近日，聚膠新材料股份有限公司(下稱(chēng)“聚膠股份”)向深交所遞交了申報稿，擬申請在創(chuàng )業(yè)板上市，保薦機構及主承銷(xiāo)商為國泰君安。

此次申請上市，公司擬募集資金4.81億元，用于年產(chǎn)12萬(wàn)噸衛生用品高分子新材料制造及研發(fā)總部項目、衛材熱熔膠產(chǎn)品波蘭生產(chǎn)基地建設項目，以及補充流動(dòng)資金。

《國際金融報》記者注意到，聚膠股份的前第一大股東雖然明面持股高達95%，但其實(shí)是代持股份的“工具人”。另外，聚膠股份目前僅有一項發(fā)明專(zhuān)利，且申請日期還要追溯至2015年4月。

持股95%的“工具人”

據了解，聚膠股份主要從事研發(fā)生產(chǎn)吸收性衛生用品專(zhuān)用熱熔膠，產(chǎn)品主要用于衛生巾、紙尿褲等吸收性衛生用品面層、吸收層、底層等各組成材料的粘合。

2018年至2020年(下稱(chēng)“報告期”)，聚膠股份營(yíng)業(yè)收入分別為5.84億元、7.59億元、8.79億元，歸母凈利潤分別為6182.62萬(wàn)元、8000.32萬(wàn)元、7964.06萬(wàn)元。

聚膠股份成立于2012年10月，彼時(shí)公司明面上的股東僅有邵丹和劉青生，持股比例分別為95%和5%。

但實(shí)際上，聚膠股份的股份并不屬于邵丹，而是全部股份屬于劉青生、范培軍、逄萬(wàn)有、曾支農、王文斌、周明亮、肖建青、王文輝等8人。

對此，聚膠股份在申報稿中表示，當時(shí)除劉青生、周明亮外，其他6人尚未辦理完原單位的離職手續，因此全體出資人商定由邵丹代持。

記者發(fā)現，上述8人中，除曾支農、肖建青、王文輝未披露簡(jiǎn)歷外，范培軍、逄萬(wàn)有、王文斌等3人在聚膠股份成立時(shí)均在波士膠中國任職。比如范培軍曾任波士膠中國技術(shù)總監、逄萬(wàn)有曾任波士膠中國銷(xiāo)售經(jīng)理、王文斌曾任波士膠中國技術(shù)經(jīng)理。

另外，周明亮也曾在2006年至2010年擔任波士膠中國生產(chǎn)經(jīng)理。

資料顯示，波士膠中國系法國波士膠的子公司，而法國波士膠正是聚膠股份的競爭對手，且是全球最大的粘合劑與密封膠生產(chǎn)商之一。在國內市場(chǎng)，法國波士膠、漢高、富樂(lè )、聚膠股份四家公司占據了絕大部分市場(chǎng)份額，在國外市場(chǎng)，法國波士膠、漢高、富樂(lè )三家仍占據主導地位。

另外，聚膠股份在2013年7月和2014年1月，均以1元/實(shí)繳注冊資本的價(jià)格引入股東陳曙光和馮淑嫻。陳曙光曾在2004年1月至2012年12月?lián)尾ㄊ磕z中國董事總經(jīng)理;馮淑嫻的配偶沃金業(yè)則曾在2009年至2010年擔任法國波士膠公司亞太區總經(jīng)理。

不過(guò)，上述引入均為“悄悄”進(jìn)行，聚膠股份彼時(shí)的明面股東仍為邵丹和劉青生，持股比例還是分別為95%和5%。直到2015年12月，邵丹才擺脫了“工具人”的身份。

關(guān)于代持是否為了避免競業(yè)禁止，以及是否有被追責的風(fēng)險等問(wèn)題，記者向聚膠股份發(fā)去采訪(fǎng)提綱，但截至發(fā)稿尚未收到回復。

大供應商是關(guān)聯(lián)方

需要指出的是，聚膠股份的代持故事并沒(méi)有結束。

2016年12月，郭強通過(guò)李鵬、李靜對聚膠股份出資，增加注冊資本300萬(wàn)元。增資完成后，李鵬、李靜成為聚膠股份的新股東，合計持有聚膠股份10%的股權。

經(jīng)增發(fā)稀釋后，這項代持直到2018年10月才解除。解除后，郭強持有聚膠股份的9.75%股權。

另外，郭強在2019年12月與聚膠股份11名股東簽訂《股權轉讓合同書(shū)》，受讓了聚膠股份的3.49%股權，且簽訂了對賭協(xié)議。具體來(lái)看，聚膠股份和出讓的11名股東承諾，2019年至2023年，聚膠股份歸母凈利潤不低于6000萬(wàn)元、6500萬(wàn)元、7000萬(wàn)元、7500萬(wàn)元和8000萬(wàn)元，且聚膠股份應于2024年12月31日前上市。

雖然上述對賭協(xié)議于2020年11月終止，但手握聚膠股份13.24%股份的郭強仍將獲利頗豐。

記者初步計算，聚膠股份此次IPO擬募資4.81億元，發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股。以此計算，公司的每股估值應在24.05元/股以上。郭強持有的股份為794.11萬(wàn)股，即聚膠股份達到目標募資時(shí)，郭強持有的股份估值為1.91億元，扣除獲取股份的成本6444.44萬(wàn)元后，將賺1.27億元。

記者發(fā)現，郭強的來(lái)頭可不簡(jiǎn)單。據悉，郭強為創(chuàng )業(yè)板IPO公司魯華泓錦的實(shí)控人。而魯華泓錦報告期內均為聚膠股份前五大供應商，金額分別為6769.07萬(wàn)元、5865.48萬(wàn)元、6190.18萬(wàn)元，占當期采購總額的比重分別為14.28%、10.01%、9.3%。同時(shí)，魯華泓錦在申報稿中也將聚膠股份列為主要客戶(hù)之一。

也就是說(shuō)，大供應商魯華泓錦是公司的關(guān)聯(lián)方，上述交易為關(guān)聯(lián)交易。

值得一提的是，魯華泓錦目前第二次征戰IPO，前一次2019年12月IPO終止審核前，證監會(huì )于2019年7月曾對其出具警示函，原因包括魯華泓錦收入確認會(huì )計政策及應收票據的信息披露與事實(shí)不符等問(wèn)題。另外2021年2月，證監會(huì )又對魯華泓錦首次IPO時(shí)的保薦代表人陳萬(wàn)里、趙峰出具警示函，原因包括擔任魯華泓錦保薦代表人時(shí)，對其應收款項的核查不充分。

此外，聚膠股份的發(fā)明專(zhuān)利也值得關(guān)注。

申報稿顯示，聚膠股份目前僅有一項發(fā)明專(zhuān)利，且申請日期還要追溯至2015年4月。相關(guān)資料顯示，除這一項成功的發(fā)明專(zhuān)利外，聚膠股份還有8項發(fā)明專(zhuān)利申請，但申請日在2018年前的4項申請均遭失敗，剩余的4項發(fā)明專(zhuān)利申請則還在進(jìn)行中。

關(guān)鍵詞： 聚膠股份 上市 國泰君安