生鮮電商第一股的爭奪已進(jìn)入最后沖刺階段。6月9日，每日優(yōu)鮮、叮咚買(mǎi)菜均向美國證券交易委員會(huì )(SEC)提交了IPO招股書(shū)，分別將于納斯達克和紐約證券交易所掛牌上市。上市對于生鮮電商來(lái)說(shuō)是獲得了資本市場(chǎng)的認可，但上市絕不是終點(diǎn)。從招股書(shū)披露的數據來(lái)看，一切并沒(méi)有想象中的那么簡(jiǎn)單。盡管在疫情之下，生鮮電商重新迎來(lái)第二春，但生鮮電商的自我造血能力還有待加強。身陷強敵如林的生鮮賽道，如何在未來(lái)的混戰中脫穎而出?生鮮電商平臺要做的功課還有很多。

同日遞表 競速生鮮第一股

作為前置倉代表的每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜，在爭奪生鮮電商第一股上已經(jīng)發(fā)起了最后的沖刺。6月9日，北京商報記者了解到，每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜向美國證券交易委員會(huì )(SEC)提交了IPO招股書(shū)，分別將于納斯達克和紐約證券交易所掛牌上市。此次上市中，每日優(yōu)鮮的股票代碼為“MF”，叮咚買(mǎi)菜的股票代碼為“DDL”。雙方暫定籌資額為1億美元。

從招股書(shū)披露的業(yè)績(jì)來(lái)看，每日優(yōu)鮮在2018年至2020年營(yíng)業(yè)收入分別為35.467億元、60.014億元、61.304億元;2021年一季度為15.302億元，上年同期則為16.898億元。叮咚買(mǎi)菜在2019年、2020年的營(yíng)業(yè)收入分別為38.801億元、113.358億元;2021年一季度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入38.021億元，而上年同期為26.038億元。

在凈利潤方面，每日優(yōu)鮮2018年至2020年的凈虧損分別為22.316億元、29.094億元、16.492億元;2021年一季度，公司的凈虧損為6.103億元，而上年同期虧損額為1.947億元。2019-2020年，叮咚買(mǎi)菜的凈虧損分別為18.734億元、31.769億元;2021年一季度，公司的凈虧損為13.847億元，而上年同期虧損額為2.445億元。

兩家公司虧損的主要原因都在于履約成本過(guò)高。每日優(yōu)鮮2018-2020年履約成本分別為12.393億元、18.33億元、15.769億元，占公司當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為34.9%、30.5%、25.7%。叮咚買(mǎi)菜2019-2020年履約成本分別為19.369億元、40.442億元，占公司當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.9%、35.7%。

據招股書(shū)顯示，每日優(yōu)鮮于2015年首創(chuàng )前置倉即時(shí)零售業(yè)務(wù)，截至2021年3月31日，其已在中國16個(gè)城市建立了631個(gè)前置倉，累計交易用戶(hù)超3100萬(wàn)。而叮咚買(mǎi)菜已在29個(gè)城市建立了超過(guò)950個(gè)前置倉。

負重前行 高光能否持續

事實(shí)上，生鮮電商的低毛利難以覆蓋其高昂的運營(yíng)成本，虧損并不是秘密。不過(guò)，在去年疫情的影響下，生鮮電商也迎來(lái)了高光時(shí)刻。2018年至2020年，每日優(yōu)鮮的GMV從47.259億元以26.9%的復合年增長(cháng)率增至76.147億元;毛利率則從2018年的8.6%增至2020年的19.4%，毛利額年復合增長(cháng)率為98%。

更重要的是，隨著(zhù)疫情影響逐漸消散，消費習慣的轉變也使得生鮮電商線(xiàn)上銷(xiāo)售滲透率得到了持續增長(cháng)。數據顯示，2021年4月，每日優(yōu)鮮的GMV為7.134億元，同比增長(cháng)37.8%;2021年5月1日至19日的GMV為4.966億元，同比增長(cháng)了43.4%。

