曾經(jīng)積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)多元化布局的金智科技(002090.SZ)繼續大踏步收縮。

日前，金智科技宣布出售乾新能源98.5%股權。

長(cháng)江商報記者發(fā)現，近年來(lái)，金智科技已經(jīng)相繼將保加利亞光伏電站全部股權、乾華電力、中電新源全部股權及紫金信托部分股權等出售。這些資產(chǎn)，曾經(jīng)是金智科技為踐行多元化的重點(diǎn)布局。

出售這些資產(chǎn)，源于標的資產(chǎn)盈利較弱，且已經(jīng)成為金智科技業(yè)績(jì)拖累。

2006年上市以來(lái)，以能最大限度考量主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤)為指標，金智科技基本上呈現過(guò)山車(chē)走勢。表面上看，標的資產(chǎn)一度助力公司業(yè)績(jì)增長(cháng)，但負債率升高、應收賬款居高不下等潛在風(fēng)險不斷累積。

截至2020年9月底，雖然已經(jīng)頻頻賣(mài)資產(chǎn)，公司債務(wù)還有8.85億元，存在一定的償債壓力。未來(lái)，繼續賣(mài)資產(chǎn)、聚焦智慧城市主業(yè)，或是其主要經(jīng)營(yíng)方向。

賣(mài)子助一季度預盈逾2500萬(wàn)

依托處置資產(chǎn)，金智科技的一季報會(huì )變得好看。

4月5日晚，金智科技發(fā)布一季度業(yè)績(jì)預告，公司預計，今年前三個(gè)月，盈利2500萬(wàn)元至3000萬(wàn)元，上年同期為879.45萬(wàn)元，同比增長(cháng)184%-241%。

針對今年一季度同比倍增的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，金智科技解釋稱(chēng)，主要有兩個(gè)方面的原因：一是疫情較上年同期緩解，帶動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)。二是公司將木壘縣乾新能源開(kāi)發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)乾新能源)98.5%的股權對外轉讓?zhuān)杖∧緣径陲L(fēng)電場(chǎng)委托管理費，預計將增加本期非經(jīng)常性損益約2000萬(wàn)元。

值得一提的是，金智科技的動(dòng)作可謂是精準卡點(diǎn)。今年3月27日，公司才公告，計劃出售乾新能源98.5%股權，僅過(guò)幾天，這筆股權轉讓事宜就已經(jīng)形成了一季度的利潤。

金智科技于2006年在中小板掛牌上市。從其上市以來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)看，整體上并不出色。

2006年至2009年，上市初期四年，其凈利潤分別為0.47億元、0.49億元、0.49億元、0.51億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤)為0.43億元、0.42億元、0.42億元、0.45億元，基本上處于原地踏步狀態(tài)。

2010年、2011年，公司凈利潤為0.49億元、0.40億元，接連下降。2012年至2015年，屬于金智科技的輝煌時(shí)期，凈利潤分別為0.42億元、0.59億元、1.07億元、1.30億元，同比增長(cháng)3.74%、41.20%、81.90%、21.26%，連續三年高速增長(cháng)。

2016年開(kāi)始至2020年，公司凈利潤波動(dòng)頻繁。這五年，其實(shí)現的凈利潤分別為1.09億元、1.53億元、0.92億元、0.97億元、0.65億元，同比變動(dòng)-16.20%、40.57%、-40.03%、5.13%、-34.02%，下降增長(cháng)交替進(jìn)行。

縱覽2006年上市以來(lái)的凈利潤、扣非凈利潤，基本上呈現為過(guò)山車(chē)走勢。

與之相關(guān)的營(yíng)業(yè)收入，走勢則與之相反。2006年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.23億元，經(jīng)過(guò)不間斷增長(cháng)，到2017年達23.06億元。只是從2018年開(kāi)始至2020年，營(yíng)業(yè)收入有所波動(dòng)。

值得一提的是，近幾年，金智科技的凈利潤中，還存在處置資產(chǎn)的收益。

2017年至2019年，金智科技相繼出售了保加利亞光伏電站、乾華電力、中電新源以及紫金信托部分股權等。這三年，公司投資凈收益分別為0.22億元、0.61億元、0.60億元。其中，2018年、2019年，投資凈收益超過(guò)凈利潤的一半。

