首秀大幕開(kāi)啟!5月31日，首批9只公募REITs同步開(kāi)啟發(fā)售，首發(fā)情況也備受關(guān)注。北京商報記者采訪(fǎng)多家公募內部人士了解到，截至下午收盤(pán)，雖然多數產(chǎn)品的實(shí)際募集數據仍在統計當中，并未明確，不過(guò)，根據部分基金公司反饋，不論是機構投資者，還是普通投資者的認購意愿都較強烈。同時(shí)，根據當日晚間公告可以看出，已有多只產(chǎn)品的公眾投資者份額“一日售罄”，并將正式啟動(dòng)比例配售。

搶購一空

“上午收盤(pán)博時(shí)招商蛇口的REITs在公眾方面的認購就已經(jīng)超過(guò)40億元了，至少這塊的認購是肯定要配售的了”，5月31日，首批9只公募REITs發(fā)售半日后，某渠道人士在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)如是表示。

據悉，該渠道人士口中的產(chǎn)品，指的是博時(shí)基金旗下的博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs，屬于首批發(fā)行的公募REITs之一。根據公告顯示，該基金公眾投資者認購的基金份額為0.9億份，占發(fā)售份額總數的10%，按照認購價(jià)格2.31元/份計算，該基金的公眾投資者認購上限約為2.08億元，遠低于半日超40億元的實(shí)募“戰果”。雖然截至5月31日收盤(pán)時(shí)的總募集規模目前尚未明確，不過(guò)，按照“末日比例配售”的規定，博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs公眾投資者認購部分的超低比例配售已然可以預見(jiàn)。

5月31日晚間，博時(shí)基金發(fā)布公告稱(chēng)，由于募集期內廣大公眾投資者認購踴躍，公眾投資者累計有效認購申請份額已超過(guò)募集上限，因此，博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs公眾投資者提前結束募集。值得一提的是，不僅是博時(shí)基金，截至5月31日19時(shí)，中航基金旗下的中航首鋼生物質(zhì)REITs和紅土創(chuàng )新基金旗下的鹽田港倉儲物流REITs也已發(fā)布提前結束募集的公告。

而除了上述3只產(chǎn)品外，北京商報記者從知情人士處獲悉，5月31日上午收盤(pán)，富國首創(chuàng )水務(wù)REITs已實(shí)現了超30億元的募集。此外，截至下午收盤(pán)，包括東吳蘇州工業(yè)園區產(chǎn)業(yè)園REITs、華安張江光大園REITs等其余各只公募REITs的公眾投資者認購份額均被“搶購一空”。

需要注意的是，首批9只公募REITs原定的發(fā)行日期至少2天，即5月31日至6月1日，至多3天，即5月31日至6月2日。發(fā)行的份額也不僅包括公眾投資者份額，還有戰略配售發(fā)售份額和網(wǎng)下發(fā)售份額。據前述渠道人士透露，雖然此次公眾投資者的份額快速募集結束，但按照發(fā)行文件約定，戰略配售發(fā)售和網(wǎng)下發(fā)售將同步持續2天，因此，多數產(chǎn)品最終還是會(huì )在2天后正式結束募集。

緣何受到熱捧

從2020年4月末境內基礎設施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正式起步，到同年8月“靴子”落地，到今年4月、5月首批項目申報獲受理、過(guò)審，再到如今的正式發(fā)行，前后歷時(shí)一年有余的公募REITs發(fā)展歷程終于又邁出了新的步伐。

對于首發(fā)時(shí)的火爆，在業(yè)內人士看來(lái)，是由多方面因素導致的。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，首批公募REITs的投資風(fēng)險相對較低，且投資收益也相對穩定，因此，也能在一定程度上受到風(fēng)險偏好匹配投資者的青睞并獲得追捧。

