頻頻收購引發(fā)熱議后，茂業(yè)商業(yè)(600828.SH)也未獲得理想的收益。

受疫情影響，茂業(yè)商業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“茂業(yè)商業(yè)”)復蘇態(tài)勢有所減緩，整體營(yíng)收、凈利潤情況同比下滑明顯。公司近日發(fā)布的2020年年度報告顯示，2020年營(yíng)收減少69.76%、歸母凈利潤下滑83.09%。

此外，受制于客流量下降導致的現金流、收入增長(cháng)率、毛利率等預測財務(wù)信息發(fā)生變化，公司旗下成都市茂業(yè)仁和春天百貨有限公司即人東百貨所在資產(chǎn)組亦發(fā)生進(jìn)一步減值，當期確認商譽(yù)減值損失金額超過(guò)2300萬(wàn)元。

近年來(lái)茂業(yè)商業(yè)頻頻收購引發(fā)熱議，收購的多項零售資產(chǎn)持續未達盈利預期，在零售實(shí)體行業(yè)競爭加劇的情況下，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨著(zhù)更大壓力。

去年4月份，因重慶百貨、秦州一百、維多利集團下屬超市業(yè)務(wù)等多個(gè)收購標的完成業(yè)績(jì)承諾差額甚少或未完成業(yè)績(jì)承諾等，遭交易所問(wèn)詢(xún)，質(zhì)疑其“踩線(xiàn)”完成業(yè)績(jì)承諾并詢(xún)問(wèn)原因。

營(yíng)業(yè)收入37億同比下降七成

財務(wù)數據顯示，2020年茂業(yè)商業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入36.99億元，同比下降69.76%，歸屬上市公司股東凈利潤2.13億元，同比下降83.09%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.04億元，同比下降75.09%。

據東方財富choice資訊統計顯示，截至3月29日，A股“一般零售類(lèi)”上市公司中已有12家披露2020年年報，除了武漢中百、杭州解百凈利潤增長(cháng)以外，其余10家公司在2020年均出現業(yè)績(jì)下滑。其中，茂業(yè)商業(yè)的業(yè)績(jì)下滑幅度居于前列。

業(yè)績(jì)的下滑在去年上半年就有跡可循，2020上半年茂業(yè)商業(yè)實(shí)現營(yíng)收約16.06億元，同比下跌逾74%;歸母凈利2.41億元，同比下跌逾62%;扣非后歸母凈利約1.6億元，同比下跌74.4%，經(jīng)營(yíng)凈現金流逾-3.6億元，同比暴跌260.9%。對于業(yè)績(jì)大幅下滑的原因，茂業(yè)商業(yè)表示主要是受疫情影響。

報告期內，公司旗下實(shí)體零售門(mén)店數量總共22家，其中自有物業(yè)門(mén)店16家、建筑面積85.84萬(wàn)平方米，租賃物業(yè)門(mén)店6家、建筑面積39.10萬(wàn)平方米;主要經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)包括百貨商場(chǎng)、購物中心、奧特萊斯及超市;商業(yè)零售主要經(jīng)營(yíng)模式仍為自營(yíng)模式、聯(lián)營(yíng)模式和租賃模式，以聯(lián)營(yíng)模式為主。

此外，受制于客流量下降導致的現金流、收入增長(cháng)率、毛利率等預測財務(wù)信息發(fā)生變化，公司旗下成都市茂業(yè)仁和春天百貨有限公司即人東百貨所在資產(chǎn)組亦發(fā)生進(jìn)一步減值，當期確認商譽(yù)減值損失金額超過(guò)2300萬(wàn)元。

公司同時(shí)表示，疫情影響下，整個(gè)零售行業(yè)承受的系統轉型困難局面將進(jìn)一步加重，作為經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)為百貨和購物中心的實(shí)體零售企業(yè)，預計2021年茂業(yè)商業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)“也將持續承壓”。

截至2020年12月31日，茂業(yè)商業(yè)總資產(chǎn)總計192.47億元，負債總計121.37億元，股東權益合計71.10億元。加權平均凈資產(chǎn)收益率3.27%，每股收益0.1230元，扣非后每股收益0.1755元。

