（原標題：GPU芯片龍頭英偉達市值逼近萬(wàn)億AI加速發(fā)展，下游應用細分賽道可關(guān)注）

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紅周刊 特約 | 梁杏

近期美股GPU芯片龍頭英偉達披露財報，第一財季業(yè)績(jì)及第二財季展望均超出市場(chǎng)預期，AI發(fā)展進(jìn)入加速階段，帶動(dòng)美股科技股集體上漲，納斯達克100指數再創(chuàng )年內新高。對應到A股投資，一方面GPU芯片是AI算力之源，國產(chǎn)替代需求較大；另一方面，底層算力基礎設施包括AI服務(wù)器、交換機以及光模塊等通信設備有望顯著(zhù)放量。此外，英偉達近期發(fā)布了一項游戲定制AI模型代工服務(wù)，游戲、影視等下游行業(yè)使用AI的門(mén)檻也將大幅降低。

GPU芯片龍頭業(yè)績(jì)超預期

人工智能算力需求迎爆發(fā)

近期GPU芯片龍頭英偉達召開(kāi)一季度業(yè)績(jì)會(huì )，公司一季度營(yíng)收71.9億美元，環(huán)比增長(cháng)19%，同比下降13%，降幅幾乎為市場(chǎng)預期和四季度降幅的一半。公司AI芯片所在數據中心業(yè)務(wù)收入達42.8億美元（環(huán)比增長(cháng)18%，同比增長(cháng)14%），創(chuàng )歷史新高；游戲及可視化業(yè)務(wù)均實(shí)現環(huán)比增長(cháng)。

GPU芯片在并行計算方面具有性能優(yōu)勢，使用GPU在云端進(jìn)行模型訓練算法，能夠顯著(zhù)縮短海量訓練數據的訓練時(shí)長(cháng)，減少能源消耗，從而降低人工智能大模型的應用成本，目前全球人工智能相關(guān)處理器解決方案基本以GPU為主。

英偉達超出市場(chǎng)預期的業(yè)績(jì)表現，反映出人工智能大模型需求急劇增加，導致算力需求爆發(fā)，且轉化進(jìn)度快于市場(chǎng)預期。根據OpenAI發(fā)布的報告《AI and Compute》，自2012年以來(lái)，AI訓練應用的算力需求每3-4個(gè)月就會(huì )翻倍，至今AI算力增長(cháng)超過(guò)30萬(wàn)倍。

根據研究機構Verified Market Research報告，2021年全球GPU芯片市場(chǎng)規模達到334.7億美元，預計到2030年將達到4,773.7億美元，復合年均增長(cháng)率高達33.3%。GPU是人工智能領(lǐng)域關(guān)鍵的計算資源之一，目前國內AI芯片市場(chǎng)，GPU占據超過(guò)90%的份額。

全球來(lái)看，獨立GPU市場(chǎng)中英偉達和AMD憑借長(cháng)期積累的技術(shù)優(yōu)勢和市場(chǎng)地位，合計占據約96%的市場(chǎng)份額。而相比國際巨頭，國內高端GPU在顯存頻率、帶寬等參數上還有一定差距，未來(lái)國產(chǎn)替代空間較大。

算力側GPU組成的計算單元需要使用低延遲、高帶寬的網(wǎng)絡(luò )聯(lián)接各個(gè)服務(wù)器節點(diǎn)，以滿(mǎn)足服務(wù)器/GPU間計算、讀取存儲數據的通信需求。服務(wù)器集群的網(wǎng)絡(luò )系統包含服務(wù)器、網(wǎng)卡、交換機、線(xiàn)纜、光模塊等主要硬件。一般來(lái)說(shuō)，信息傳輸以光信號的形式實(shí)現，線(xiàn)纜兩端均需要搭載光模塊。

根據預測，全球光模塊市場(chǎng)規模2021年至2026年年均復合增長(cháng)率為13.85%。隨著(zhù)人工智能服務(wù)器的迭代升級，對應更高傳輸速率的光模塊出現增量需求，未來(lái)占比將大幅提升。

2022年下半年起，國內光模塊頭部廠(chǎng)商陸續進(jìn)行800G的海外送樣及小批量生產(chǎn)。人工智能大模型發(fā)展的背景下，800G光模塊未來(lái)有望快速爬坡起量。交換機、線(xiàn)纜、光模塊等通信設備，也有望催化通信板塊行情持續走強。

大模型門(mén)檻降低

下游應用不容忽視

近期英偉達新品發(fā)布較多，將有助于人工智能大模型應用的落地。例如英偉達在Computex2023上發(fā)布了最新AI計算架構Grace Hopper以及對應服務(wù)器解決方案DGX GH200。Grace Hopper采用最新的CPU與GPU一體設計方案，互聯(lián)帶寬和總算力都有大幅提升，完美適配大規模的AI訓練/推理需求。

