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量化交易引發(fā)市場(chǎng)大跌? 私募機構作出回應


(資料圖)

近日,市場(chǎng)上關(guān)于量化交易的爭議再起,有觀(guān)點(diǎn)認為量化交易引發(fā)股市盤(pán)中大跌。有多家機構對此進(jìn)行了回應。

百億量化私募聚寬投資撰文表示,目前國內A股規模最主流的量化產(chǎn)品,主要是指數增強產(chǎn)品和市場(chǎng)中性產(chǎn)品,以聚寬為例,指數增強產(chǎn)品的規模約占到公司總管理規模的85%。量化指數增強產(chǎn)品,是在對標指數的基礎上,通過(guò)數量化的方式進(jìn)行股票優(yōu)選,從而獲得指數收益(beta)以及超越指數的超額收益(alpha)。因為量化主要預測“相對好壞”,而非“絕對漲跌”,所以量化選股策略幾乎都是滿(mǎn)倉運行。以聚寬為例,幾乎所有產(chǎn)品的股票倉位都≥95%。

“指數增強策略,每天的賣(mài)出和買(mǎi)入都是同時(shí)在進(jìn)行,不管賣(mài)出了多少,一定會(huì )買(mǎi)回來(lái)同等金額的股票,盡力去避免暴露beta敞口,始終保持總倉位不變。量化投資是一種科學(xué)的投資方法,是去做大概率正確的事,而不是賭指數上漲還是下跌,更不會(huì )因為市場(chǎng)在下跌,就盲目地跟風(fēng)賣(mài)出,機器并不會(huì )恐慌?!本蹖捦顿Y稱(chēng)。

另有業(yè)內人士也表示,量化股票基金在國內基本只有三個(gè)策略——量化多頭、量化中性、擇時(shí)對沖,以上三個(gè)策略的股票倉位基本是打滿(mǎn)的,因此股市下跌與量化并無(wú)關(guān)聯(lián)。

量化交易不會(huì )引發(fā)大盤(pán)大跌——多位國內量化機構大佬在社交媒體亮明了類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn),感慨量化承受太多惡意,屢次成為“背鍋俠”。

“最近看到太多人動(dòng)不動(dòng)指責量化交易,量化策略的超額收益與主動(dòng)權益基金確實(shí)存在‘蹺蹺板’效應,但這不應該成為量化背鍋的依據。量化在海外存在很多年,并沒(méi)有耽誤海外牛市,量化科普任重道遠,不能隨意認定和打標簽?!庇袠I(yè)內專(zhuān)家表示。

不過(guò),也有業(yè)內人士認為,A股市場(chǎng)最近幾年都是存量博弈,客觀(guān)上說(shuō)量化在博弈中確實(shí)賺取了更多利潤。從交易角度看,公平性同樣值得探討。雖然個(gè)人投資者可以購買(mǎi)相關(guān)產(chǎn)品,但頂尖量化產(chǎn)品往往容量有限,不會(huì )對多數人開(kāi)放,而通常僅用于自營(yíng),造成了市場(chǎng)財富快速向部分機構集中的情況。

從全球市場(chǎng)看,量化交易已是資管領(lǐng)域的發(fā)展趨勢之一,越來(lái)越多機構正在擁抱量化而非排斥。近期,國內連續出臺降低印花稅在內的多項利好措施,對于量化形成長(cháng)期利好。北京一家大型量化私募人士稱(chēng),降低印花稅讓所有人的交易成本降低了,利好所有參與者,量化也將因此受益。

(文章來(lái)源:證券時(shí)報)

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