三遞招股書(shū)的同時(shí)，中國文旅急速降杠桿，遠離三條“紅線(xiàn)”。

近日，中國文旅集團有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國文旅”)第三次向港交所提交招股書(shū)。

根據中國文旅披露的“三道紅線(xiàn)”數據顯示，公司剔除預收款后的資產(chǎn)負債率為33.5%;凈負債率為-85.9%;現金短債比為27.1，全部“達標”。

財報數據顯示，2018年及2019年，中國文旅資產(chǎn)負債比率分別為632%和272.2%，2020年則驟降243.3個(gè)百分點(diǎn)至37.9%。截至2020年5月31日，中國文旅的資產(chǎn)負債比率尚高達299.4%，僅僅半年時(shí)間，該公司資產(chǎn)負債比率狂降超260%。

從業(yè)績(jì)來(lái)看，2020年中國文旅集團實(shí)現毛利3.67億元，同比增長(cháng)15.05%，實(shí)現凈利潤1.53億元，同比增長(cháng)47%，但毛利率由2019年的43.3%降至37.9%。中國文旅集團表示，毛利率的下降，主要是由于銷(xiāo)售度假物業(yè)的毛利率減少。

去年營(yíng)收逾9億

中國文旅是一家文化旅游物業(yè)的開(kāi)發(fā)商，目前共持有18個(gè)度假物業(yè)，其中10個(gè)已竣工、3個(gè)在建、5個(gè)待建。

財務(wù)數據顯示，中國文旅的營(yíng)收主要集中在銷(xiāo)售度假物業(yè)和文化旅游業(yè)務(wù)。2020年全年，中國文旅總營(yíng)收近9.68億元，其中銷(xiāo)售度假物業(yè)收入8.48億元，占比87.7%;文化旅游業(yè)務(wù)收入1.19億元，占比12.3%。

雖然是一家文旅公司，但中國文旅集團更像是一家地產(chǎn)公司。2018年-2020年，中國文旅集團銷(xiāo)售度假物業(yè)的收益分別為2.67億、5.93億和8.48億元，分別占總營(yíng)收的比重為79.8%、80.7%和87.7%。

2020年中國文旅集團實(shí)現毛利3.67億元，同比增長(cháng)15.05%，實(shí)現凈利潤1.53億元，同比增長(cháng)47%，但毛利率由2019年的43.3%降至37.9%。中國文旅集團表示，毛利率的下降，主要是由于銷(xiāo)售度假物業(yè)的毛利率減少。

中國文旅認為，公司的主要競爭優(yōu)勢包括：大部分度假物業(yè)及土地儲備位于廣東省江門(mén)恩平，屬于大灣區的一部分，已處于有利位置，受惠于大灣區協(xié)同發(fā)展的國家策略;其次，集團能夠把握對具文化旅游特色及元素的度假物業(yè)的預期需求增長(cháng)。

三道紅線(xiàn)均達標

去年4月17日和10月23日，中國文旅曾兩次向港交所遞交招股書(shū)。港交所官網(wǎng)信息顯示，前兩次招股書(shū)都未獲通過(guò)，已為“失效”狀態(tài)。

值得注意的是，在中國文旅最新提交的招股書(shū)中，首次披露了“三道紅線(xiàn)”的相關(guān)數據。

根據監管部門(mén)去年提出的“三道紅線(xiàn)”標準要求：房企剔除預收款后的資產(chǎn)負債率不得大于70%;房企的凈負債率不得大于100%;房企的“現金短債比”不得小于1倍。而中國文旅此前兩份招股書(shū)的資產(chǎn)負債率均未達要求。

中國文旅最新發(fā)布的招股書(shū)中披露的數據顯示，公司2018年、2019年的資產(chǎn)負債比分別為632%和272.2%，而2020年的資產(chǎn)負債比驟降至37.9%。截至2020年5月31日，中國文旅集團的資產(chǎn)負債比率尚高達299.4%，僅僅半年時(shí)間，該公司資產(chǎn)負債比率狂降超260%。

中國文旅指出，該比例由2018年的632%下降至272.2%，是由于2019年的利潤及全面收入總額有所增加，以及部分應付股東款項資本化作對集團的出資，導致股本增加所致。而降至2020年的37.9%是因償還銀行及其他借款而下跌。財報數字表明，文旅集團需償還的借款總額從2019年的5.78億元下降至1.38億元。中國文旅集團的借款主要來(lái)自于一家金融租賃信托公司，去年12月31日前，中國文旅剛剛清償了這家信托公司部分借款，轉身又提取該公司3.3億元融資，將借款總額上升至4.15億元。

根據中國文旅披露的“三道紅線(xiàn)”數據顯示，公司剔除預收款后的資產(chǎn)負債率為33.5%;凈負債率為-85.9%;現金短債比為27.1，全部“達標”。按照房地產(chǎn)業(yè)的新規，中國文旅集團已變?yōu)榫G檔，2021年有息負債規模年增速可放寬至15%。(記者 趙潔 潘米蕎)

關(guān)鍵詞： 中國文旅 杠桿 IPO