（原標題：國際油價(jià)一度跌破70美元，下一波沖高預計最早將在明年2月）

紅周刊 特約 | 辛科塔(Fiona Cincotta)

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國際油價(jià)在過(guò)去一年氣勢如虹，一度突破130美元大關(guān)，更是成為美聯(lián)儲最大的通脹貢獻因素之一，拜登政府此前多次拋出戰略原油儲備以試圖緩和油價(jià)漲勢。然而，今年一切似乎都發(fā)生逆轉。

6月上旬，隨著(zhù)投資者對美聯(lián)儲利率決策的關(guān)注以及對中國需求和俄羅斯供應增加的擔憂(yōu)，油價(jià)跌破了70美元，即使沙特此前剛宣布將提供額外的可延長(cháng)減產(chǎn)也于事無(wú)補。截至本周五，WTI原油報71.56美元/桶，布倫特原油報76.22美元/桶，相較于4月的水平已經(jīng)跌去了近15%。究竟未來(lái)油價(jià)何去何從？

中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩

油價(jià)一度跌破70美元

近期，由于中國的經(jīng)濟數據不及預期，引發(fā)人們對全球最大石油進(jìn)口國需求復蘇的擔憂(yōu)，油價(jià)下跌。這抵消了沙特宣布的每日減產(chǎn)100萬(wàn)桶的消息。

近期的中國數據顯示，5月經(jīng)濟數據同比增速放緩，主要受到基數效應消退的影響。具體而言，社會(huì )消費品零售同比增速放緩至12.7%，不過(guò)其絕對水平較4月小幅上升；房地產(chǎn)銷(xiāo)售走弱至同比下跌3%，新開(kāi)工同比再降27%；基建投資同比增速加快至8.8%，而制造業(yè)投資同比增速大致企穩；5月出口同比下跌7.5%，環(huán)比增長(cháng)動(dòng)能也有所走弱。

最近中國央行多次降息（逆回購、MLF、LPR），希望能借此刺激經(jīng)濟。此外，國常會(huì )研究推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好的一批政策措施，市場(chǎng)亦期待更多刺激政策出臺。

不過(guò)，不能忽視的是，中國5月的煉油廠(chǎng)吞吐量升至歷史第二高位，有助于推動(dòng)上周的漲勢。另外，貝克休斯鉆機數據顯示，美國的石油和天然氣工作鉆機連續第七周下降，而這通常被視為未來(lái)石油生產(chǎn)的早期指標。

此外，供應方面的部分消息也影響了油價(jià)。盡管歐盟實(shí)施了限制措施和G7的價(jià)格上限機制（自去年12月起），但俄羅斯對中國和印度的石油出口仍在增長(cháng)。

目前，油市還在關(guān)注美聯(lián)儲未來(lái)利率決策，在6月暫停加息后，各界預計美聯(lián)儲年內可能仍需要加息1-2次。不斷增長(cháng)的全球經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)繼續對需求前景造成拖累。

6月初，油價(jià)一度跌破70美元大關(guān)。當時(shí)，高盛也下調了其石油價(jià)格預測，稱(chēng)俄羅斯和伊朗的供應增加。該機構表示，過(guò)去兩個(gè)月，盡管沙特上周宣布將提供額外的可延長(cháng)減產(chǎn)，但油價(jià)下跌了10美元/桶，因為伊朗和俄羅斯的大量供應增加推動(dòng)了投機頭寸降至接近歷史低點(diǎn)?？紤]到這些供應增加，將2023年12月的布倫特原油預測下調至每桶86美元，之前為每桶95美元。

要知道，高盛是華爾街著(zhù)名的大宗商品多頭，即使下調后的預測點(diǎn)位依然遠超目前的市場(chǎng)價(jià)，但這種下調幅度本身就說(shuō)明了一種態(tài)度的微妙轉變。

油價(jià)已經(jīng)形成下降高點(diǎn)

或在2024年2~3月沖高

近階段，油價(jià)仍然處于區間波動(dòng)的狀態(tài)，在70美元區間上下波動(dòng)。

就技術(shù)形態(tài)分析而言，WTI油價(jià)上方受到74.50的50日均線(xiàn)的限制，下方受到67.00的限制。跌破70.00和RSI低于50使賣(mài)方對下跌突破抱有希望；在67.00以下，將進(jìn)一步考驗2023年的低點(diǎn)64.20。在上行方面，突破70.00和74.50將打開(kāi)向上突破的大門(mén)，進(jìn)而達到5月的高點(diǎn)77.80。

就目前而言，其實(shí)石油走勢已經(jīng)形成一系列下降的高點(diǎn)，但繼續向下將在67.00找到支撐。在上周從67.00反彈后，油價(jià)難以大幅攀升突破20天簡(jiǎn)單移動(dòng)均線(xiàn)，落在71.00。RSI處于中性位置，沒(méi)有什么預示未來(lái)的跡象。如果空頭成功守衛20天簡(jiǎn)單移動(dòng)均線(xiàn)，可以看到在70.00形成支撐位?？疹^需要跌破67.00，才能觸及更低價(jià)位。多頭則觀(guān)望價(jià)格能否突破73.35（上周高點(diǎn)）和50天簡(jiǎn)單移動(dòng)均線(xiàn)上方，然后向著(zhù)100天簡(jiǎn)單移動(dòng)均線(xiàn)的74.63進(jìn)發(fā)，并創(chuàng )造高抬的高點(diǎn)。

就油價(jià)的季節性規律而言，一般美國有兩個(gè)用油高峰，一是每年6~7月的夏季出行高峰；二是每年冬季的取暖高峰。

夏季的出行高峰對油價(jià)的推動(dòng)一般到10月就達到頂峰，進(jìn)入季節性下行階段；12月則是煉油行業(yè)比較微妙的月份，冬季取暖大量消耗了采暖裝置用油，但煉油廠(chǎng)不愿意在12月就開(kāi)始大量購買(mǎi)原油，因為對于過(guò)高的原油存貨，年底會(huì )產(chǎn)生超額庫存稅。于是這也會(huì )導致一個(gè)結果，即煉油廠(chǎng)會(huì )盡量用現有的庫存，來(lái)年開(kāi)始大肆囤積原油。一般原油的囤積在2~3月達到高峰。如果地緣政治因素參與其中，油價(jià)也不排除可能會(huì )沖高到4月。

（作者系嘉盛集團資深分析師，文中觀(guān)點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)。本文已刊發(fā)于6月24日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）

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