前文提及風(fēng)光儲板塊業(yè)績(jì)開(kāi)始有分化，但多數公司凈利潤依舊保持高增長(cháng)，在這樣的背景下，風(fēng)光儲4月能實(shí)現上漲的公司降至28家，而跌幅超過(guò)15%的公司卻達到30家。

事實(shí)上，在過(guò)去的一個(gè)月時(shí)間里，機構一直在趁新能源板塊反彈出貨，以一季度業(yè)績(jì)暴增的昱能科技為例，4月25日晚間，其在公布亮眼一季報后，26日股價(jià)實(shí)現20CM漲停，但在當天的龍虎榜交易席位中，三家機構出現在賣(mài)出席位，趁漲停累計賣(mài)出1億元之多。

這一案例其實(shí)告訴投資者，看似機構短線(xiàn)的操作，卻暗藏玄機。

【機構態(tài)度】基金增倉科技，新能源倉位降至2021年中期水平

2023年一季度市場(chǎng)主題猛烈切換，老成長(cháng)(新能源)向新成長(cháng)(科技)的調整備受關(guān)注。

今年以來(lái)，重倉TMT基金的產(chǎn)品逐步諸多。具體來(lái)看，二月重倉TMT的基金產(chǎn)品數量估算僅45只，到了三月已有逾300只，規模合計約2600億元，而到了4月初，重倉TMT的產(chǎn)品數量或已有330只，規模合計超過(guò)了3000億元。

在配置子行業(yè)上，科技出身的基金經(jīng)理主要配置半導體、軟件開(kāi)發(fā)，其余子行業(yè)配置相對較為分散，相較市場(chǎng)而言，科技出身的基金經(jīng)理看好軟件開(kāi)發(fā)的同時(shí)，還更看好數字芯片設計、半導體設備和計算機設備。與此同時(shí)，科技出身的基金經(jīng)理對市場(chǎng)熱點(diǎn)加倉更為積極，一季度在新基建、計算機應用、Al、ChatGPT等領(lǐng)域配置的提升明顯高于全市場(chǎng)基金。

相比基金大幅增倉科技板塊，新能源高倉位基金籌碼出現松動(dòng)，大部分基金新能源倉位顯著(zhù)下降，整體降至2021年年中的水平，而中小規?；鹌骄鶞p倉新能源更多。

數據顯示，2022年四個(gè)季度重倉股中新能源持倉比例均達到60%以上的高倉位基金，總計180只，一季度平均配置占比下降19.5%。其中一季度新能源行業(yè)倉位下降的共有135只，占比75.0%；倉位下降超過(guò)20%的共有61只，占比33.9%。

目前仍然堅守新能源板塊的基金產(chǎn)品估算約156只，規模合計3127.63億元，占所有主動(dòng)權益基金規模的6.65%。這些產(chǎn)品大多均為規模超50億的大規?；甬a(chǎn)品，估算50億以上產(chǎn)品中有近10%的產(chǎn)品在堅守新能源板塊。

此外，重倉新能源的產(chǎn)品數量和規模較4月初已略有增長(cháng)，也是年初以來(lái)的首次增加，雖不及年初的基金數量與規模，但說(shuō)明目前堅守新能源賽道的基金開(kāi)始變多。

看過(guò)了機構動(dòng)向和公司2023業(yè)績(jì)“首秀”，明天開(kāi)始的5月行情，投資者朋友您怎么選？

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）