引言

整體來看，我國水務行業(yè)已發(fā)展較為成熟，但市場價格機制不完善導致平均盈利能力較差，多數(shù)水務企業(yè)高負債、高杠桿、重資產(chǎn)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有一定風險，同時重視資本運作而忽視管理、技術等核心競爭力的提升，阻礙未來發(fā)展。另外，水務行業(yè)對社會具有很強的正外部性，但其公共屬性容易引起市場失靈，無法進行資源的有效配置，融資難、盈利弱的現(xiàn)象存在已久。

近年來，在經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型要求和國家政策扶持下，EOD模式進入公眾視野，結(jié)合筆者近期同類水務企業(yè)“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃編制經(jīng)驗，該模式有望成為未來生態(tài)城市開發(fā)的主流方式，水務企業(yè)或成最大受益者之一，將迎來巨大變革機遇。

發(fā)展背景：

行業(yè)普遍以政策驅(qū)動為主，

融資難盈利弱，亟需變革

水務企業(yè)的產(chǎn)品具有公共物品屬性，被賦予了較強的外部性，因此完全依靠市場調(diào)節(jié)無法實現(xiàn)效用的最大化，需要政府的干預和規(guī)范。水務行業(yè)對政策的依賴性極強，對社會的效益較大而經(jīng)濟效益不足，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍盈利能力不足。2013年至2018年間，水務行業(yè)平均盈利能力呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，以凈資產(chǎn)收益率為例，2013年均值為14.29%，2018年不及2013年一半（僅7.12%）。且行業(yè)的利潤增長遠落后于收入與規(guī)模的增長，雖然營業(yè)收入和處理規(guī)模的年復合增長率分別達到20%和10%以上，但凈利潤年復合增長率僅有6.2%，行業(yè)盈利能力弱的問題近年來愈發(fā)凸顯。

水務行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，對資金依賴的程度很高，其較弱的盈利能力和水務項目持續(xù)大型化、綜合化的發(fā)展趨勢也造成融資困難的問題。水務行業(yè)亟需通過變革解決當前盈利弱融資難的問題，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展機制。

環(huán)境治理模式創(chuàng)新：

EOD獲政策支持，

政府與社會資本共建生態(tài)經(jīng)濟

生態(tài)環(huán)境導向的開發(fā)模式（Ecology-Oriented Development），即EOD模式，是環(huán)境與產(chǎn)業(yè)融合，生態(tài)建設與經(jīng)濟發(fā)展相互促進的新型項目組織實施方式和城市建設發(fā)展模式。該創(chuàng)新模式近年來得到了國家政策的大力支持，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來巨大機遇。水務行業(yè)作為其中重要細分領域之一，或可借力突破。

2018年生態(tài)環(huán)境部下發(fā)《關于生態(tài)環(huán)境領域進一步深化“放管服”改革，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，EOD模式開始進入大眾視野。2019年生態(tài)環(huán)境部和全國工商聯(lián)聯(lián)合引發(fā)《關于支持服務民營企業(yè)綠色發(fā)展的意見》，2020年國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部等四部門聯(lián)合印發(fā)了《關于擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，培育壯大新增長點增長極的指導意見》，明確要“探索開展環(huán)境綜合治理托管、生態(tài)環(huán)境導向的開發(fā)模，實現(xiàn)環(huán)境治理模式創(chuàng)新，不斷提升環(huán)境治理服務水平，推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展?！蓖晟鷳B(tài)環(huán)境部辦公廳、國家發(fā)改委辦公廳、國家開發(fā)銀行辦公廳三部門發(fā)布《關于推薦生態(tài)環(huán)境導向的開發(fā)模式試點項目的通知》，要求大力開展EOD模式試點，為未來大規(guī)模普及打下良好基礎。

近年來，國家對地方債務和融資方式的監(jiān)管和規(guī)范程度也更加嚴格，也要求PPP模式回歸本源，行穩(wěn)致遠。EOD模式作為綠色發(fā)展的高級形態(tài)，是實現(xiàn)生態(tài)建設終極目標的方向和路徑。通過產(chǎn)業(yè)與環(huán)境融合而非對立的模式，將真正落實“綠水青山就是金山銀山”的發(fā)展理念，其適合我國政府投資的需求，并有利于形成資金供給和資產(chǎn)創(chuàng)造的良性循環(huán)，從而保障EOD模式中財務的可持續(xù)性。EOD模式非常適用PPP模式，初期成本分攤后，個人、企業(yè)和政府都可分享到最后的收益。政府與社會資本通力合作，將有助于解決生態(tài)城市開發(fā)建設的投融資問題。

