今年以來(lái)，雖然新能源車(chē)板塊仍在低位徘徊，但智能駕駛概念卻走出了獨立行情。Wind數據顯示，截至2023年7月17日，中證新能源汽車(chē)指數年內跌幅達11.2%，同期中證智能汽車(chē)指數卻上漲了16.35%。

智能駕駛概念火熱背后，既有馬斯克“年末將實(shí)現全自動(dòng)駕駛”的豪言壯志推波助瀾，也有政策刺激、AI技術(shù)迭代、商業(yè)化場(chǎng)景加快落地等多重堅實(shí)基礎支撐。

(資料圖片僅供參考)

那么，車(chē)企們在智能駕駛“新牌桌”會(huì )如何角逐？行業(yè)發(fā)展多年后，目前有何“新玩法”，對于新能源車(chē)投資而言又有何影響？諾德基金小編試著(zhù)來(lái)回答這一問(wèn)題。

數據來(lái)源：Wind，2023.1.1-2023.7.17。CS新能車(chē)指數代碼為399976.CSI, CS智汽車(chē)指數代碼為930721.CSI。

指數的歷史業(yè)績(jì)不預示其未來(lái)表現，基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

打好“先手牌”，車(chē)企角逐智駕新藍海

雖然現在智能駕駛概念火熱，但在前幾年，傳統車(chē)企對這一新興技術(shù)的興趣或許并不太高。但隨著(zhù)電動(dòng)化、智能化理念逐步深入人心，搭載高階輔助駕駛，已經(jīng)逐步成為新車(chē)型“標配”。工信部數據顯示，2022年我國搭載輔助自動(dòng)駕駛系統的智能網(wǎng)聯(lián)乘用車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達700萬(wàn)輛，新能源汽車(chē)輔助自動(dòng)駕駛系統搭載比例達48%。

從市場(chǎng)上各大車(chē)企的代表車(chē)型來(lái)看，各路玩家都在努力打好智能駕駛的“先手牌”。無(wú)論是造車(chē)“新勢力”，還是民營(yíng)企業(yè)、國有車(chē)企的代表車(chē)型在軟硬件上都是“瘋狂堆料”。

表：主要車(chē)企智能駕駛能力對比，數據來(lái)源：各車(chē)企官網(wǎng)、華西證券

從一級市場(chǎng)融資熱度來(lái)看，資本市場(chǎng)對電動(dòng)化汽車(chē)的投資熱情持續高漲。公開(kāi)資料顯示，今年上半年智能電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域98起融資事件中，有69起與智能駕駛相關(guān)。而在去年同期，整個(gè)智能駕駛電動(dòng)汽車(chē)賽道披露的融資不過(guò)70+起，其中智能駕駛相關(guān)的融資事件不到60起。

行業(yè)“新玩法”：智駕3.0時(shí)代從硬件驅動(dòng)到數據驅動(dòng)

當前，車(chē)企們角逐的智能駕駛技術(shù)領(lǐng)域，已經(jīng)發(fā)展到了哪個(gè)階段了呢？

1.按自動(dòng)駕駛技術(shù)分類(lèi)來(lái)看

按照中國自動(dòng)駕駛技術(shù)分類(lèi)標準(如下圖所示)，智能駕駛技術(shù)從低到高分為L(cháng)0-L5六個(gè)等級：L0-L2為駕駛輔助，L3-L5為自動(dòng)駕駛。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，L1一般是可以解放手或者腳；L2可以同時(shí)解放雙手和雙腳；L3可以進(jìn)一步解放眼；L4及以上還可以解放大腦。目前行業(yè)主流玩家尚處在L2向L3+過(guò)渡的階段。應用場(chǎng)景上，國內車(chē)企多數已經(jīng)實(shí)現了高速智能駕駛，城市智能駕駛正在陸續落地。

