《港灣商業(yè)觀(guān)察》施子夫

5月30日，MobvoiInc.(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)，國內運營(yíng)主體：上海羽扇智信息科技有限公司)遞表港交所主板，受外界關(guān)注。

難以擺脫虧損困境或許是大部分AI類(lèi)企業(yè)的通病，但出門(mén)問(wèn)問(wèn)卻能在報告期內實(shí)現扭虧為盈?？此破恋姆碚瘫澈?，公司依賴(lài)大客戶(hù)風(fēng)險、研發(fā)費用率下滑等問(wèn)題同樣不能忽視。

(相關(guān)資料圖)

01

2022年才扭虧為盈，毛利率波動(dòng)大

出門(mén)問(wèn)問(wèn)是一家以生成式AI與語(yǔ)音交互技術(shù)為核心業(yè)務(wù)的人工智能公司。

官網(wǎng)顯示，出門(mén)問(wèn)問(wèn)是為數不多的同時(shí)服務(wù)于消費者、企業(yè)、創(chuàng )作者三大類(lèi)不同群體的公司。其中面向消費級場(chǎng)景，出門(mén)問(wèn)問(wèn)推出了AI智能手表TicWatch系列等多種AIoT智能硬件產(chǎn)品；面向企業(yè)級客戶(hù)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)為其在智能車(chē)載、物聯(lián)網(wǎng)、金融及IoT等企業(yè)級場(chǎng)景提供服務(wù)；面向創(chuàng )作者用戶(hù)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)通過(guò)AIGC賦能內容創(chuàng )作。

目前，出門(mén)問(wèn)問(wèn)構建的AIGCCoPilot產(chǎn)品矩陣，包括AI配音助理“魔音工坊”及海外版“DupDub”、AI數字分身“奇妙元”，打造一站式內容創(chuàng )作平臺，賦能創(chuàng )作者實(shí)現高效內容生成。

截至最后實(shí)際可行日期，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的AIGC解決方案(包括魔音工坊等解決方案)已成功吸引約40萬(wàn)名累計付費用戶(hù)。

根據招股書(shū)顯示，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的收入來(lái)自AI軟件解決方案和AIoT解決方案，其中AI軟件解決方案又分為AIGC解決方案和AI企業(yè)解決方案。

從2020年至2022年(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，報告期內)出門(mén)問(wèn)問(wèn)實(shí)現收入分別為2.65億元、3.98億元及5.00億元，毛利分別為7967.2萬(wàn)元、1.49億元、3.36億元。

出門(mén)問(wèn)問(wèn)表示，收入的增加與AI軟件解決方案增長(cháng)大體一致。

同人工智能領(lǐng)域的其他企業(yè)類(lèi)似，經(jīng)營(yíng)期間，出門(mén)問(wèn)問(wèn)也處在增收不增利的困境中，公司直至2022年才實(shí)現扭虧為盈。

報告期各期，出門(mén)問(wèn)問(wèn)實(shí)現經(jīng)調整凈利潤分別為-1.57億元、-7343.9萬(wàn)元、1.09億元，各期經(jīng)調整凈利潤率(非國際財務(wù)報告準則計量)分別為-59.4%、-18.5%和21.8%。

值得一提的是，在過(guò)去三年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的毛利率表現波動(dòng)較大，各期毛利率分別為30.1%、37.5%和67.2%，2022年公司的毛利率較2020年增長(cháng)了37.1個(gè)百分點(diǎn)。

02

第一大客戶(hù)收入超四成，存貨周轉天數越來(lái)越高

出門(mén)問(wèn)問(wèn)的下游客戶(hù)主要包括終端用戶(hù)、線(xiàn)上及線(xiàn)下分銷(xiāo)商以及企業(yè)，公司為汽車(chē)、金融、物聯(lián)網(wǎng)、醫療及零售等多個(gè)行業(yè)的100多家企業(yè)提供服務(wù)。

報告期各期末，出門(mén)問(wèn)問(wèn)來(lái)自前五大客戶(hù)的收入分別占當期總收入的22.4%、37.0%和62.8%。

其中，在2022年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)向其第一大客戶(hù)實(shí)現銷(xiāo)售額為2.13億元，占當期總收入的比重高達42.6%。

出門(mén)問(wèn)問(wèn)也在招股書(shū)中表示，公司的表現受若干因素影響，其中包括未能維持與主要客戶(hù)的業(yè)務(wù)關(guān)系、保留現有客戶(hù)并吸引新客戶(hù)等。

期內，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的存貨高企，如何化解這些存貨也是個(gè)不小的問(wèn)題。

報告期各期末，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的存貨分別為1.04億元、1.24億元和9491.8萬(wàn)元，存貨周轉天數分別為189.2天、159.2天、242.5天；公司就潛在產(chǎn)品退貨索賠及其他保修分別計提撥備結余為940萬(wàn)元、1540萬(wàn)元及1650萬(wàn)元。

截至2022年底，公司的現金及現金等價(jià)物余額為4025萬(wàn)元，定期及受限制存款7090萬(wàn)元，共計1.1億元。除存貨逐年攀升，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的現金及現金等價(jià)物卻在逐年遞減，公司或面臨一定現金流壓力。

03

研發(fā)費用率三年大降，司法案件多

出門(mén)問(wèn)問(wèn)所在的人工智能行業(yè)市場(chǎng)競爭激烈，往往企業(yè)的研發(fā)投入被視為公司核心競爭力的關(guān)鍵指標。過(guò)去三年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的研發(fā)費用率卻出現一定倒退。

報告期內，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的研發(fā)費用分別為9709.3萬(wàn)元、9150.5萬(wàn)元、1.19億元，研發(fā)開(kāi)支占當期營(yíng)收的比重分別為36.7%、23%、23.7%。三年之內，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的研發(fā)費用率下滑了13個(gè)百分點(diǎn)。

“人工智能除了算法，它還需要算力、數據等核心要素，后者才是真正需要花錢(qián)的地方，出門(mén)問(wèn)問(wèn)每年一個(gè)億的研發(fā)開(kāi)支是不夠的，一個(gè)億的情況應該是用公開(kāi)的大模型數據來(lái)做的，這種很難稱(chēng)之為大模型，可以理解為一個(gè)基于大模型的中小模型?！辟Y深互聯(lián)網(wǎng)觀(guān)察家丁道師表示。

億元左右徘徊的研發(fā)投入能否支撐起公司的業(yè)務(wù)結構？公司的研發(fā)投入由是否具備足夠“含金量”？針對上述問(wèn)題，出門(mén)問(wèn)問(wèn)相關(guān)人士表示，公司已進(jìn)入上市申請的程序，按合規要求，不方便回應。

根據企查查顯示，截至6月18日，出門(mén)問(wèn)問(wèn)共計有司法案件769起，其中99.61%的案件身份為被告，案件集中在2020年。案由主要包括侵害作品信息網(wǎng)絡(luò )傳播權糾紛、其他民事、著(zhù)作權權屬、侵權糾紛等。

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