電子商務(wù)交易技術(shù)國家工程實(shí)驗室研究員趙振營(yíng)在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，疫情為生鮮電商的發(fā)展提供了強大的驅動(dòng)力，從而推動(dòng)這一輪的客戶(hù)數量及交易額超速成長(cháng)，讓一直慘不忍睹的財務(wù)報表美麗了不少。對生鮮電商來(lái)說(shuō)，這也許是最好的時(shí)代。

值得注意的是，經(jīng)歷過(guò)一輪疫情的催化，生鮮行業(yè)已駛入新賽道。生鮮電商在提高平臺商品的豐富度和差異化的同時(shí)，也在更多元化地布局。據了解，每日優(yōu)鮮在2020年下半年推出了智慧菜場(chǎng)業(yè)務(wù)，截止到2021年5月31日已與14個(gè)城市的54家菜市場(chǎng)簽訂運營(yíng)協(xié)議。此外，2021年每日優(yōu)鮮啟動(dòng)零售云業(yè)務(wù)。

和君咨詢(xún)合伙人、連鎖經(jīng)營(yíng)負責人文志宏認為，傳統菜市場(chǎng)本身也占據了生鮮市場(chǎng)很大的份額，每日優(yōu)鮮將技術(shù)輸出作為一種切入生鮮零售流通產(chǎn)業(yè)整合的方式是非常有意義的，未來(lái)還能演變出更多的可能。但如果只是單純的技術(shù)輸出意義并不大。

競對圍堵 挑戰與日俱增

毫無(wú)疑問(wèn)，對于生鮮電商而言，成功上市之后，能夠獲得更為充足的彈藥，以此來(lái)應對愈演愈烈的競爭格局。但上市并不是終點(diǎn)?，F如今，廣闊的生鮮賽道引來(lái)巨頭爭相入局：超市全力推進(jìn)線(xiàn)上線(xiàn)下融合、社區團購平臺也正以肉眼可見(jiàn)的速度搶占市場(chǎng)。未來(lái)，生鮮電商面臨的是日趨嚴峻的競爭環(huán)境。

文志宏認為，生鮮電商最終比拼的是顧客的體驗和運營(yíng)的效率。“從顧客體驗的視角來(lái)看，無(wú)論是生鮮電商還是生鮮賣(mài)場(chǎng)，核心競爭點(diǎn)應該在于品質(zhì)、效率、價(jià)格。從運營(yíng)效率來(lái)看，最關(guān)鍵的是客效、員效、坪效、品效四個(gè)方面。”

在趙振營(yíng)看來(lái)，當前生鮮電商的模式大部分還處在打磨階段，沒(méi)有哪一家生鮮電商真正實(shí)現盈利，雖然新冠疫情給生鮮電商帶來(lái)了一定的機遇，但這一機遇不具備可持續性，生鮮電商還必須從業(yè)務(wù)本身找到實(shí)現利潤的路徑。未來(lái)生鮮電商大概率會(huì )回歸線(xiàn)下生鮮的媒介化屬性，在生鮮之外去找新的利潤承載點(diǎn)。

趙振營(yíng)認為，上市之后相應平臺應該仔細研究鄉村振興的政策導向，從而讓自己的業(yè)務(wù)更加匹配政府需求，把逐利需求和民生需求有效結合，從而創(chuàng )造最大、最安全的資本利得。

“對生產(chǎn)端的改造可能是生鮮平臺更應該關(guān)注的方向，同時(shí)也符合當前資本的關(guān)注重點(diǎn)及政策導向。”趙振營(yíng)認為，物聯(lián)網(wǎng)和人工智能是未來(lái)的發(fā)展方向，但目前很多企業(yè)的相關(guān)應用都注重于信息的傳輸及資源配置的優(yōu)化，而忽視了生產(chǎn)端對單位畝產(chǎn)值的提升。(記者 趙述評 趙馳)

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