公司表示，2020年采取了持續開(kāi)展門(mén)店調改升級、優(yōu)化門(mén)店結構，強化商品能力，加速拓展線(xiàn)上業(yè)務(wù)等措施推動(dòng)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

多項收購資產(chǎn)業(yè)績(jì)未達預期

茂業(yè)商業(yè)以商業(yè)零售為主(約占營(yíng)業(yè)收入的74%)，并輔以部分物業(yè)租賃和酒店業(yè)務(wù)。在全國擁有22家分布于成都、深圳、重慶、呼和浩特等地的百貨商場(chǎng)、購物中心、奧特萊斯及超市。

2015年11月份，茂業(yè)商業(yè)斥資24.74億元收購成都仁和集團旗下仁和春天人東店和光華店對應公司所有股權，號稱(chēng)中國西南最大一筆商業(yè)零售并購案。

完成了對人東百貨和光華百貨100%股權收購后，上述資產(chǎn)持續未能完成業(yè)績(jì)承諾。資料顯示，2018年，人東百貨、光華百貨完成資產(chǎn)評估報告預測金額的比例約為50.35%和59.19%;2019年，完成比例為33.96%和51.43%;2020年人東百貨、光華百貨凈利潤僅分別為1731.76萬(wàn)元、7138.15萬(wàn)元。相較此前業(yè)績(jì)預期差額分別達到6715.93萬(wàn)元和12257.37萬(wàn)元，僅完成業(yè)績(jì)預測金額的20.50%和36.80%。

多項收購未達預期直接帶來(lái)了商譽(yù)減值。茂業(yè)商業(yè)2020年年報顯示，自收購至今，人東百貨已累計計提商譽(yù)減值約1.42億元，光華百貨累計計提商譽(yù)減值約6103.78萬(wàn)元。二者累計的商譽(yù)減值超過(guò)2億元。

除了人東百貨、光華百貨以外，公司還于2018年3月完成重慶茂業(yè)百貨100%股權收購，重慶茂業(yè)百貨2018年至2020年的累計實(shí)際凈利潤較承諾凈利潤的差額為2705.84萬(wàn)元，三年累計完成率為70.15%;公司收購的泰州一百的三年累計完成率為88.39%;公司還收購了優(yōu)依購40.88%的股份，優(yōu)依購2018年至2020年的三年累計完成率為93.16%。

茂業(yè)商業(yè)表示，疫情影響、周邊市場(chǎng)競爭持續激烈、經(jīng)營(yíng)面積縮減、當地突發(fā)自然災害影響居民出行和生活等因素，是造成上述零售百貨資產(chǎn)2020年業(yè)績(jì)未達預期的主要原因。

據了解，公司頻頻收購外延式發(fā)展背后是由于公司主業(yè)為百貨零售，因此對商場(chǎng)周邊客流要求較高，而客流較多的地方多屬繁華地段，周?chē)涮椎染殉墒?，若通過(guò)自建商場(chǎng)再引客流，時(shí)間等成本較高。

多個(gè)收購項目未達業(yè)績(jì)目標，茂業(yè)商業(yè)依然繼續收購，去年9月，茂業(yè)商業(yè)披露公告，稱(chēng)公司全資子公司成商集團擬收購仁和投資100%股權，交易對方為成都仁和實(shí)業(yè)。之所以收購，主要還是標的公司有3宗位于成都市中心的商服用地。

此外，靠關(guān)聯(lián)收購母公司深圳茂業(yè)集團資產(chǎn)而實(shí)現規模飛躍式擴張的茂業(yè)商業(yè)，此前因土地變性而開(kāi)發(fā)了成都一環(huán)路東九眼橋附近“商業(yè)兼容公寓”綜合體——茂業(yè)豪園，為公司貢獻了不菲的銷(xiāo)售收入。去年年底時(shí)，公司還開(kāi)啟了高達12億元的土地收購案，土地項目位于內蒙古包頭市，總用地約37畝。(記者 趙潔)

關(guān)鍵詞： 茂業(yè)商業(yè) 商譽(yù) 減值