我國已經(jīng)著手發(fā)展綠色金融，據(jù)2020年中國人民銀行發(fā)布的《中國綠色金融發(fā)展報告》，截至2019年年末，我國綠色貸款余額達到10.22萬億元，我國發(fā)行了313億美元符合CBI國際標準的綠色債券，位列全球綠債發(fā)行規(guī)模第二位，創(chuàng)新推出綠色信貸、信托和租賃產(chǎn)品40余項，綠色保險產(chǎn)品20余項。綠色金融的發(fā)展將有利于將資金等各類經(jīng)濟資源匯集并導向綠色產(chǎn)業(yè)，對EOD模式也形成巨大利好。

EOD帶來變革：

打造“環(huán)保+”新產(chǎn)業(yè)，

改善環(huán)保企業(yè)收益助力轉(zhuǎn)型

傳統(tǒng)的環(huán)保企業(yè)具有很強的正外部性，市場機制難以進行有效的資源配置，盈利能力較差，主要依靠政府購買和補貼。而EOD模式經(jīng)濟效益好，可改善環(huán)保企業(yè)收益融資的狀況。EOD模式的發(fā)展，將實現(xiàn)環(huán)境治理從“污染者付費”轉(zhuǎn)向“污染者付費+受益者付費”模式，從而體現(xiàn)出生態(tài)環(huán)境也是為社會經(jīng)濟服務的資源和基本生產(chǎn)要素。

EOD模式的流程大致分為三階段，分別是生態(tài)環(huán)境建設，城市環(huán)境提升和資源導入，逐步實現(xiàn)區(qū)域溢價增值，在這三個階段中，水務企業(yè)均有較大的施展空間。在第一階段，水務企業(yè)可以立足“大水務”的同時發(fā)展多項環(huán)保業(yè)務，主要負責前期生態(tài)環(huán)境恢復和綜合建設工作；第二階段，水務企業(yè)可以參與完善城市基礎設施建設的工作，如配置管網(wǎng)以及協(xié)助布局優(yōu)化塑造城市特色，如參與生態(tài)公園建設等；第三階段逐步導入產(chǎn)業(yè)，吸引人口，水務企業(yè)可以打造或?qū)搿碍h(huán)保+”產(chǎn)業(yè)，如旅游度假、都市農(nóng)業(yè)、養(yǎng)老養(yǎng)生等，用優(yōu)質(zhì)的生態(tài)環(huán)境資源吸引高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)進駐，使生態(tài)建設、經(jīng)濟發(fā)展、社會生活三者共同進步，帶動區(qū)域整體溢價增值。

另外，EOD模式有助于改善水務企業(yè)的收益和融資情況。水務企業(yè)通過治理開發(fā)改善環(huán)境，實現(xiàn)區(qū)域整體增值，從而獲得土地溢價、出讓收入等收益。但這種收益模式需要防范企業(yè)變相地實施房地產(chǎn)項目，偏離生態(tài)造城的初心。另一種收益來源是通過生態(tài)與產(chǎn)業(yè)結(jié)合，獲得產(chǎn)業(yè)反哺分成。這兩種模式有助于保障項目收益性，避免企業(yè)過度依賴政府財政支出。另一方面，該模式帶來的土地、產(chǎn)業(yè)增值也可以為水務企業(yè)提供更好的融資擔保，保障項目資金來源。

不過，實施EOD模式對水務企業(yè)提出了較高的要求。首先，該模式要求達到一定規(guī)模進行整體開發(fā)，一般的水務企業(yè)難以獲得一定規(guī)模的地塊操盤建設。其次，該模式要求企業(yè)具有實施從項目策劃、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、概念規(guī)劃、工程實施、地塊開發(fā)、資產(chǎn)運營到產(chǎn)業(yè)招商一整條產(chǎn)業(yè)鏈的能力，一般水務企業(yè)可能只能參與工程建設一環(huán)，收益大打折扣。而且，該模式因為建設規(guī)模較大，回款周期長，也要求企業(yè)擁有強大的融資、開發(fā)、變現(xiàn)的能力，對于長流程的資金鏈要有充分管控能力，這也是一般水務企業(yè)暫時難以滿足的條件。

從長遠來看，EOD模式將指引水務企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型發(fā)展，水務企業(yè)可以從與成熟城市開發(fā)運營服務商合作出發(fā)，積累經(jīng)驗、提升技術和擴張業(yè)務，最終實現(xiàn)向EOD模式綜合開發(fā)商和城鎮(zhèn)生活服務商的轉(zhuǎn)型升級。

結(jié)語：

受相關政策引導扶持，EOD模式將得到推廣應用，真正實現(xiàn)“綠水青山就是金山銀山”的愿景，未來有望為目前面臨一定困境的水務行業(yè)帶來多維度的變革機遇。水務企業(yè)從污水處理業(yè)務中出發(fā)，將有機會與城市開發(fā)建設緊密結(jié)合，提升收益和融資能力，探索新興商業(yè)模式，抓住機遇在經(jīng)濟社會全面綠色轉(zhuǎn)型的浪潮中實現(xiàn)自我的轉(zhuǎn)型升級。

關鍵詞： 未來 水務 企業(yè) 創(chuàng)新