林浩亮、林若文夫婦實(shí)際控制的金發(fā)拉比(002762.SZ)沾上了醫美概念，股價(jià)開(kāi)啟暴漲模式。

4月14日，二級市場(chǎng)上的金發(fā)拉比在早盤(pán)跌停的情況下，下午收盤(pán)依舊大漲5.98%。此前的7個(gè)交易日，股價(jià)7漲停。至此，近八個(gè)交易日，股價(jià)累計漲幅達106.57%，翻了一倍多。

金發(fā)拉比股價(jià)大幅上漲源于一紙公告。今年4月1日晚，公司公告稱(chēng)，擬出資2.38億元通過(guò)受讓股權獲得醫療美容企業(yè)廣東韓妃醫院投資有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)韓妃投資)36%股權，正式進(jìn)軍醫美領(lǐng)域。與此同時(shí)，公司還聯(lián)合他方成立產(chǎn)業(yè)基金，專(zhuān)注投資醫療美容領(lǐng)域企業(yè)。

金發(fā)拉比原本主要從事嬰幼兒消費品的設計研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，雖然母嬰賽道并不差，但公司并不怎么賺錢(qián)。2011年至2020年的10年，公司實(shí)現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤)整體上呈現原地踏步走勢。

值得一提的是，限售股解禁后，金發(fā)拉比的股東開(kāi)始減持套現。2018年下半年開(kāi)始，公司的控股股東及其一致行動(dòng)人密集實(shí)施減持套現計劃。目前，這一計劃還在持續進(jìn)行中。

溢價(jià)40倍收購醫美資產(chǎn)

金發(fā)拉比正在追趕資本市場(chǎng)上火熱的醫美概念，股價(jià)因此遭爆炒。

今年4月1日晚，金發(fā)拉比發(fā)布了兩份投資公告，均與醫美有關(guān)。公告之一的主要內容為，公司以約2.38億元受讓?xiě)鸦瘑?wèn)美企業(yè)管理咨詢(xún)合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱(chēng)懷化問(wèn)美)持有的韓妃投資的402.35萬(wàn)元出資(占韓妃投資注冊資本的36%)。交易完成后，金發(fā)拉比將為單一大股東。

對于本次投資，金發(fā)拉比稱(chēng)，推動(dòng)實(shí)施母嬰大健康戰略，推進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉型升級，打造“母嬰產(chǎn)品+醫療、醫美服務(wù)”的新業(yè)務(wù)模式。

標的公司確實(shí)處于醫美賽道。公告稱(chēng)，標的公司深耕醫美行業(yè)十余年，截至2020年，旗下控股5家醫療美容機構，分別位于廣州白云區、廣州越秀區、廣州天河區、珠海市、中山市，擁有約1000名員工、約20000平方米醫療美容空間，為醫美消費者提供各項醫療美容和健康管理服務(wù)。

韓妃投資創(chuàng )始人黃招標外科醫生出身，2009年創(chuàng )建廣州韓妃醫療美容。2020年，韓妃投資實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.98億元、歸屬母公司股東的凈利潤1112.56萬(wàn)元。

本次交易，存在較高的溢價(jià)。截至2020年底，韓妃投資總資產(chǎn)為1.59億元，凈資產(chǎn)為1607.47萬(wàn)元，評估值為6.67億元，增值6.52億元，增值率高達4053.21%。

交易對方也作出了業(yè)績(jì)承諾，即在2021年、2022年，韓妃投資實(shí)現的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤分別不低于5000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元。

除了收購韓妃投資外，金發(fā)拉比的另一份公告內容，就是計劃加碼醫美投資布局。公司稱(chēng)，為進(jìn)一步加強產(chǎn)融結合，實(shí)施戰略布局，公司擬與深圳嘉禾資產(chǎn)管理有限公司、黃招標共同投資設立共青城嘉美股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(暫定名，簡(jiǎn)稱(chēng)醫美產(chǎn)業(yè)基金)。該基金規模為3億元，其中一期為1億元，金發(fā)拉比出資1500萬(wàn)元，占比15%。公告稱(chēng)，醫美產(chǎn)業(yè)基金將專(zhuān)注于醫療美容領(lǐng)域有較強成長(cháng)性、且有較好的消費市場(chǎng)和產(chǎn)品的需求，與公司現有業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應的企業(yè)。

布局醫美產(chǎn)業(yè)，金發(fā)拉比在二級市場(chǎng)上備受追捧。

4月2日，受上述消息刺激，金發(fā)拉比的股價(jià)全天均以一字板漲停面貌出現。緊接著(zhù)的5個(gè)交易日，公司連收5個(gè)一字板。4月13日，早盤(pán)，股價(jià)高開(kāi)后，迅速封住漲停，直至下午收盤(pán)。