平安基金REITs有關(guān)負責人也坦言，前期已與銀行理財子公司、大型城商行資管、保險、券商自營(yíng)和資管等機構進(jìn)行溝通，從反饋來(lái)看，不少中小銀行資管、保險資管、券商自營(yíng)和資管、私募基金等投資人表達了強烈的參與意愿。同時(shí)，除機構外，散戶(hù)的關(guān)注度也很高。

另外，某公募資深從業(yè)人士則從首發(fā)產(chǎn)品的募集上限進(jìn)行分析。“都在預料之中，公募REITs公眾投資者發(fā)行的規模普遍較小，都在幾千萬(wàn)份左右，肯定都會(huì )迅速結募的。”

正如該從業(yè)人士所說(shuō)，據份額發(fā)售公告顯示，首批9只公募REITs可供公眾投資者的認購份額均未超過(guò)1億份。其中，最多的紅土創(chuàng )新鹽田港倉儲物流REITs認購上限為9600萬(wàn)份，最低的中航首鋼生物質(zhì)REITs則僅有1000萬(wàn)份。若根據各只基金的認購價(jià)格計算，則單只產(chǎn)品公眾投資者首募規模上限最多4.56億元，最低0.89億元，累計約為20.82億元。

哪些風(fēng)險值得考量

需要注意的是，雖然公募REITs首發(fā)火爆有多項因素支撐，但這類(lèi)產(chǎn)品設計本身的吸引力，也是不可忽視的核心原因之一。

博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT擬任基金經(jīng)理胡海濱表示，公募REITs作為一種資產(chǎn)組合分散化管理的有效工具，和其他資產(chǎn)類(lèi)別的相關(guān)性較低，有助于降低資產(chǎn)組合風(fēng)險或提高組合預期收益率。此外，由于公募REITs具有強制分紅要求，并受益于相對穩定的派息水平以及資產(chǎn)成熟運營(yíng)，可有效對沖周期性波動(dòng)風(fēng)險。

從風(fēng)險收益情況看，平安基金REITs有關(guān)負責人指出，REITs產(chǎn)品預期風(fēng)險和收益高于債券型基金和貨幣型基金，低于股票型基金。同時(shí)，基礎設施公募REITs具有較高的分紅比例，采取強制分紅政策。REITs期間分紅來(lái)源主要依靠可預期的資產(chǎn)運營(yíng)收益，因此，單位價(jià)值波動(dòng)性也相對較小。

對于基礎設施REITs的發(fā)展空間，胡海濱根據數據預測，在不考慮通脹的背景下，未來(lái)十年的新增基礎設施固定資產(chǎn)投資額將達到約180萬(wàn)億元。若按照1%保守估算，基礎設施REITs市場(chǎng)規?；驅⒔咏f(wàn)億元。“我國基礎設施REITs市場(chǎng)發(fā)展潛力巨大，未來(lái)發(fā)展空間值得期待。這項業(yè)務(wù)也很有希望成為每家基金公司未來(lái)新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。”胡海濱如是說(shuō)道。

當然，投資者布局公募REITs也仍有多項潛在風(fēng)險需要注意。例如，受經(jīng)濟環(huán)境、運營(yíng)管理等因素影響的基金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險;基礎設施項目可能因經(jīng)濟環(huán)境變化或運營(yíng)不善等因素出現的運營(yíng)風(fēng)險;由于采取封閉式運作，不開(kāi)通申購贖回，只能在二級市場(chǎng)交易的流動(dòng)性風(fēng)險。另外，基金運作過(guò)程中可能涉及基金持有人、公募基金、資產(chǎn)支持證券、項目公司等多層面稅負，因此也存在相關(guān)稅收政策調整的風(fēng)險等。

業(yè)內人士建議投資者自主判斷基金的投資價(jià)值，并充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，理性判斷市場(chǎng)，謹慎做出投資決策。

記者 孟凡霞 劉宇陽(yáng)

關(guān)鍵詞： 公募 REITs 發(fā)售 產(chǎn)品 配售