表：中國自動(dòng)駕駛技術(shù)分級與特征，資料來(lái)源：市場(chǎng)監管總局、工信部等公開(kāi)資料整理

2.從關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展來(lái)看

智能駕駛汽車(chē)，作為集感知、規劃與控制功能于一體的自主交通工具---即不需要人類(lèi)操作即能感知其環(huán)境并對實(shí)現自主駕駛的電動(dòng)載具。因此，要想實(shí)現智能化駕駛，需要感知、決策、執行三大核心系統的協(xié)同，具體到汽車(chē)軟件為激光雷達、高精地圖和大算力。

(1)高精地圖：專(zhuān)門(mén)應用于智能駕駛的地圖，相比普通導航地圖而言具備“三高”屬性：高精度、高動(dòng)態(tài)、多維度。高精地圖不僅包含了路面上各種靜態(tài)信息(交通標識、紅綠燈等)，也能實(shí)時(shí)提供車(chē)輛周邊的動(dòng)態(tài)信息，比如周邊行人和車(chē)輛、天氣、交通事故等等。

(2)激光雷達：車(chē)載激光雷達利用光線(xiàn)反射探測物體信息，相比攝像頭、超聲波雷達等傳統傳感器而言精度更高，能大幅提升汽車(chē)感知周邊環(huán)境的能力。并且其主動(dòng)探測的方式受天氣影響更小，可以全天24h應用。

(3)大算力：隨著(zhù)汽車(chē)搭載的傳感器越來(lái)越多，以及人工智能技術(shù)的發(fā)展，汽車(chē)搭載的智能駕駛芯片算力近年來(lái)得到長(cháng)足進(jìn)步，一開(kāi)始的算力只有10幾TOPS，而目前特斯拉的FSD芯片算力達144 TOPS，部分車(chē)企的智駕芯片算力高達1000 TOPS以上。

3.從行業(yè)發(fā)展階段來(lái)看

在數字化浪潮推動(dòng)下，算力系統出現了蓬勃發(fā)展。汽車(chē)行業(yè)從硬件驅動(dòng)的1.0時(shí)代到軟件驅動(dòng)的2.0時(shí)代，行業(yè)正在進(jìn)入以數據驅動(dòng)的智能駕駛3.0時(shí)代。那么，在智能駕駛3.0時(shí)代，行業(yè)有何新玩法？

不同于此前的小模型、少數據，3.0時(shí)代意味著(zhù)大模型和大數據。除了在感知上應用多模態(tài)傳感器(包含激光雷達、攝像頭、超聲波雷達、高精定位芯片等)聯(lián)合輸出結果外，系統在認知上也不單純是數據收集后根據每一個(gè)場(chǎng)景人工“打標簽”，而是通過(guò)系統化思維，形成可解釋的場(chǎng)景化駕駛常識，以應對更復雜多元的駕駛場(chǎng)景。

圖：智能駕駛3.0時(shí)代，資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

開(kāi)啟新視界，智能駕駛投資價(jià)值幾何？

站在當前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，新能車(chē)行業(yè)在經(jīng)歷年初的“以?xún)r(jià)換量”后，行業(yè)景氣度有所改善。中汽協(xié)數據顯示，今年前6個(gè)月，我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成378.8萬(wàn)輛和374.7萬(wàn)輛，分別同比增長(cháng)42.4%和44.1%，供需情況有所好轉。

諾德基金小編從新能源車(chē)行業(yè)的估值觀(guān)察，發(fā)現CS新能車(chē)的PE(TTM)為19.51倍，處在上市以來(lái)5.86%的分位點(diǎn)，投資性?xún)r(jià)比凸顯。

圖：中證新能源汽車(chē)指數PE(TTM)，數據來(lái)源：Wind，截至2023.7.18

總而言之，諾德基金小編覺(jué)得汽車(chē)行業(yè)的電動(dòng)智能變革方興未艾，借助AI技術(shù)的進(jìn)一步突破，并疊加各地智能駕駛相關(guān)政策逐步落地，智能駕駛行業(yè)有望進(jìn)入快速發(fā)展期。今年作為高階智能駕駛落地的元年，隨著(zhù)消費者對智能化認知進(jìn)一步加深、行業(yè)滲透率日益提高，智能駕駛行業(yè)有望長(cháng)期受益。

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