4月14日，在一片質(zhì)疑聲中，早盤(pán)，股價(jià)以跌停開(kāi)盤(pán)，股價(jià)為10.68元/股，9時(shí)43分，巨量資金涌入，撬開(kāi)跌停板，10時(shí)41分，股價(jià)封住漲停，走出了地天板。11時(shí)10分，漲停板被打開(kāi)，隨后高位震蕩。

至下午收盤(pán)，漲幅為5.98%，股價(jià)為12.58元/股。這一股價(jià)，較4月1日收盤(pán)價(jià)6.09元/股翻了一倍多。

值得一提的是，醫美概念火熱。去年9月，愛(ài)美客登陸A股市場(chǎng)，其發(fā)行價(jià)為118.27元/股，今年2月18日，股價(jià)最高達1331.02元/股，漲幅超過(guò)10倍。即便是今年4月14日，復權后的股價(jià)也達939.37元/股。

產(chǎn)業(yè)轉型能否助推業(yè)績(jì)增長(cháng)存疑

積極投身醫美領(lǐng)域，與金發(fā)拉比并不理想的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)相關(guān)。

官網(wǎng)顯示，金發(fā)拉比成立于1996年，是國內最早專(zhuān)門(mén)從事母嬰消費品(嬰童服飾、嬰幼兒棉制用品及各類(lèi)母嬰用品)的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的企業(yè)之一，是專(zhuān)業(yè)母嬰親膚專(zhuān)家，知名母嬰消費品品牌運營(yíng)商。

公司專(zhuān)注于中高端母嬰消費品市場(chǎng)，涉足母嬰行業(yè)30多年，品牌經(jīng)營(yíng)20多年。公司核心業(yè)務(wù)是對“拉比(LABIBABY)”、“下一代(ILOVEBABY)”及“貝比拉比(BABYLABI)”三大自主品牌和代理的多個(gè)國際品牌的運營(yíng)管理。

2015年6月，金發(fā)拉比在深交所中小板上市。上市之后，恰逢全面二孩政策實(shí)施，市場(chǎng)一度對其充滿(mǎn)期待。2015年8月10日，其股價(jià)一度達140.94元/股，此后，股價(jià)跌跌不休，今年2月8日，后復權后，其股價(jià)一度為23.87元/股，較上市初期的高點(diǎn)下跌了83.06%。

二級市場(chǎng)股價(jià)的跌跌不休，主要因公司基本面不佳，且不具備想象空間。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)數據顯示，2014年，金發(fā)拉比實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.07億元、凈利潤0.94億元，同比增長(cháng)6.98%、8.19%。此前的2011年至2013年，其實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為2.56億元、3.33億元、3.80億元，對應的凈利潤為0.49億元、0.69億元、0.87億元，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤持續增長(cháng)。

然而，2015年，上市第一年，公司實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤分別為3.64億元、0.69億元，同比下降10.64%、27.09%。2016年至2019年，公司實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為3.85億元、4.30億元、4.54億元、4.38億元，基本上屬于原地踏步。同期，其實(shí)現的凈利潤為0.73億元、0.92億元、0.40億元、0.47億元，波動(dòng)幅度較大，且呈下降趨勢。

2020年前三季度，公司實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入為2.05億元，同比下降32.06%，凈利潤0.23億元，同比下降51.12%。預計全年的業(yè)績(jì)難以有突出表現。

回望2011年至2020年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，如果從扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤來(lái)看，整體上表現為原地踏步甚至是下降趨勢。

近年來(lái)，受電商沖擊，金發(fā)拉比也在收縮線(xiàn)下門(mén)店。2019年底，公司線(xiàn)下門(mén)店1133家，同比凈減少235家。

本次進(jìn)軍醫美領(lǐng)域能否實(shí)現產(chǎn)業(yè)轉型成功也是未知數。

不同于愛(ài)美客等醫美領(lǐng)域企業(yè)以玻尿酸、“少女針”等經(jīng)營(yíng)為主，韓妃投資主要進(jìn)行醫療美容和健康管理，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)并不穩定。根據業(yè)績(jì)承諾，2021年，韓妃投資實(shí)現的凈利潤較2020年的增速需要達到349%，如此高速的業(yè)績(jì)增速是否能實(shí)現，存在未知數。

截至2020年底，韓妃投資以前年度未分配利潤為-3222.83萬(wàn)元，這似乎表明以往年度大多處于虧損狀態(tài)。

值得一提的是，截至2020年9月底，金發(fā)拉比賬面貨幣資金為1.31億元，無(wú)力支付本次收購韓妃投資所需資金，需要舉債才能完成收購。(記者 明鴻澤)

關(guān)鍵詞： 醫美資產(chǎn) 金發(fā)拉比 股價(jià)