5月A股表現整體不理想，期待中的“紅五月”沒(méi)有到來(lái)，“519”科技股行情也沒(méi)有到來(lái)，就連一度寄予厚望的“中特估”也突然從領(lǐng)漲板塊變?yōu)轭I(lǐng)跌品種，讓人詫異。一般來(lái)說(shuō)，這種震蕩下跌的趨勢之中是很難有賺錢(qián)效應的，投資者只能從中長(cháng)線(xiàn)思路去考慮，守住既有成長(cháng)性估值又不高的品種，防守反擊。

有業(yè)內人士指出，目前A股大盤(pán)方向不定，投資者可關(guān)注安全邊際較高的行業(yè)。其中成長(cháng)角度需關(guān)注行業(yè)景氣度高、企業(yè)業(yè)績(jì)能持續增長(cháng)且預期比較穩定的板塊，如果既有成長(cháng)性又有低估值疊加更好。而具備上述條件的，主要還是集中在光伏、家用電器、食品飲料等板塊。

A 光伏：

(資料圖片僅供參考)

新增裝機持續高增

光伏雖然不是新熱點(diǎn)，但行業(yè)景氣度持續高企是眾多機構投資者關(guān)注的核心板塊。國家能源局公布1-4月新增光伏裝機48.31GW，同比增長(cháng)186.2%，4月新增光伏裝機14.7GW，同比增長(cháng)300.5%。2023年開(kāi)局至今，光伏新增裝機繼續給出亮麗成績(jì)單。華創(chuàng )證券分析師黃麟指出，隨著(zhù)硅料供應瓶頸解除，2023年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或將進(jìn)入下行通道，有望進(jìn)一步刺激光伏裝機需求，光伏行業(yè)預計將延續高景氣。目前行業(yè)市盈率分位數處于歷史低位，投資性?xún)r(jià)比凸顯。

國金證券指出，展望全年，組件價(jià)格的進(jìn)一步下降，有望持續激發(fā)國內大量集中式電站項目需求。同時(shí)提升戶(hù)用、工商業(yè)等分布式項目經(jīng)濟性，之前我們預測的“ 國內全年新增裝機150GWac、同比增速超70%”大概率超額完成。再次重申當前仍處于市場(chǎng)對光伏全年需求一致預期上修的時(shí)間窗口，全年組件產(chǎn)出量預期有望伴隨月度排產(chǎn)的持續提升，從當前的400-450GW上修至500GW，結合普遍高增的一季度業(yè)績(jì)、目前看有望大概率維持強勢的二季度展望，將觸發(fā)板塊性的全年盈利預測上修，同時(shí)驅動(dòng)市場(chǎng)對2024年行業(yè)量、利悲觀(guān)預期的修復以及板塊的反彈行情。

個(gè)股選擇方面，民生證券鄧永康表示，從主產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，建議關(guān)注市占率有望持續向上，盈利能力穩中有升的一體化環(huán)節，重點(diǎn)關(guān)注晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基綠能、通威股份等；此外，重點(diǎn)關(guān)注電池片新技術(shù)迭代方向的東方日升、高測股份、TCL中環(huán)、帝科股份、愛(ài)旭股份、賽伍技術(shù)、鈞達股份、沐邦高科、宇邦新材、邁為股份等。

潛力股精選

晶澳科技(002459)

公司成立之初以光伏電池片業(yè)務(wù)為主，逐步發(fā)展成為具備硅片、電池片、組件以及下游電站業(yè)務(wù)一體化的光伏龍頭企業(yè)。2019年公司從納斯達克私有化退市并借殼上市回歸A股，融資能力加強，規模進(jìn)一步擴張。2021年公司組件出貨量位居全球第二。華福證券指出，公司一體化布局完善，規模優(yōu)勢明顯，渠道網(wǎng)絡(luò )遍布全球，品牌認知度名列前茅。行業(yè)持續高景氣，硅料價(jià)格高位回落，利潤逐步向下游傳導，組件龍頭企業(yè)的成本、規模、渠道、資金壁壘高，行業(yè)集中度持續提升，強者恒強，一體化組件的盈利能力有望在硅料價(jià)格逐步下降的背景下持續修復，迎來(lái)量利齊升。

