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（以下內容從信達證券《輕工制造行業(yè)周報：4月家具出口維持正增，估值進(jìn)入配置區間》研報附件原文摘錄）

周觀(guān)點(diǎn)：推薦歐派家居、志邦家居、索菲亞、金牌廚柜、晨光股份、太陽(yáng)紙業(yè)。1）家居：據海關(guān)數據，1-4月家具及其零件以人民幣計價(jià)出口金額同比+2.8%、其中單4月同比+7.72%（單3月同比+22.14%）。4月家具出口保持正向增長(cháng)，內銷(xiāo)市場(chǎng)整體消費力仍待恢復；考慮到Q1前端訂單的傳導效應，我們認為板塊Q2業(yè)績(jì)改善仍是大概率事件。近期板塊整體回調，配置價(jià)值顯現，建議布局低估值家居企業(yè)，公司推薦定制板塊歐派家居、志邦家居、索菲亞、金牌廚柜，建議關(guān)注尚品宅配、我樂(lè )家居；軟體推薦敏華控股、喜臨門(mén)、慕思股份、顧家家居，建議關(guān)注受益于竣工邏輯大宗業(yè)務(wù)占比高的江山歐派、皮阿諾、王力安防，家居賣(mài)場(chǎng)龍頭美凱龍、居然之家，以及受益于智能化滲透率提升的國產(chǎn)衛浴龍頭箭牌家居。2）必選：據久謙中臺數據，4月當月書(shū)寫(xiě)工具線(xiàn)上平臺銷(xiāo)售額同增45%，其中晨光文具書(shū)寫(xiě)工具4月當月同增67%。建議關(guān)注晨光傳統核心業(yè)務(wù)恢復趨勢，看好公司品類(lèi)和渠道創(chuàng )新發(fā)展，全球化進(jìn)程穩進(jìn)。個(gè)護推薦全國擴張深化、電商高增的百亞股份，建議關(guān)注需求穩健、成本回落的中順潔柔。3）造紙包裝：海關(guān)數據顯示，4月木漿進(jìn)口總量296.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.2%，同比增加20.9%，1-4月累計進(jìn)口1137.89萬(wàn)噸，同比增加13.8%。進(jìn)入5月，整體紙張需求呈現淡季特征，出版社秋季教材招標接近收尾，靜待后續需求回暖，建議關(guān)注太陽(yáng)紙業(yè)、華旺科技、山鷹國際、仙鶴股份；包裝板塊建議關(guān)注大包裝龍頭裕同科技。4）出口鏈：近期美國制造商和零售庫存水平高位均有所回落，且部分品類(lèi)3月當月中國出口增速已有回升，未來(lái)如果海外需求走穩，建議關(guān)注出口鏈企業(yè)改善彈性，建議關(guān)注共創(chuàng )草坪、匠心家居、恒林股份、海象新材。
輕工制造板塊（2023.5.8-2023.5.12）表現跑贏(yíng)市場(chǎng)。截止2023年5月12日過(guò)去一周，輕工制造行業(yè)指數下跌0.61%，滬深300指數下跌1.97%，整體跑贏(yíng)市場(chǎng)。輕工制造細分板塊中，造紙行業(yè)指數+0.20%，家居用品行業(yè)指數-0.56%，文娛用品行業(yè)指數-0.57%，包裝印刷行業(yè)指數-1.38%。
家居：4月家具及其零件出口金額（人民幣計）同比增長(cháng)7.72%。地產(chǎn)月度數據方面，住宅竣工面積23年3月同比+35.4%，相比2月增速提升25.68pct。全國商品住宅銷(xiāo)售面積3月同比+0.2%，相2月提速0.73pct。住宅新開(kāi)工面積23年3月同比-27.0%，相比2月降幅擴大18.28pct。家具零售數據方面，23年3月限額以上企業(yè)家具類(lèi)零售額同比+3.5%，相比2月增速下降1.7pct。建材家居賣(mài)場(chǎng)銷(xiāo)售額3月單月同比+20.39%，相比2月增速下降14.15pct。規模以上工業(yè)企業(yè)家具制造業(yè)收入3月同比-12.31%，增速較2月提速3.38pct。出口方面，4月家具及其零件出口金額（人民幣計）同比增長(cháng)7.72%，較3月增速下降14.4pct。成本方面，化工原料TDI、MDI、聚醚市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比分別+1.2%、+2.6%、+1.2%。五金原料銅價(jià)環(huán)比-0.4%。海運費CCFI:美西航線(xiàn)海運指數環(huán)比+0.0%。
造紙：多數紙種價(jià)格持平，闊葉漿價(jià)格下跌。紙價(jià)方面，雙膠紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6700元/噸(持平)，太陽(yáng)紙業(yè)6900元/噸(持平)；白卡紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)4450元/噸(持平)，博匯紙業(yè)4560元/噸(持平)；銅版紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6400元/噸(持平)，太陽(yáng)紙業(yè)6550元/噸(上漲60元/噸)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3750元/噸(持平)，東莞玖龍地龍?？ㄏ浒寮?500元/噸（持平）。成本方面，天津玖龍廢黃板紙收購價(jià)格為1500元/噸（上漲30元/噸）；紙漿期貨價(jià)格為5172.4元/噸（上漲40.4元/噸）；巴西金魚(yú)闊葉漿價(jià)格為480美元/噸（下跌136元/噸），智利銀星針葉漿價(jià)格為720美元/噸（持平）。庫存方面，截止2023年5月12日過(guò)去一周，白卡紙工廠(chǎng)周庫存為83.91萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)1.23萬(wàn)噸；雙膠紙庫存40.86萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)0.01萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，紙漿4月進(jìn)口數量296.7萬(wàn)噸，同比增長(cháng)21.10%。文化用紙3月雙膠紙進(jìn)口量18.04千噸，同比減少59.15%；包裝紙方面，3月箱板紙進(jìn)口量28.44萬(wàn)噸，同比下降7.24%，3月瓦楞紙進(jìn)口量31.99萬(wàn)噸，同比增長(cháng)64.98%。
包裝：1-3月規模以上快遞業(yè)務(wù)量同比上漲，鋁、馬口鐵價(jià)格下跌。需求方面，1-3月規模以上快遞業(yè)務(wù)量104.84億件，同比+22.7%。成本方面，截至2023年5月12日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900鍍錫板卷價(jià)格6900元/噸（下跌25元/噸），A00鋁價(jià)格18288元/噸（下跌147元/噸）。
風(fēng)險因素：宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境波動(dòng)風(fēng)險、原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險。

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