在碳中和的刺激下，長(cháng)期不溫不火的股價(jià)突然飆漲，股東要減持套現了。

3月16日晚，地處湖南長(cháng)沙的華銀電力(600744.SH)披露股東減持計劃，其重要股東湖南湘投控股集團有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“湘投控股”)擬在未來(lái)三個(gè)月，減持公司不超過(guò)3%股權。

股東拋出減持計劃的背后，是華銀電力近期股價(jià)大幅上漲。今年2月10日，農歷春節休市前最后一個(gè)交易日，其股價(jià)為2.36元/股，3月17日，股價(jià)最高達6.25元/股，一個(gè)月內漲幅達1.6倍。

2015年，湘投控股因旗下公司被華銀電力通過(guò)發(fā)行股份收購而成為華銀電力股東，至今已超過(guò)5年。

華銀電力主要從事電力生產(chǎn)，裝機規模尤其是火電，處于湖南省龍頭地位，也是湖南省發(fā)電板塊唯一A股上市公司，為湖南電力供應提供了重要支撐。

不過(guò)，華銀電力的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)并不好看。Wind數據顯示，2000年至2019年的20年，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤)累計虧損47億元。

股價(jià)七連板股東要減持

股價(jià)接連飆漲后，股東減持來(lái)了。

華銀電力披露，公司持股5%以上股東湘投控股擬在今年3月23日至6月22日，通過(guò)集中競價(jià)及大宗交易方式減持所持有的公司股份合計不超過(guò)5343.37萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的3%。

目前，湘投控股持有華銀電力2.09億股股份，占公司總股本的11.73%。

湘投控股入股華銀電力已有5年之久。

2015年，華銀電力實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司通過(guò)向中國大唐集團公司、大唐耒陽(yáng)發(fā)電廠(chǎng)、湖南湘投地方電力資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)地電公司)等股東發(fā)行股份，收購湘潭公司100%股權、張水公司35%股權及耒陽(yáng)全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)(包括相關(guān)負債)，交易作價(jià)合計為28.22億元。

本次重組后，地電公司獲得約2.09億股華銀電力股份，占華銀電力總股本的11.73%。

2017年，遵循湖南國企改革思路，湘投控股對地電公司進(jìn)行吸收合并。因此，湘投控股承接了地電公司全部資產(chǎn)負債，其中，就包括華銀電力11.73%股權。

入股5年來(lái)，湘投控股一直未采取通過(guò)協(xié)議轉讓、二級市場(chǎng)減持等方式退出。

或許，這與華銀電力的股價(jià)不溫不火有一定關(guān)系。

華銀電力重組之時(shí)，發(fā)行價(jià)為3.05元/股。2015年，重組之時(shí)恰逢A股處于大牛市行情，華銀電力股價(jià)最高觸及15.50元/股。此后，股價(jià)一路下跌，2018年開(kāi)始，回落至3元左右，去年2月4日，最低只有1.93元。

湘投控股所持股份在2017年3月31日后開(kāi)始解除限售，可能是華銀電力股價(jià)一直處于低位，湘投控股沒(méi)有好的減持時(shí)機。

如今，機會(huì )來(lái)了。

今年2月10日，華銀電力股價(jià)為2.36元/股。2月18日，農歷春節后復市第一個(gè)交易日，公司股價(jià)就開(kāi)始上揚，當日漲幅為5.08%，到今年3月5日，股價(jià)已經(jīng)超過(guò)3元。

此時(shí)，碳中和概念火熱，華銀電力股價(jià)趁勢上攻，連收七個(gè)漲停板。至3月16日，股價(jià)達5.85元/股。3月17日，股價(jià)弱震蕩上行，最高達6.25元/股，較今年2月10日的股價(jià)已經(jīng)上漲了164.83%。

湘投控股本次擬減持的上限為5343.37萬(wàn)股股份，如果以3月16日收盤(pán)價(jià)計算，預計其將套現約3.13億元。

針對股價(jià)上漲后披露減持計劃，湘投控股稱(chēng)，是出于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展及資金需求考慮。

盈利能力弱有息負債逾百億

二級市場(chǎng)上股價(jià)長(cháng)期不溫不火，與華銀電力盈利能力較弱有一定關(guān)系。

華銀電力系1993年1月以定向募集方式設立的股份有限公司，1996年9月，公司在上交所掛牌上市。2003年9月，因國家電力體制改革，湖南省電力公司持有的公司股份被全部行政劃轉給中國大唐集團公司。2006年7月，公司完成股權分置改革。

華銀電力主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力生產(chǎn)，主要從事火力發(fā)電業(yè)務(wù)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)水電、風(fēng)電以及售電業(yè)務(wù)。截至目前，公司仍然是湖南省火電裝機最大的發(fā)電企業(yè)。截至去年6月底，其在役裝機容量為584.55萬(wàn)千瓦，其中：火電裝機容量524萬(wàn)千瓦，水電裝機容量14萬(wàn)千瓦，新能源裝機容量46.55萬(wàn)千瓦。公司依托大唐集團，火電裝機容量占全省各大集團統調公用火電機組容量的29.25%，處于龍頭地位。

顯然，華銀電力在保障湖南省電力資源方面作出了重要貢獻。

不過(guò)，公司火電業(yè)務(wù)占比較高，受電力煤價(jià)格波動(dòng)等因素影響，多年來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不理想。

1996年，華銀電力上市當年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.20億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤)為1.56億元。1997年至2000年，其實(shí)現的凈利潤分別為1.93億元、1.31億元、1.98億元、1.77億元，存在一定幅度波動(dòng)。

然而，從2002年開(kāi)始，公司長(cháng)期處于或微利或虧損狀態(tài)，2008年、2017年，年度虧損金額均超過(guò)10億元。

扣非凈利潤方面，2008年至2015年的8年，為持續虧損。2016年勉強扭虧為盈后，2017年再度虧損，并延續至2019年。

總體上，2000年至2019年的20年，有8個(gè)年度的扣非凈利潤為正、12個(gè)年度為負。20年，累計虧損金額約為47億元。

去年前三季度，公司扣非凈利潤為-0.24億元，仍然處于虧損狀態(tài)。

除了與煤炭?jì)r(jià)格變動(dòng)有關(guān)外，華銀電力重資產(chǎn)運營(yíng)，也讓其背負著(zhù)較為沉重的財務(wù)壓力。截至2020年9月30日，公司總資產(chǎn)183.32億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)只有46.50億元，占比約為25.37%。

華銀電力債務(wù)較多。截至去年三季度末，公司有息負債合計為102.11億元，貨幣資金只有10.80億元，資產(chǎn)負債率約為83.73%。(記者 明鴻澤)

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