天合光能(688599)

公司是一家全球領(lǐng)先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，光伏組件出貨量高增，業(yè)績(jì)表現亮眼 。 公司宿遷基地8GW210 + N型i-TOPCon電池于 2022 年末成功下線(xiàn)，伴隨TOPCon電池投產(chǎn)、產(chǎn)能釋放，公司有望充分享受N型電池組件銷(xiāo)售溢價(jià)帶來(lái)的盈利增長(cháng)。公司210×182組件產(chǎn)品定位戶(hù)用、工商業(yè)場(chǎng)景，相比182尺寸組件具有更高功率和更低單瓦成本，相比210產(chǎn)品解決了海運集裝箱的裝箱規格問(wèn)題，預計今年出貨高增長(cháng)。長(cháng)城證券指出，公司作為組件龍頭一體化加深，海外渠道優(yōu)勢顯著(zhù)，組件出貨高速增長(cháng)，N型TOPCon推進(jìn)加速，光儲同步發(fā)力，考慮分布式光伏業(yè)務(wù)持續向好，公司盈利能力持續擴張。

隆基綠能(601012)

公司截至2022年底硅片、電池、組件產(chǎn)能分別為 133GW、50GW、85GW，組件產(chǎn)能全球第一，硅片產(chǎn)能與中環(huán)接近、全球領(lǐng)先。2022年12月，公司公告將投資30億元在安徽省蕪湖市投資建設二期年產(chǎn)15GW單晶組件項目；2023年公司將繼續快速擴充規模，預計各環(huán)節年底產(chǎn)能分別達到190GW、110GW、130GW，同比預計增長(cháng)43%、120%、53%。國信證券指出，公司業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)，看好一體化組件商量利齊升基本面趨勢。當前光伏行業(yè)下游終端需求持續旺盛，而上游硅料價(jià)格持續下行，硅料、組件之間的價(jià)差有望拉大，位于產(chǎn)業(yè)鏈中游的一體化組件商有望充分受益，公司作為一體化組件商龍頭企業(yè)，有望加速成長(cháng)。

高測股份(688556)

公司受益于光伏行業(yè)持續高景氣度以及產(chǎn)品競爭力的持續提升，2023年一季度各項業(yè)務(wù)延續了2022年高速增長(cháng)態(tài)勢。光伏設備訂單持續高增，金剛線(xiàn)出貨規模增長(cháng)且毛利率持續提升，硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)依托技術(shù)閉環(huán)優(yōu)勢實(shí)現了較為穩定的盈利水平，創(chuàng )新業(yè)務(wù)設備訂單飽滿(mǎn)。德邦證券指出，公司業(yè)務(wù)結構持續優(yōu)化，利潤率明顯提升，2023年第一季度公司實(shí)現毛利率43.12%，同比提升5.46%，實(shí)現凈利率 26.56%，同比提升9.15%。公司公告新一輪股票激勵計劃，擬向323人授予約300萬(wàn)股限制性股票，公司股權激勵業(yè)績(jì)考核目標較高，展現公司對業(yè)績(jì)高增長(cháng)的信心。

B 家用電器：

業(yè)績(jì)有望加速回暖

傳統意義上講每年二三季度是家電消費的旺季，特別是冰洗空調類(lèi)。隨著(zhù)國內經(jīng)濟的逐步復蘇，線(xiàn)下客流量持續恢復，家電內銷(xiāo)有望提振，線(xiàn)下門(mén)店占比高、安裝屬性較強的品類(lèi)修復彈性較大。另外，近期地產(chǎn)政策放松，竣工、二手房交易已有回暖跡象，地產(chǎn)回暖將有助于家電板塊估值提振。

從財報來(lái)看，2023年一季度家電板塊表現回暖，而基于去年低基數疊加地產(chǎn)改善與消費復蘇，預計自2023年二季度開(kāi)始板塊業(yè)績(jì)有望加速回暖。有分析就指出，業(yè)績(jì)的確定性對短期和全年投資均有較強指向意義。由于去年二、四季度受到疫情影響明顯，因此一季度恢復程度較好的標的在后續季度中阻力較小。

