6月7日，安信證券召開(kāi)中期策略會(huì )，安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文、安信證券策略首席林榮雄分享了他們對當期A(yíng)股市場(chǎng)的判斷，以及對中國長(cháng)期經(jīng)濟前景的展望。

(資料圖)

對于市場(chǎng)目前普遍悲觀(guān)的聲音，高善文提示，市場(chǎng)出現極端事件的概率非常小，未來(lái)A股即便出現二次探底，過(guò)程也許會(huì )有一些“失重感”，但是最終能夠踩到的底部不會(huì )深，時(shí)間也不會(huì )長(cháng)。

市場(chǎng)出現極端事件的概率非常小

對于市場(chǎng)近幾個(gè)月低迷悲觀(guān)的表現，高善文圍繞背后原因做了分析解讀，認為現在經(jīng)濟反映的是對二次探底的擔心，我們依然在經(jīng)歷疫后疤痕效應和房地產(chǎn)市場(chǎng)的沖擊。

高善文表示，發(fā)達國家和新興市場(chǎng)的疫后表現不同。經(jīng)歷這次疫情，發(fā)達國家的疫后經(jīng)濟增速比疫情前更低，利率和通貨膨脹更高，但對未來(lái)抱有較強的信心。相比之下，新興市場(chǎng)表現不盡相同，在發(fā)達國家普遍存在的疫后消費加速模式，卻在新興市場(chǎng)國家不普遍發(fā)生。

“從中長(cháng)期的角度來(lái)看中國，當前勞動(dòng)參與率在上升，超額儲蓄率相對下降比較緩慢?，F在經(jīng)濟反映的是對二次探底的擔心，這個(gè)過(guò)程也許會(huì )有一些失重感，也許會(huì )有很多難以考慮到的因素在內，但是最終我們能夠踩到的底部不會(huì )深，時(shí)間也不會(huì )長(cháng)，出現極端事件的概率是非常小的?！?/p>

下半年維持A股震蕩上行

“當前市場(chǎng)處于磨底階段但具備較強支撐，6月磨底特征會(huì )更明顯，短期反彈需要看到政策切實(shí)有效的改善信號?！绷謽s雄表示。

對于行情節奏，林榮雄認為下半年A股市場(chǎng)核心矛盾依然圍繞預期和現實(shí)的博弈，在政策的進(jìn)一步支持下，在三季度中后期較大可能會(huì )提前反映確定性回升。

結構上，林榮雄依然維持大盤(pán)價(jià)值（消費+低估值央企藍籌）和小盤(pán)成長(cháng)（TMT）雙主線(xiàn)。其中，大盤(pán)價(jià)值就是消費+低估值央企藍籌作核心資產(chǎn)投資；小盤(pán)成長(cháng)就是以TMT為代表的AI數字經(jīng)濟作產(chǎn)業(yè)主題投資。

他認為，隨著(zhù)美股AI龍頭英偉達釋放業(yè)績(jì)，可以作為當前第二波TMT行情正在醞釀開(kāi)啟的重要信號，算力和半導體是核心，預計第二波頂部在三季度。值得高度注意的是，今年可能會(huì )出現“上半場(chǎng)成長(cháng)、下半場(chǎng)價(jià)值”的風(fēng)格切換，下半年消費的超額表現會(huì )明顯好于上半年。

投資配置方面，他表示，今年第三季度高增速細分行業(yè)依然偏少，整體圍繞核心資產(chǎn)投資和產(chǎn)業(yè)主題投資的可能性大。四季度隨著(zhù)高增速細分行業(yè)增加，圍繞核心資產(chǎn)投資和景氣投資的可能性大。建議配置以傳媒、計算機、通信、半導體為代表的數字經(jīng)濟；消費、銀行、電力、有色等板塊。

（文章來(lái)源：上海證券報）

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