今日(5月25日)滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，盤(pán)初震蕩整理之后，創(chuàng )業(yè)板指一度出現一波攀升，隨后又跳水回落，午后三大股指一致性下挫，尾盤(pán)券商股發(fā)力，帶動(dòng)股指企穩回升。

從盤(pán)面上來(lái)看，新能源卷土重來(lái)，其余行業(yè)與概念板塊漲跌參半，局部賺錢(qián)效應仍存。行業(yè)方面，燃氣、電力、半導體及元件、國防軍工、建筑裝飾、證券等板塊表現突出；題材板塊方面，特高壓、存儲芯片、鈣鈦礦電池等板塊漲幅靠前。

【資料圖】

就此，尋找當前市場(chǎng)風(fēng)口，光大證券表示，短線(xiàn)快速下跌可以打破多空僵持的局面，提升短線(xiàn)配置性?xún)r(jià)比；興業(yè)證券指出，從三個(gè)維度尋找有望低位修復的行業(yè)；國信證券認為，歐洲海風(fēng)有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈招標擴容，風(fēng)電龍頭企業(yè)出口空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。

興業(yè)證券：從三個(gè)維度尋找有望低位修復的行業(yè)

行業(yè)配置：隨著(zhù)當前市場(chǎng)景氣投資有效性階段性回升，可以從以下三個(gè)維度尋找有望修復的方向：1）年初至今漲幅相對一季度業(yè)績(jì)改善表現仍靠后的行業(yè)；2）后續業(yè)績(jì)預期改善較大的方向；3）擁擠度水平較低的行業(yè)。

投資策略：結合業(yè)績(jì)改善尚未充分兌現、后續業(yè)績(jì)預期改善較大以及擁擠度三大指標，主要集中在制造（航空發(fā)動(dòng)機、軍工、智能機床和風(fēng)電）、消費（酒店餐飲、旅游及景區、食品、乳制品和調味品）、醫藥（創(chuàng )新藥、醫療機構和美容護理）和周期（航空運輸和橡膠）等細分方向，后續有望迎來(lái)修復機會(huì )。

光大證券：短線(xiàn)快速下跌可以打破多空僵持的局面 提升短線(xiàn)配置性?xún)r(jià)比

市場(chǎng)背景：當前宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的趨勢未改，即便近期新冠“二陽(yáng)”病例增多，市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒升溫，但局部疫情造成宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇趨勢中斷的概率極低。并且，海外擾動(dòng)目前也只在情緒面，尚不構成主要矛盾。在此背景下，市場(chǎng)底線(xiàn)依然明確，當前并無(wú)系統性風(fēng)險。

市場(chǎng)層面：殺跌情緒釋放也并非壞事。因為近期指數運行頗為“糾結”，短線(xiàn)快速下跌可以打破多空僵持的局面，提升短線(xiàn)配置性?xún)r(jià)比，進(jìn)而有望刺激市場(chǎng)活躍度提升。因此，后市若有恐慌情緒觸發(fā)的非理性下跌，也是逢低上車(chē)的好機會(huì )。

行業(yè)配置：在“AI+”與“中特估”兩大主線(xiàn)調整階段，具備政策導向、估值低位的方向反復活躍，可留意如中藥、電力、鄉村振興、光伏設備等板塊的修復機會(huì )。另外，大消費調整已久，部分領(lǐng)域（新能源汽車(chē)、白酒、啤酒、旅游等）配置價(jià)值已顯現。

國信證券：歐洲海風(fēng)有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈招標擴容 風(fēng)電龍頭企業(yè)出口空間有望進(jìn)一步打開(kāi)

市場(chǎng)背景：下游建設顯著(zhù)提速，預計5 月下旬陸上風(fēng)電迎來(lái)交付拐點(diǎn)，6 月下旬海上風(fēng)電迎來(lái)交付拐點(diǎn)。今年4 月以來(lái)主要原材料明顯降價(jià)，未來(lái)幾個(gè)季度板塊有望迎來(lái)量利環(huán)比持續增長(cháng)。

行業(yè)配置：風(fēng)機大型化促進(jìn)單位容量降本，單位產(chǎn)能的資本開(kāi)支、技術(shù)實(shí)力、認證體系等壁壘推動(dòng)風(fēng)電零部件格局向行業(yè)龍頭集中。塔筒、管樁單位加工利潤有望修復，頭部海纜企業(yè)市場(chǎng)份額穩固。2023年下半年，歐洲海風(fēng)有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈招標擴容，中國風(fēng)電龍頭企業(yè)出口空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。

長(cháng)江證券：“AI+概念”調整空間與時(shí)間接近尾聲 關(guān)注有實(shí)質(zhì)訂單拉動(dòng)或者業(yè)績(jì)復蘇的品種

投資策略：當前AI+各概念調整的時(shí)間已經(jīng)持續1個(gè)多月，從最高價(jià)的最大跌幅普遍處于-15%至-20%之間，因此空間上已經(jīng)接近歷史，時(shí)間上還稍有不足。最新數據指示經(jīng)濟復蘇偏弱，這樣一個(gè)宏觀(guān)背景下市場(chǎng)有望再度偏向產(chǎn)業(yè)主題投資。