兵敗多元化償債能力不足

金智科技凈利潤過(guò)山車(chē)，源于產(chǎn)業(yè)多元化布局失利。

金智科技創(chuàng )立于1995年。公司在官網(wǎng)中稱(chēng)，用科技創(chuàng )新推動(dòng)智慧能源和智慧城市業(yè)務(wù)發(fā)展是金智科技持續發(fā)展的動(dòng)力。公司成立以來(lái)，一直立足于自動(dòng)化、信息化、智能化技術(shù)，不斷增強產(chǎn)品和解決方案研發(fā)、工程設計、生產(chǎn)制造、質(zhì)量管控、客戶(hù)服務(wù)的內在底蘊，不斷拓展業(yè)務(wù)方向、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、對外合作。

目前，公司主業(yè)圍繞智慧能源、智慧城市兩大業(yè)務(wù)板塊。在智慧能源業(yè)務(wù)板塊，完成了電力自動(dòng)化業(yè)務(wù)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的戰略布局，包括電力產(chǎn)品業(yè)務(wù)、電力設計及總包業(yè)務(wù)、新能源投資運營(yíng)業(yè)務(wù)三類(lèi)業(yè)務(wù)。

由于上市初期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)原地踏步，金智科技積極實(shí)施產(chǎn)業(yè)多元化布局，主要途徑是投資及并購。

wind數據顯示，2013年以來(lái)，金智科技相繼收購了金智智能、晟東電力、乾新能源、領(lǐng)步科技、中電新源、北京易普、乾華科技、金智晟東等多家公司部分或全部股權。

通過(guò)這些收購，金智科技扮靚了財務(wù)報表，2013年至2015年，公司凈利潤高速增長(cháng)，或源于收購。

不過(guò)，從2016年開(kāi)始，金智科技凈利潤頻繁波動(dòng)，一方面是表面上的凈利潤快速增長(cháng)，實(shí)際上是應收賬款不斷攀升，壞賬損失迅速增加。2016年至2018年，公司壞賬損失分別為0.29億元、0.37億元、0.36億元，而在2011年，壞賬損失為0.05億元，2015年也只有0.14億元。另一方面，金智科技多采用現金收購，導致債務(wù)攀升，財務(wù)費用迅速增加，吞噬了利潤。

2015年，公司財務(wù)費用為0.23億元，2016年至2018年分別為0.52億元、0.56億元、0.77億元，逐年增加，均兩倍于2015年。

為了支撐并購，2015年，金智科技實(shí)施過(guò)一次定增，募資2.20億元用于補充流動(dòng)資金。此外，公司還于2016年發(fā)行過(guò)規模為5億元的公司債。加上IPO募資，上市以來(lái)，公司直接融資9.61億元。

顯然，這些募資并不能支撐金智科技產(chǎn)業(yè)多元化布局，公司財務(wù)壓力日益凸顯。

2017年底，金智科技資產(chǎn)負債率為67.78%，為上市以來(lái)最高位。

系列并購后業(yè)績(jì)不佳、財務(wù)壓力大，金智科技選擇甩賣(mài)資產(chǎn)、收縮戰線(xiàn)應對。2018年開(kāi)始，公司重新聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)、持續推進(jìn)“降杠桿”，低價(jià)處置資產(chǎn)、剝離不佳子公司，部分為前期收購而來(lái)的資產(chǎn)，以回血緩解財務(wù)壓力。到今年一季度，處置資產(chǎn)行動(dòng)還在繼續。

從財報披露的數據看，金智科技仍然存在償債壓力。截至去年9月末，公司賬面貨幣資金為4.15億元，而債務(wù)為8.85億元，其中短期債務(wù)為7.47億元。

值得一提的是，為了扭轉不利局面，去年6月，金智科技曾披露，公司控股股東金智集團正在籌劃擬將其持有的大部分股份轉讓給齊魯交通，交易完成后，齊魯交通將持有公司20%股權，成為公司控股股東。此后，公司又披露向齊魯交通定向發(fā)行股份。去年12月24日晚，公司終止了定增，原因是齊魯交通與山東高速集團正在重組，定增的先決條件尚不滿(mǎn)足。(記者 魏度)

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