創(chuàng )業(yè)板上市委2021年第3次審議會(huì )議結果顯示，徐州浩通新材料科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浩通科技”)首發(fā)獲通過(guò)。但經(jīng)《電鰻快報》調查發(fā)現，浩通科技此次IPO招股書(shū)存在很多疑點(diǎn)，尤其是研發(fā)能力低、前后數據顛倒以及逃稅被查、現金緊繃等問(wèn)題，起了外界的關(guān)注。

面對《電鰻快報》發(fā)去的求證函，浩通科技選擇了閉口不言。

研發(fā)能力低于平均線(xiàn)

招股書(shū)顯示，浩通科技注重科技創(chuàng )新，堅持以技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，每年投入大量的人力、物力、財力進(jìn)行技術(shù)升級和改造，把產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng )新作為提升核心競爭力的重要保證。但浩通科技報告期內的研發(fā)投入水平遠低于創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的平均水平。

2017年至2020年上半年，浩通科技的研發(fā)費用率分別為1.88%、1.4%、2.46%、1.96%。而截至2021年1月6日，東方財富顯示，創(chuàng )業(yè)板注冊制企業(yè)2019年研發(fā)費用率中位數為3.92%，平均研發(fā)費用率為4.16%，不論是創(chuàng )業(yè)板注冊制企業(yè)的研發(fā)中位數還是平均數，浩通科技的研發(fā)投入與上述指標均存在很大的差距，這與公司聲稱(chēng)的注重科技創(chuàng )新，每年投入大量的人力、物力、財力提升核心競爭力形成了鮮明的對比。

另外，浩通科技在報告期外還曾出現研發(fā)人員斷崖式下跌的情形，2015年與2016年，浩通科技的研發(fā)人員數量分別為26人和12人，公司2016年研發(fā)人員人數較2015年大幅下降了53.85%，但這一情況正好發(fā)生在報告期外。

兩次IPO財務(wù)數據顛倒

2016年6月，浩通科技就報送了創(chuàng )業(yè)板申報稿，保薦機構為廣發(fā)證券。但令人意想不到的是，浩通科技于2017年4月終止審核，結束了第一次IPO的征程。直到2017年6月，證監會(huì )官網(wǎng)在公布被否或被終止審查的53家企業(yè)名單，浩通科技位列其中，其終止IPO審核的主要問(wèn)題是，公司客戶(hù)和供應商集中度較高，在職員工數量下滑，貿易型客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比較高。2018年2月，浩通科技再次申報上市，但將保薦機構換成了民生證券，給出的說(shuō)法是，前次申報會(huì )計師內部承接項目標準提高，未達到前次申報會(huì )計師內部IPO項目承接標準。不過(guò)其自己給出的理由和證監會(huì )說(shuō)法出入很大，表示自己前次申請首次公開(kāi)發(fā)行終止審查，主要原因系根據企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)際需求增資擴股導致股權結構變化，因此調整了上市計劃。經(jīng)過(guò)兩次增資后權益資本增加，業(yè)務(wù)發(fā)展獲得資金保障，報告期內，業(yè)務(wù)規模持續增長(cháng)，并認為前次申請首次公開(kāi)發(fā)行終止審查不會(huì )對本次發(fā)行上市申請造成實(shí)質(zhì)性影響。

尤為注意的是，此前版本顯示浩通科技含貴金屬廢催化劑等二次資源處理2017年和2018年的實(shí)際處理量為2407.54噸和2333.13噸，產(chǎn)能利用率為80.25%和77.77%。但上會(huì )稿數據變成公司含貴金屬廢催化劑等二次資源處理2017年和2018年的實(shí)際處理量變?yōu)?333.13噸和2407.54噸，產(chǎn)能利用率為77.77%和80.25%。這兩組數據緣何顛倒?

大客戶(hù)涉逃稅被查

浩通科技招股書(shū)顯示，該公司既是供應商又是客戶(hù)的交易方共有22家，其中中石油、中石化、中海油(山西)貴金屬有限公司、南京東銳等，均在浩通科技2019年前五名客戶(hù)之列。值得指出的是，作為浩通科技大客戶(hù)和主要供應商的南京東銳，曾因涉嫌騙取出口退稅被立案調查，自2019年5月以來(lái)處于暫停經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。

數據顯示，南京東銳系浩通科技2019年第二大客戶(hù)，該年浩通科技向其銷(xiāo)售1.02億元，占比高達15.74%。

而在采購端，浩通科技對南京東銳更為倚重。數據顯示，2017年至2019年，浩通科技對南京東銳的采購總額分別為1.08億元、2.19億元以及5193.04萬(wàn)元，占其當期采購總額的比例分別為32.71%、36.03%和9.06%，占浩通科技同期鉑采購總額的比例分別為51.75%、61.22%和46.09%，隨著(zhù)南京東銳被查以及暫停經(jīng)營(yíng)，浩通科技對其斷絕了往來(lái)。

令人意外的是，南京東銳留下的“缺口”，卻迅速被浩通科技關(guān)聯(lián)交易補上。招股書(shū)顯示，2020年3月，浩通科技向關(guān)聯(lián)方上海錦瑭聯(lián)進(jìn)行鉑采購，金額超過(guò)2300萬(wàn)元，后者成立于2016年6月，招股書(shū)披露，浩通科技直接持有其19%股權，兩者的合作時(shí)間恰好始于南京東銳暫停經(jīng)營(yíng)的2019年。

對賭失利現金緊繃

2020年上半年，浩通科技資產(chǎn)母公司負債率大幅下降至4.97%，遠低于同行業(yè)可比上市公司平均水平。細究其因，主要系該公司將2019年年末短期借款9513.66萬(wàn)元還清所致。提前還款的背后，浩通科技的經(jīng)營(yíng)性現金流卻呈現極端態(tài)勢。

數據顯示，2017年至2019年，浩通科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為6747.22萬(wàn)元、-10859.97萬(wàn)元以及250.29萬(wàn)元，變動(dòng)劇烈。同期，浩通科技實(shí)現的凈利潤分別為3198.75萬(wàn)元、4884.84萬(wàn)元及6760.09萬(wàn)元，兩者之間形成的差異分別為3548.47萬(wàn)元、-1.57億元和-6509.8萬(wàn)元。

經(jīng)營(yíng)現金流大幅波動(dòng)的同時(shí)，浩通科技此次IPO也尋求進(jìn)行募資補血。招股書(shū)披露，浩通科技擬募資3億元補充流動(dòng)資金，占其整體募資需求比例為45.87%。大手筆募資補血的背后，浩通科技業(yè)績(jì)對賭也以失利告終。2014年5月，浩通科技實(shí)際控制人夏軍與徐高創(chuàng )投簽署《股份轉讓協(xié)議》，夏軍將其持有的公司500萬(wàn)股股份以2650萬(wàn)元價(jià)格(5.3元/股)轉讓給徐高創(chuàng )投。同月，徐高創(chuàng )投與浩通科技及夏軍、夏碩、王銳利、浩通(徐州)投資有限公司等原股東簽訂補充協(xié)議，進(jìn)行業(yè)績(jì)對賭。但是，2014年和2015年，浩通科技業(yè)績(jì)承諾均未實(shí)現。

《電鰻快報》將繼續跟蹤報道浩通科技IPO進(jìn)展。(尹秋彤)

關(guān)鍵詞： 研發(fā) 浩通科技 IPO