近期，以螺紋鋼、熱卷、焦炭和鐵礦石等為代表的“黑色系”期貨價(jià)格持續上漲屢創(chuàng )新高。4月29日，截至15：00，螺紋鋼主力合約2110上漲1.94%，盤(pán)中再次觸及4月26日創(chuàng )出的歷史新高;熱卷主力合約2110上漲1.83%，盤(pán)中再創(chuàng )新高。據統計，從年初至今，螺紋鋼相關(guān)主力合約價(jià)格已經(jīng)上漲約28%，熱卷主力合約已上漲約31%。

對此，南華期貨金屬分析師盛明星對《證券日報》記者分析稱(chēng)，“限產(chǎn)和旺季之間的供需錯配是本輪黑色系價(jià)格上漲的短期因素。一方面，鋼鐵行業(yè)是制造業(yè)碳排放量最大的行業(yè)，在落實(shí)碳中和相關(guān)政策時(shí)，鋼鐵行業(yè)將發(fā)揮舉足輕重的作用。以唐山鋼鐵行業(yè)為例，3月份已逐漸開(kāi)展常態(tài)化限產(chǎn)，鋼廠(chǎng)開(kāi)工率明顯下滑，限產(chǎn)效果顯著(zhù);另一方面，鋼材消費具有較為明顯的淡旺季特征，3月份至4月份是下游需求旺季，從表觀(guān)數據看，環(huán)比回升趨勢和同比增量均較為明顯。所以說(shuō)，在旺季執行了較大力度的限產(chǎn)是促使鋼材價(jià)格快速拉升的重要原因。”

鋼材期貨市場(chǎng)的火熱行情與其上游原材料價(jià)格的波動(dòng)息息相關(guān)。近一個(gè)月以來(lái)，焦炭主力合約2109已經(jīng)上漲17%，價(jià)格正逐步接近由2021年1月8日創(chuàng )出的歷史新高。對此，盛明星表示，“從焦炭自身供需看，國家對環(huán)境保護監管力度持續加強，短期內必然影響焦企生產(chǎn)，致使供應下滑。而鋼廠(chǎng)限產(chǎn)放松下鐵水出現回升，焦炭供需持續好轉且目前小幅偏緊。疊加貿易商抄底囤貨，以及鋼廠(chǎng)高利潤分配邏輯下走勢偏強。”

此外，鐵礦石價(jià)格也在上漲，4月26日大商所鐵礦石主力合約2109最高上漲至1166元/噸，創(chuàng )下新高，相比年初的922元/噸，上漲21.98%。銀河期貨首席策略分析師沈恩賢告訴《證券日報》記者：“鐵礦石價(jià)格的上漲與國內限產(chǎn)導致鋼材價(jià)格高企關(guān)系十分密切。主要是鐵礦石供應集中度很高，一旦鋼廠(chǎng)利潤上升，鐵礦石供應商就會(huì )控制發(fā)貨量抬升價(jià)格，向鋼廠(chǎng)要利潤。當然，國外疫情反復也對鐵礦石供應產(chǎn)生了一定影響，各種因素共同抬高了鐵礦石價(jià)格。”

受到“黑色系”期貨價(jià)格的上漲的影響，相關(guān)上市公司一季度業(yè)績(jì)得到提振，A股相關(guān)板塊走勢較強。據相關(guān)上市公司一季報顯示，酒鋼宏興、馬鋼股份、方大特鋼和寶鋼股份的一季度凈利潤分別同比增長(cháng)270.56%、276.62%、106.71%和240.04%。就A股市場(chǎng)鋼鐵板塊走勢而言，年初至今也已上漲了35.27%，大幅跑贏(yíng)上證指數(漲幅3.26%)。

“黑色系”價(jià)格的持續上漲引起了有關(guān)部門(mén)的高度重視。日前，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì )決定，自2021年5月1日起，調整部分鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅。其中，對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產(chǎn)品實(shí)行零進(jìn)口暫定稅率;適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產(chǎn)品的出口關(guān)稅，調整后分別實(shí)行25%出口稅率、20%出口暫定稅率、15%出口暫定稅率。上述調整措施，有利于降低進(jìn)口成本，擴大鋼鐵資源進(jìn)口，支持國內壓減粗鋼產(chǎn)量，引導鋼鐵行業(yè)降低能源消耗總量，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)轉型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

相關(guān)期貨品種價(jià)格過(guò)快上漲自然會(huì )隨著(zhù)政策的出臺受到抑制，但對于“黑色系”期貨價(jià)格的后市展望，盛明星認為，“如果站在中長(cháng)期角度，在碳中和背景下，工信部和發(fā)改委已就壓減鋼鐵行業(yè)全年粗鋼產(chǎn)量展開(kāi)研究部署，鋼鐵行業(yè)存在限產(chǎn)常態(tài)化和限產(chǎn)范圍擴大趨勢。而國內經(jīng)濟內生動(dòng)力較強，回升趨勢良好，需求端韌性依舊較強，在此情況下，鋼價(jià)中長(cháng)期仍將維持易漲難跌的格局。”

南華期貨金屬分析師王澤勇則對《證券日報》記者分析稱(chēng)：“短期在需求旺季疊加供應釋放受限的背景下，鋼材價(jià)格仍有繼續上沖的動(dòng)能，但隨著(zhù)‘五一’后需求逐步回歸常態(tài)以及淡季因素的臨近，價(jià)格上沖力度也將有所轉弱。從中長(cháng)期來(lái)看，控產(chǎn)能、壓產(chǎn)量是長(cháng)期趨勢，而需求韌性仍較強，鋼價(jià)上漲概率大于下跌的概率。”

沈恩賢認為，“鋼材期貨價(jià)格在中短期仍然強勢，但價(jià)格上漲空間也已有限，到7月份、8月份需求淡季就可能調整。加之國外鐵礦石產(chǎn)能逐步上升打壓鐵礦石價(jià)格，各種因素疊加必然會(huì )導致下半年黑色系價(jià)格承壓。”(姚堯)

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