1月3日，券商板塊“逆勢”走弱，華泰證券早盤(pán)一度跌超8%，板塊一度跌3%，午后有所回升。

(相關(guān)資料圖)

消息面上，華泰證券近期發(fā)布公告，擬按照每10股配售3股的比例向全體A股股東配售股份，募資不超280億元，所募資金將全部用于補充公司資本金和營(yíng)運資金，以提升公司市場(chǎng)競爭力和抗風(fēng)險能力。

值得一提的是，此次華泰證券280億再融資達到了券商配股最大規模。此前中信證券配股募資規模原計劃也在280億元以?xún)?，但?shí)際募資規模為計劃上限的八成左右。

對此，證監會(huì )盤(pán)中也罕見(jiàn)發(fā)聲。

證監會(huì )新聞發(fā)言人答記者問(wèn)表示，“已關(guān)注到有關(guān)上市證券公司再融資行為。倡導證券公司自身必須聚焦主責主業(yè)，走資本節約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”作用。

“作為已上市的證券公司，更應該為市場(chǎng)樹(shù)立標桿，提高公司治理質(zhì)效，結合股東回報和價(jià)值創(chuàng )造能力、自身經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)發(fā)展戰略等合理確定融資計劃及方式，董事會(huì )和股東大會(huì )要統籌平衡，審慎決策，切實(shí)維護各類(lèi)投資者特別是中小投資者合法權益”

此外，未來(lái)證監會(huì )還將“審核中將充分關(guān)注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發(fā)行入口關(guān)?！?/p>

什么是配股？為啥這么不受市場(chǎng)待見(jiàn)？

所謂配股，指的是上市公司根據公司發(fā)展需要，向原股票股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數量新發(fā)行股票的融資行為。

比如，你手中現在持有100股XXX的股票，價(jià)格是20元/股，現在公司要進(jìn)行10配3的配股，配股價(jià)是12元/股。

配股的意思就是，你“可以”獲得以12元/股的價(jià)格優(yōu)先購買(mǎi)30股的機會(huì )。

乍一看是不是覺(jué)得這是好事情，可以用更便宜的價(jià)格購買(mǎi)股份??？但實(shí)際上，說(shuō)白了，配股就是上市公司“強制”向原有的股東募資，參與了沒(méi)啥好處，都是自己的錢(qián)，但不參與就是直接血虧。

以此前中信證券的配股為例，你要是不參與配股，又沒(méi)有在股權登記日前把股票賣(mài)掉，直接就會(huì )虧掉（26.36-24.80）/26.36×100%=5.9%。

另外，數據顯示，自2010年上市后，華泰證券曾通過(guò)定增、H股IPO、發(fā)行GDR等方式融資補血，若此次配股募資完成，華泰證券的募資規模將逼近千億元，而華泰證券上市12年來(lái)，向股東分紅總額僅為289.59億元。

券商頻繁融資

不僅是華泰證券，據證券日報網(wǎng)梳理，2022年就有4家上市券商A股配股事項落地，合計募資523.67億。

其中中信證券、東方證券、興業(yè)證券3家券商募資規模均超百億，分別為273.26億、127.15億、100.84億，另外財通證券募資71.72億元。

此外，去年9月13日，中金公司也拋出了A股上市后的首次再融資計劃，擬配股募資不超270億元。

配股后一般怎么走？

據華創(chuàng )證券統計，復盤(pán)近年來(lái)券商行業(yè)內實(shí)施的17次配股：

1）配股實(shí)施日前半個(gè)月，配股券商通常跑輸券商指數4%。

2）配股實(shí)施結束后，配股券商通常能夠跑贏(yíng)券商指數，數據顯示配股實(shí)施兩個(gè)月后，配股券商平均跑贏(yíng)券商指數9%。

3）配股前跑輸券商指數越少，配股實(shí)施后跑贏(yíng)券商指數的幅度越高。

配股前15日，若個(gè)股跑輸券商指數5%以上，歷史數據顯示為配股后兩個(gè)月平均能夠跑贏(yíng)券商指數4.2%。但若配股前15日，個(gè)股跑輸券商指數在5%以?xún)?，其在配股?shí)施兩個(gè)月后，平均能夠跑贏(yíng)券商指數12.2%。

其分析稱(chēng)可能的原因是配股實(shí)施前下跌較少的券商，其進(jìn)一步市值下行空間已經(jīng)不大，上漲可能性較高，因此配股對其估值影響不大，在配股實(shí)施結束后，估值實(shí)現了較大回升。

不過(guò)從大盤(pán)角度來(lái)看，后市則沒(méi)有明顯的漲跌規律，更多是大盤(pán)自身的波動(dòng)。

券商后市怎么看？仍有分析師看好

12月30日，證監會(huì )就《股票期權交易管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，中銀國際認為，本次修訂后將重點(diǎn)利好券商重資本業(yè)務(wù)，有助于增強券商自營(yíng)投資穩健性，并帶來(lái)股票期權做市、機構經(jīng)紀業(yè)務(wù)增量，降低整體業(yè)績(jì)波動(dòng)。

另外，目前券商板塊整體市凈率1.17倍，在過(guò)去10年市凈率分位數4%。

長(cháng)城證券指出，券商板塊估值處于歷史低位、業(yè)績(jì)提升空間打開(kāi)，短期來(lái)看，有望成為春季躁動(dòng)行情的載體。

而中長(cháng)期視角來(lái)看，以投行鏈為代表的機構業(yè)務(wù)與財富管理業(yè)務(wù)將成為券商“重點(diǎn)賽道”，其預計明年隨著(zhù)外部壓力減緩，及疫情政策優(yōu)化，整體看明年新增資金流入可期，財富管理賽道機會(huì )仍凸顯；另外預期未來(lái)IPO全面注冊制落地指日可待，全面注冊制后看好投行鏈為代表的機構業(yè)務(wù)。

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