碳排放權(quán)交易應(yīng)當(dāng)通過全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)進(jìn)行，可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓（線下交易）、單向競價（線上交易）或者其他符合規(guī)定的方式。本文介紹了碳交易的由來、碳市場的交易流程等。

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01 碳交易由來

1997年《京都協(xié)議書》把二氧化碳為代表的一些溫室氣體的排放權(quán)變成了商品，形成了這種排放權(quán)的交易叫做碳交易。

也就是說，國家給你企業(yè)1萬噸的配額，你就只能排1萬噸。如果你想要排2萬噸，超過的這一萬噸，你就得花錢去買排放權(quán)才能排，否則將面臨處罰。

02 碳市場大致流程

1. 政府要對耗能企業(yè)的歷時排放情況進(jìn)行盤查（依據(jù)燃料消耗等）。

2. 根據(jù)盤查情況給企業(yè)設(shè)定未來的一個排放配額，這個配額通常低于企業(yè)的歷時排放值。

3. 如果未來企業(yè)排放值高于配額，需要市場上購買配額或CER（經(jīng)核證減排量）CER抵銷比例不得超過應(yīng)清繳碳排放配額的5%。

03 碳市場主要參與者

政府：是市場監(jiān)管者，它通過立法的形式明確碳市場的基本運行規(guī)則，如總量配額分配方法等。

控排企業(yè)：行業(yè)內(nèi)年度溫室氣體排放量達(dá)到 2.6 萬噸二氧化碳當(dāng)量（綜合能源消費量約 1 萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）及以上的企業(yè)或者其他經(jīng)濟組織。

減排企業(yè)：賣出多余配額或生產(chǎn)CER。光伏、風(fēng)電、生物質(zhì)能供熱及發(fā)電等項目均可開發(fā)出CCER，不過2017年3月17日，國家發(fā)改委發(fā)布公告，宣布暫停有關(guān)CCER方法學(xué)、項目、減排量、審定與核證機構(gòu)交易機構(gòu)備案的申請，待《暫行辦法》修訂完成并發(fā)布后，再依據(jù)新辦法受理。目前，CCER上述相關(guān)工作仍處于暫停狀態(tài)。

04 碳排放交易方式

碳排放權(quán)交易應(yīng)當(dāng)通過全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)進(jìn)行，可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓（線下交易）、單向競價（線上交易）或者其他符合規(guī)定的方式。

目前碳市場不管是碳配額交易還是核證減排量交易，都是現(xiàn)貨市場交易，碳金融衍生品的交易十分有限。

1.協(xié)議轉(zhuǎn)讓：是指交易雙方通過協(xié)商達(dá)成一致并通過交易系統(tǒng)完成交易的交易方式。交易參與人向交易系統(tǒng)提交協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易掛單申報，掛單申報除需提交交易標(biāo)的的代碼、數(shù)量、價格和買賣方向等信息外，還應(yīng)錄入意向方信息。經(jīng)意向方在系統(tǒng)中確認(rèn)并由廣碳所審核后成交。協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交價格不納入廣碳所即時行情，成交量在交易結(jié)算后計入當(dāng)日配額成交總量。

2.單向競價：單向競價是指出讓方向交易系統(tǒng)提交賣出掛單申報，確定標(biāo)的數(shù)量和保留價，在規(guī)定時間內(nèi)由意向受讓方通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行自主競價并成交的交易方式。出讓方向交易系統(tǒng)提交單向競價交易掛單申報，征集意向受讓方。掛單申報需提交交易標(biāo)的的代碼、數(shù)量、CCER項目信息、保留價、競價期限等信息。申報完成后對應(yīng)的交易標(biāo)的被凍結(jié)，并按交易系統(tǒng)設(shè)定時間進(jìn)入競價程序。

3.掛牌競價：是指交易參與人通過交易系統(tǒng)進(jìn)行買賣申報，由交易系統(tǒng)對申報排序后進(jìn)行揭示，并在交易系統(tǒng)規(guī)定的時間段內(nèi)對買賣申報進(jìn)行一次性單向配對的交易方式。掛牌競價的交易時段分為申報時段和配對時段。申報時段中，交易參與人向交易系統(tǒng)發(fā)起委托申報，申報內(nèi)容包括：交易標(biāo)的代碼、委托數(shù)量、CCER項目信息、委托價格、買賣方向等。委托完成后對應(yīng)的交易標(biāo)的和資金被凍結(jié)。配對時段中，交易系統(tǒng)按“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的原則對申報進(jìn)行配對成交，并在成交后對成交信息進(jìn)行揭示。未成交的申報進(jìn)入下一交易時段。

05 2020年碳交易市場情況

2020年，試點碳市場年成交額為21.5億元，較2019年增長3%；碳交易年平均成交價格為28.6元/噸，上漲25%。從2013年到2020年底，我國碳市場配額現(xiàn)貨累計成交4.45億噸，成交額104.31億元。

CCER（通過實施項目消減溫室氣體而獲得的減排憑證）市場，在2020年交易活躍，共成交減排量6170萬噸，較去年大幅增長43%。截至2020年末，我國CCER累計成交2.68億噸。

06 指標(biāo)方面

（1）交易量：交易量太低，市場不活躍，碳價格的市場化屬性就體現(xiàn)不明顯，容易被操縱，發(fā)出不真實的碳價信號。根據(jù)試點市場多年現(xiàn)貨交易數(shù)據(jù)，每年的配額交易量大概占配額總量的5%左右（例如2020年約6%），按這一比例估算，全國碳市場開啟前兩年每年的交易量在2~3億噸左右，未來碳期貨品種批準(zhǔn)上市后，按照50倍左右的杠桿放大，年交易量預(yù)計能達(dá)到百億噸，達(dá)到甚至超過歐盟碳市場的交易量。

（2）交易量構(gòu)成：相對于交易量，交易量的構(gòu)成也非常重要。截至2021年1月22日，試點地區(qū)累計的線上交易量和線下交易量之比為0.9左右，說明兩者相當(dāng)，但是各個試點差異不小。線上交易和線下交易兩種方式各有優(yōu)勢，交易便捷程度和交易成本也差異很大，但線上交易量如果太低，市場的流動性不夠，買賣需求難以低成本進(jìn)行匹配，價格更容易被操控。

（3）交易價格及其構(gòu)成：碳交易試點多年運行中，碳配額交易均價在20元/噸左右，但是各地差異也不小，高至60元/噸左右，低至10元/噸，因此全國碳交易市場開市后的價格及走勢的預(yù)測不一。筆者認(rèn)為大概率在30~50元左右的價格區(qū)間，略高于試點地區(qū)的平均水平，也反映了未來碳排放控制愈加嚴(yán)格的趨勢。

從試點實踐看，北京、上海、廣東、深圳等部分碳交易試點減排效果都非常明顯，在納入管控企業(yè)的排放總量、碳排放強度、綜合減排成本等絕對量或者相對量等指標(biāo)方面，和試點之前都有明顯變化。碳市場推動了控排行業(yè)企業(yè)加大節(jié)能減碳技術(shù)改造，加快了企業(yè)“碳績效”的有效提升，有的試點行業(yè)初步實現(xiàn)了經(jīng)濟發(fā)展和碳排放增長脫鉤。這為評估全國碳市場運行效果提供了有益參考。

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