家電板塊擁有“相對更好的基本面”、“估值水平整體處于低位”、“公募基金配置少”三大核心優(yōu)勢。中信建投證券分析師馬王杰表示，伴隨地產(chǎn)寬松與防疫政策優(yōu)化的積極效果繼續釋放，家電有望延續板塊性的修復行情。從投資角度看，超配家電板塊將帶來(lái)超額收益。

渤海證券分析師尤越指出，步入五月，隨著(zhù)氣溫的逐漸提升，已經(jīng)迎來(lái)了白電市場(chǎng)的傳統需求旺季。據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)公布數據顯示，5月空冰洗內銷(xiāo)排產(chǎn)大幅上漲，可以看出今年企業(yè)對內銷(xiāo)市場(chǎng)還是比較樂(lè )觀(guān)的。我們認為家電消費復蘇雖慢但復蘇趨勢沒(méi)有改變，從2023年一季報來(lái)看，家電板塊業(yè)績(jì)已經(jīng)企穩，現在家電行業(yè)配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭標的。綜上，建議關(guān)注美的集團、海爾智家、格力電器、億田智能、火星人、新寶股份等。

潛力股精選

美的集團(000333)

公司受益于原材料價(jià)格下行以及產(chǎn)品結構優(yōu)化，盈利水平明顯提升，2022年與2023年一季度毛利率同比分別增長(cháng)1.76%、1.86%，提升幅度優(yōu)于同業(yè)其他可比公司。雖然受到宏觀(guān)環(huán)境擾動(dòng)，市場(chǎng)需求低迷影響消費電器整體下滑，但公司家用空調銷(xiāo)售額逆勢增長(cháng)，且增速顯著(zhù)高于同期行業(yè)整體水平。從產(chǎn)品市場(chǎng)表現來(lái)看，多品類(lèi)保持雙端市占率首位的同時(shí)，份額較上年進(jìn)一步提升。中原證券指出，公司產(chǎn)品矩陣豐富、渠道與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢突出，行業(yè)地位長(cháng)期穩固?；谖磥?lái)市場(chǎng)消費與需求逐漸回暖考慮，公司C端或將迎來(lái)較好修復，同時(shí)隨著(zhù)B端業(yè)務(wù)轉型與研發(fā)創(chuàng )新的推進(jìn)，有望持續驅動(dòng)公司收入與利潤穩健增長(cháng)。

海爾智家(600690)

公司堅持產(chǎn)品結構升級，積極布局中高端市場(chǎng)，通過(guò)研發(fā)原創(chuàng )技術(shù)迭代升級產(chǎn)品體驗。同時(shí)深化全域觸點(diǎn)布局，線(xiàn)下拓展家居建材等前置類(lèi)渠道+線(xiàn)上強化內容電商布局，流量獲取能力提升。一季度公司毛利率為28.7%，其中國內業(yè)務(wù)受益于產(chǎn)品結構提升、全球化平臺研發(fā)、采購與研發(fā)端數字化變革、大宗原材料價(jià)格下降，毛利率同比提升。光大證券指出，公司定位于全球大家電領(lǐng)軍品牌，通過(guò)七大品牌戰略協(xié)同提供智慧家庭美好生活的解決方案，私有化H股子公司大幅改善治理效率，預計公司產(chǎn)品內外銷(xiāo)市占率穩步提升、新一輪員工持股計劃支撐業(yè)績(jì)向上。長(cháng)期來(lái)看，數字化變革降本增效，公司盈利能力將持續改善。

億田智能(300911)

公司2023年一季度營(yíng)業(yè)收入降幅較2022年四季度大幅收窄，考慮到今年以來(lái)地產(chǎn)數據邊際改善+國內經(jīng)濟環(huán)境持續修復，營(yíng)收端有望迎來(lái)修復。我們認為，在渠道+產(chǎn)品同步發(fā)力下，公司中長(cháng)期具備增長(cháng)動(dòng)能。天風(fēng)證券指出，后續來(lái)看公司改革紅利仍可期待。一方面，其對內在組織、智能、研發(fā)等方面積極改革，逐步提升治理水平，優(yōu)化管理效率；另一方面，伴隨經(jīng)銷(xiāo)商及網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)化、下沉家裝等多元化渠道開(kāi)拓提速，以及洗碗機品類(lèi)配套率提升、集成烹飪中心帶來(lái)增收，公司成長(cháng)動(dòng)能依然充足，伴隨地產(chǎn)數據回暖有望重回中高速增長(cháng)。疊加公司擬發(fā)行可轉債用于集成灶擴產(chǎn)及品牌推廣建設，彰顯長(cháng)期發(fā)展信心。