此外，英偉達發(fā)布世界上第一個(gè)AI以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò )平臺Spectrum-X，其中的RDMA技術(shù)可用于跨服務(wù)器顯存共享；2022年亮相的Spectrum-4交換機也正式量產(chǎn)，可以連接分布在兩層網(wǎng)絡(luò )的8192個(gè)GPU，交換速率達到51.2T。

基礎設施快速升級條件下，下游行業(yè)的大模型應用也在落地，彭博社將部署500億參數的BloombergGPT，聚焦金融領(lǐng)域任務(wù)；部分藥企正在使用大模型來(lái)加速藥物發(fā)現。

特別是游戲行業(yè)，英偉達官網(wǎng)宣布將提供定制AI模型代工服務(wù)——Avatar Cloud Engine (ACE) for Games，可開(kāi)發(fā)在云端和PC上運行的AI模型。

此前市場(chǎng)對于A(yíng)I大模型幫助游戲行業(yè)降本增效的預期比較充分，包括美工、開(kāi)發(fā)等環(huán)節的部分工作，都可以通過(guò)AI來(lái)完成。而AI驅動(dòng)的玩法創(chuàng )新（如智能NPC）有望通過(guò)大幅提升用戶(hù)體驗，帶來(lái)整體性的行業(yè)增量，但研發(fā)門(mén)檻較高，產(chǎn)品落地具有一定難度。

此次英偉達發(fā)布面向游戲公司的AI引擎ACE，為開(kāi)發(fā)者提供優(yōu)化的三款AI基礎模型，輔助NPC的語(yǔ)言、對話(huà)及表情生成，包括通過(guò)NVIDIA NeMo模型為NPC賦予專(zhuān)屬定制語(yǔ)言?xún)热?；通過(guò)NVIDIA Riva實(shí)現語(yǔ)音識別-生成回復文本-文本轉語(yǔ)音，實(shí)現實(shí)時(shí)對話(huà)；通過(guò)NVIDIA Omniverse Audio 2 Face模型生成實(shí)時(shí)角色表情。

在演示中，玩家僅通過(guò)自然語(yǔ)言、語(yǔ)音即可與游戲角色進(jìn)行無(wú)障礙交流。人工智能大模型有潛力徹底改變玩家與游戲角色互動(dòng)的方式，并大幅提高游戲的沉浸感。

而其提供“智能NPC”的通用性解決方案，有望推動(dòng)相應游戲產(chǎn)品加速落地。海外眾多廠(chǎng)商已在運用英偉達ACE構建智能NPC或者虛擬人物。對游戲廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，大模型門(mén)檻顯著(zhù)降低。

傳統流程中開(kāi)發(fā)AI模型需要大量數據和復雜算法設計，耗費時(shí)間和資源。而ACE for Games為開(kāi)發(fā)者提供了高度優(yōu)化的AI開(kāi)發(fā)環(huán)境和工具，簡(jiǎn)化了AI模型的構建和部署過(guò)程，同時(shí)集中代工有利于發(fā)揮規模效用、協(xié)同效用，實(shí)現游戲生產(chǎn)進(jìn)一步降本增效。

目前國內已有手游官宣采用AI技術(shù)實(shí)現“游戲GPT”，NPC系統由AI驅動(dòng)，可以與玩家進(jìn)行更有場(chǎng)景感、真實(shí)感的交流。多家公司將AI相關(guān)技術(shù)應用在場(chǎng)景建模、AI繪圖、音頻生成、劇情生成等環(huán)節。

此外，在影視行業(yè)，劇本創(chuàng )作、配音等涉及文本及音頻的環(huán)節或已受益于A(yíng)I技術(shù)。隨著(zhù)生成視頻技術(shù)成熟，未來(lái)分鏡、剪輯、特效、過(guò)場(chǎng)動(dòng)畫(huà)等多個(gè)環(huán)節，均能結合人工智能進(jìn)行降本、增產(chǎn)。未來(lái)行業(yè)人力成本優(yōu)化比例有望在40%-60%，動(dòng)畫(huà)電影及短視頻最直接受益。

從行業(yè)基本面看，剔除受影響明顯的2020年與2022年，近幾年五一檔期國內電影綜合票房與量?jì)r(jià)等指標基本呈現穩步增長(cháng)態(tài)勢。隨著(zhù)新片供給改善、院線(xiàn)常態(tài)化運營(yíng)，電影行業(yè)加速復蘇，具備較好投資機會(huì )。

（本文已刊發(fā)于6月3日《紅周刊》，文中觀(guān)點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，提及基金僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

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