此前的傳媒股并不受市場(chǎng)青睞，一方面是沒(méi)有想象空間，另一方面是過(guò)去三年受疫情影響，傳媒公司業(yè)績(jì)普遍不佳，而AI的火熱，為傳媒股帶來(lái)了全新的預期。

【資料圖】

傳媒股獲機構調研青睞

五一節后一周僅2個(gè)交易日(5月4日至5日)，機構投資者迅速回歸調研節奏。其中，奧飛娛樂(lè )于5月4日接待了70余家機構調研。調研中，公司表示將積極擁抱人工智能等前沿技術(shù)給文化產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的變革，與技術(shù)領(lǐng)域頭部企業(yè)保持深入交流，探索相關(guān)技術(shù)在內容創(chuàng )作、產(chǎn)品研發(fā)等環(huán)節的融合應用，逐步推動(dòng)“AI+IP”的產(chǎn)業(yè)化落地。

從節后機構調研情況看，除了奧飛娛樂(lè )，遙望科技、 巨人網(wǎng)絡(luò )、 愷英網(wǎng)絡(luò )、 湯姆貓、 世紀華通等多只傳媒股也收獲調研。溝通內容均涉及上市公司在A(yíng)I領(lǐng)域的探索。

天風(fēng)證券研報認為，2023年傳媒行業(yè)以底部反轉為核心趨勢，一季度已見(jiàn)報表層面明顯得到改善，估值層面傳媒整體估值處在中樞水平，部分龍頭公司估值相對行業(yè)平均值較低，未來(lái)在政策改善、內容常態(tài)化供給、以及AI帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)變革下，堅定看好傳媒行業(yè)23年投資機會(huì )；分板塊看，一季度影視、出版、數字媒體、廣播電視的修復趨勢相對領(lǐng)先于游戲、廣告營(yíng)銷(xiāo)等。

AI將對影視傳媒行業(yè)進(jìn)行全方位賦能

那么傳媒股為何突然受到市場(chǎng)和機構的青睞呢？

華安證券指出首先AI加傳媒是AI應用落地的重要方向之一，，AI 賦能內容制作的確定性不斷增強。

影視內容的制作大致可分為以下四個(gè)環(huán)節：前期劇本創(chuàng )作——中期影視拍攝——后期特效與剪輯——海報及預告片制作。

例如AI 對前期劇本創(chuàng )作環(huán)節的賦能：AI 可以高效的搜集、整理信息從而初步生成劇本、世界觀(guān)框架、人物小傳等文字工作，并可以圖片或視頻方式對劇本進(jìn)行預演，從而以較低成本評估劇本。

中期影視拍攝方面，AI 可自動(dòng)生成虛擬場(chǎng)景，降低布景周期與成本。特效方面，AI 可以高效進(jìn)行場(chǎng)景合成、人臉識別等，Wonder Dynamics 推出的 Wonder Studio AI 便可一鍵將 CG 模型與真人合成，極大的簡(jiǎn)化了 CG 角色制作動(dòng)畫(huà)、打光以及將其與現實(shí)場(chǎng)景融合的過(guò)程。

海報方面，Stable Diffusion、Midjourney 等 AI 工具便具備文生圖功能，已被廣泛應用于海報制作。

其次是AIGC 時(shí)代下，IP 價(jià)值有望重估。中短期來(lái)看，制作方需要使用正版視頻來(lái)訓練視頻領(lǐng)域的模型，影視動(dòng)漫有望充當數據庫的角色。

長(cháng)期來(lái)看，AI 降低內容制作門(mén)檻后，IP 方對于制作方的依賴(lài)程度有所降低，IP 方自己便可在 AI 賦能下實(shí)現內容制作，在產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權有所提升。

這兩條邏輯互為補充，如果 IP 方自己下場(chǎng)訓練模型，那么長(cháng)期看便可提升在產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權；如果 IP 方自己不下場(chǎng)訓練模型，那么中短期看海量正版視頻可用來(lái)訓練制作方的模型，扮演數據庫的角色。

哪些傳媒股籌碼集中

而傳媒概念股較多，本文從籌碼集中度作為切入角度。

股東戶(hù)數下降好于增加，一方面股東戶(hù)數的減少意味著(zhù)有大量的籌碼正在被集中，主力進(jìn)場(chǎng)跡象明顯，另一方面股東戶(hù)數的減少往往意味著(zhù)主力洗盤(pán)的完成，因而后期個(gè)股上漲可能性比較大。通常情況下，股東人數增加，股價(jià)往往會(huì )下挫，股東人數減少，股價(jià)走勢比較強，所以公司股東戶(hù)數短期內大幅減少，意味著(zhù)有主力資金在吸收籌碼。

根據choice數據，證券之星為大家梳理了傳媒概念中股東戶(hù)數減少和增加的概念股名單，首先是股東戶(hù)數減少的個(gè)股。其中，三七互娛、完美世界、天下秀在今年一季度股東戶(hù)數大幅減少。

股東戶(hù)數增長(cháng)前三的則是拓維信息、天娛數科、湯姆貓。

除了AI賦能,傳媒股今年還有基本面修復的邏輯

值得注意的是當下市場(chǎng)對于傳媒股有一定的認知差。許多投資者不喜歡傳媒板塊，是因為打開(kāi)炒股軟件會(huì )看到多數傳媒股目前業(yè)績(jì)都是虧損的，因此直接將傳媒板塊貼上了垃圾股的標簽，殊不知多數傳媒股基本面差的原因主要是因為過(guò)去三年疫情導致多數公司無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)。

因此今年的傳媒股除了AI概念外還有基本面修復的預期。疫后居民觀(guān)影需求修復顯著(zhù)，23Q1 電影票房達 158.88 億(yoy+13.4%，比 21Q1 票房低 12.4%)，雖然五一期間出行人次較多，在一定程度上對電影票房造成分流，但 23 年五一檔票房仍實(shí)現 15.21 億，排影史第三

名。

雖然傳媒股近來(lái)市場(chǎng)火熱，但已經(jīng)有一些傳媒股開(kāi)始提示風(fēng)險。

如世紀天鴻、中國科傳澄清了在人工智能方面的傳聞。世紀天鴻表示，公司經(jīng)營(yíng)情況及內外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化，近期市場(chǎng)對人工智能產(chǎn)業(yè)等熱點(diǎn)保持較高關(guān)注度，相關(guān)公司股票近期波動(dòng)幅度較大。同時(shí)提醒投資者，公司暫不具備人工智能大模型相關(guān)技術(shù)，目前尚未開(kāi)展人工智能底層大模型訓練，也沒(méi)有產(chǎn)生相關(guān)收入。

中國科傳表示，公司目前未投資開(kāi)展生成式人工智能有關(guān)業(yè)務(wù)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況以及經(jīng)營(yíng)環(huán)境與前期披露的信息相比未發(fā)生重大變化。

前文提到的奧飛娛樂(lè )也提示，當前AIGC相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與相關(guān)技術(shù)結合應用方面尚處于研究探討階段，在落地效果和時(shí)間上存在不確定性，短期內不會(huì )對公司經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生實(shí)際影響。

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