新寶股份(002705)

公司通過(guò)打造多品牌矩陣，提供差異化產(chǎn)品等模式，實(shí)現市場(chǎng)銷(xiāo)售與消費者粘性持續增長(cháng)。2022年下半年以來(lái)，東菱陸續推出布藝清洗機、蒸汽鍋等產(chǎn)品，發(fā)力細分市場(chǎng)領(lǐng)域，其中果蔬清洗機、佐料機等在 2022“雙十一”期間出貨量均達行業(yè)首位，品牌整體 GMV 同比增幅超100%。百盛圖產(chǎn)品不斷迭代升級，繼續發(fā)力高端咖啡機市場(chǎng)，2022 年品牌銷(xiāo)售額在主要電商平臺份額同比增長(cháng) 6%左右，增速優(yōu)于德龍、飛利浦等對手。中原證券指出，展望未來(lái)，隨著(zhù)品牌矩陣布局進(jìn)一步完善，消費復蘇帶動(dòng)小家電需求提升，公司內銷(xiāo)及自主品牌業(yè)務(wù)或仍將保持雙位數增長(cháng)態(tài)勢。

C 食品飲料：

處于較好布局時(shí)點(diǎn)

二三季度是商旅出游的旺季，相對來(lái)說(shuō)對于食品飲料的需求將出現爆發(fā)式增長(cháng)。隨著(zhù)業(yè)績(jì)增長(cháng)和股價(jià)回落，食品飲料行業(yè)估值已經(jīng)處于2015-2022年較低位置，預計全年行業(yè)向好趨勢不變，現階段處于較好的布局時(shí)點(diǎn)。安信證券分析師趙國防指出，當下市場(chǎng)對經(jīng)濟修復普遍持謹慎態(tài)度、而板塊也有明顯調整，此時(shí)對板塊不必再過(guò)悲觀(guān)，可以中期維度逐漸布局起來(lái)。同時(shí)，企業(yè)召開(kāi)年度股東會(huì )對于中長(cháng)期發(fā)展戰略、行業(yè)競爭格局、企業(yè)應對都有清晰論述，此時(shí)關(guān)注公司在弱勢需求下主觀(guān)變化更為重要，建議此時(shí)自下而上尋找積極作為的公司。

從基本面來(lái)看，當前白酒上市公司狀態(tài)整體較為健康，一季度業(yè)績(jì)雖有分化，但總體表現穩健，當前各公司的市場(chǎng)動(dòng)作亦穩中有序，庫存持續消化后總體已呈良性。華福證券分析師劉暢指出，在經(jīng)濟不斷修復，消費逐步回歸和回補的確認性利好背景下，目前白酒板塊性?xún)r(jià)比較高，底部布局時(shí)機已至。

廣發(fā)證券分析師王永鋒表示，當前白酒板塊已經(jīng)進(jìn)入估值修復階段，估值安全邊際較高，是板塊配置良機。建議投資者關(guān)注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、山西汾酒、酒鬼酒、水井坊等。

大眾品行業(yè)來(lái)看，零餐飲數據繼續恢復，經(jīng)歷一段時(shí)間估值消化，板塊內部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股投資價(jià)值顯現。國海證券分析師薛玉虎指出，板塊整體已經(jīng)走過(guò)最差時(shí)點(diǎn)，優(yōu)質(zhì)公司基本回調到位，建議關(guān)注百潤股份、絕味食品、伊利股份、元祖股份、天潤乳業(yè)、甘源食品、安井食品、洽洽食品、國聯(lián)水產(chǎn)等。

潛力股精選

五糧液(000858)