主題賽道：1）半導體芯片：以智能手機為代表的通信市場(chǎng)和以PC為代表的計算機市場(chǎng)均在2023年一季度觸底，最壞的情況可能已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)隨著(zhù)通信、計算和數據存儲市場(chǎng)的復蘇以及汽車(chē)電子的進(jìn)一步增長(cháng)，半導體行業(yè)有望在下半年實(shí)現反彈。

2）AI+概念：調整空間與時(shí)間接近尾聲，傳統上二季度投資者更關(guān)注業(yè)績(jì)兌現的影響，可關(guān)注有實(shí)質(zhì)訂單拉動(dòng)或者業(yè)績(jì)復蘇的品種，如已有AI業(yè)績(jì)拉動(dòng)的算力方向（服務(wù)器、AI芯片、光模塊等）。

東亞前海證券：政策東風(fēng)與海外需求共振 充電樁迎新一輪增長(cháng)周期

行業(yè)配置：新能源汽車(chē)滲透率持續上升，充電樁處于加速建設期，我國及歐美車(chē)樁比均有向下空間，較大需求缺口疊加政策刺激，充電樁有望進(jìn)入景氣周期。

驅動(dòng)行業(yè)未來(lái)增長(cháng)的看點(diǎn)在于：海外增量空間更大，短期盈利性更強，國內樁企加速海外標準認證，出海蘊藏機遇；高壓快充加速布局，直流樁替代趨勢明確，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節大功率產(chǎn)品及配套有望成為主流。

按企業(yè)主要參與的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節劃分，零部件制造商相關(guān)標的有通合科技、沃爾核材、永貴電器；整樁制造商相關(guān)標的有盛弘股份、綠能慧充、雙杰電氣、炬華科技、道通科技；充電樁運營(yíng)商相關(guān)標的有特銳德。

中銀國際證券：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行有望帶動(dòng)全球光伏裝機需求超預期

投資策略：隨著(zhù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下降，終端電站IRR 有望得到顯著(zhù)改善，全球光伏裝機需求有望超預期。

從近期硅料價(jià)格與組件價(jià)格的走勢可以看出，組件價(jià)格回落幅度小于上游硅料價(jià)格對應的組件成本跌幅，一體化組件環(huán)節利潤或持續改善。

此外，隨著(zhù)硅料價(jià)格下降帶動(dòng)組件價(jià)格回落，前期鎖定價(jià)格的EPC 企業(yè)有望受益，價(jià)格浮動(dòng)的EPC 廠(chǎng)商也有望受益于成本壓力減輕帶來(lái)的盈利修復。

中泰證券：中特估與科技是全年市場(chǎng)最重要的兩條主線(xiàn)

投資策略：中特估與科技是全年市場(chǎng)最重要的兩條主線(xiàn)，兩條主線(xiàn)將在反復輪動(dòng)中震蕩上行。

3月底科技股最瘋狂時(shí)，持續提示AI板塊風(fēng)險。4月至今，算力、數字經(jīng)濟等多數AI板塊已充分回調。就當前調整幅度、資金屬性及大國競爭的背景而言，基于安全、可持續發(fā)展的監管強化趨勢并未改變，因此預計這一調整進(jìn)程尚未迎來(lái)終點(diǎn)。

與多數AI板塊相比，半導體、軍工等國家安全相關(guān)板塊或將是科技股后續的重點(diǎn)。上述板塊已經(jīng)經(jīng)歷了深度的調整，且當前相關(guān)政策導向亦不斷加強，G7 峰會(huì )相關(guān)議案對我國半導體等行業(yè)的制裁或好于市場(chǎng)預期，這也將利好相關(guān)板塊的表現。同時(shí)，醫藥（中藥、創(chuàng )新藥）也是當前政策最為重視的板塊。

財通證券：電力改革是新能源上網(wǎng)市場(chǎng)化的基石 催生全鏈條電力信息化需求

市場(chǎng)背景：電力改革是新能源上網(wǎng)市場(chǎng)化的基石，催生全鏈條電力信息化需求。放開(kāi)兩頭電價(jià)讓電力市場(chǎng)從計劃制走向開(kāi)放市場(chǎng)，是加速清潔能源發(fā)電上網(wǎng)的基石，輸配電價(jià)將逐步過(guò)渡到按“準許成本加合理收益”原則。

此輪深化輸配電價(jià)改革，有利于可再生能源發(fā)電和各類(lèi)儲能項目加快發(fā)展。伴隨可再生能源發(fā)電、儲能以及新的需求響應主體的加入，我國電力信息化需求從發(fā)電端到用電端均將大幅提升。

行業(yè)配置：預期雙碳目標下，電力市場(chǎng)化改革將在近年內加速深化，電力信息化需求持續加大。

公司股票池：朗新科技（售電、用電信息化）、安科瑞（微電網(wǎng)能耗管控）、東方電子（輸變電信息化）、云涌科技（電力安全）、國網(wǎng)信通（電網(wǎng)信息化）、遠光軟件（電力ERP）、恒華科技（電力設計）、智洋創(chuàng )新（輸變電信息化）等。

(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。)

（文章來(lái)源：東方財富研究中心）

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