公司主力產(chǎn)品增長(cháng)穩定，五糧濃香結構優(yōu)化。今年一季度公司現金情況改善明顯，在營(yíng)收增長(cháng)13%的情況下，實(shí)現了銷(xiāo)售回款、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流同比增加108.5%、380.4%，判斷是去年外部因素擾動(dòng)下公司收現比例向下調整導致整體基數較低，今年這一情況得到顯著(zhù)改善。預收款方面，公司截至3月底合同負債55.36億元，環(huán)比季節性減少，同比增加超19億元，顯示經(jīng)銷(xiāo)商整體打款意愿維持穩態(tài)。華安證券指出，公司繼續堅持“穩字當頭、穩中求進(jìn)、提質(zhì)增效、多作貢獻”，計劃今年營(yíng)業(yè)總收入繼續保持兩位數穩健增長(cháng)。我們認為公司將進(jìn)一步鞏固和提升全國濃香型白酒龍頭企業(yè)地位。

百潤股份(002568)

公司預調雞尾酒業(yè)務(wù)主要包括“RIO（銳澳）”牌預調雞尾酒產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。展望2023年，伴隨預調酒消費人群擴展，公司持續強化產(chǎn)品認知，擴大“358”品類(lèi)矩陣，收入利潤有望實(shí)現快速增長(cháng)。申萬(wàn)宏源證券指出，公司為國內預調酒行業(yè)龍頭，品牌先發(fā)優(yōu)勢明顯，研發(fā)實(shí)力強勁，高管團隊在預調酒領(lǐng)域耕耘二十年，行業(yè)經(jīng)驗豐富，公司香精和基酒業(yè)務(wù)與預調酒業(yè)務(wù)形成有效協(xié)同。22 年以來(lái)，公司“358”產(chǎn)品矩陣實(shí)現突破性發(fā)展，二、三級引擎逐漸成形，而終端渠道通過(guò)精細化管理不斷提高渠道滲透率。未來(lái)伴隨新品上市迭代，消費場(chǎng)景拓展，公司依然有廣闊的成長(cháng)空間。

光明乳業(yè)（600597）

公司是華東地區乳業(yè)巨頭，主要生產(chǎn)銷(xiāo)售新鮮牛奶、新鮮酸奶、常溫白奶、常溫酸奶、乳酸菌飲品、冷飲、嬰幼兒及中老年奶粉、奶酪、黃油等產(chǎn)品。2022年公司持續推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈數字化轉型，打造智慧營(yíng)銷(xiāo)、智慧運營(yíng)、智慧組織和智慧生態(tài)等全流程的數字化管控系統和平臺。公司擁有乳業(yè)生物科技國家重點(diǎn)實(shí)驗室，是乳品行業(yè)集奶牛養殖、乳制品研發(fā)及生產(chǎn)加工、冷鏈物流配送終端銷(xiāo)售等一、二、三產(chǎn)業(yè)鏈于一體的全國性大型乳品企業(yè)。2023年全年經(jīng)營(yíng)計劃為：爭取實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入320.5億，歸屬于上市公司股東的凈利潤6.8億，歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)收益率大于8%。

湯臣倍?。?00146）

公司所處的行業(yè)為膳食營(yíng)養補充劑行業(yè)。膳食營(yíng)養補充劑（VDS）是以維生素、礦物質(zhì)及動(dòng)植物提取物等為主要原料，通過(guò)補充人體必需的營(yíng)養素和生物活性物質(zhì)，達到提高機體健康水平和降低疾病風(fēng)險的目的。作為膳食營(yíng)養補充劑行業(yè)領(lǐng)先者，湯臣倍健攜手荷蘭國家應用科學(xué)研究院、中國科學(xué)院上海營(yíng)養與健康研究所等全球前沿科研力量，持續開(kāi)展科學(xué)營(yíng)養及其對慢病營(yíng)養干預的前瞻性研究。公司堅持在全球范圍內科學(xué)甄選優(yōu)質(zhì)原料，以全球原料的品質(zhì)優(yōu)勢戰略，迄今為止，公司原料產(chǎn)地遍及全球 23 個(gè)國家和地區，并在巴西、澳大利亞等地建立了多個(gè)原料專(zhuān)供基地。

（文章來(lái)源：金融投資報）

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