醫美概念火熱之際，麗尚國潮(600738)也想進(jìn)軍醫美行業(yè)分一杯羹。但不到一個(gè)月，麗尚國潮的醫美夢(mèng)就破滅了。6月22日晚間，麗尚國潮發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司麗尚國潮(浙江)控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“麗尚控股”)終止參股帕美朵(成都)生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“帕美朵”)，標志著(zhù)麗尚國潮進(jìn)軍醫美行業(yè)的愿景變成了泡沫。

參股帕美朵事項折戟

6月22日晚間，麗尚國潮發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司麗尚控股終止與四川醫肌美生物科技有限公司簽署增資帕美朵協(xié)議。

對于終止增資的原因，麗尚國潮表示，考慮到帕美朵處于初創(chuàng )期，未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展不確定性較高，經(jīng)與交易對方充分溝通和友好協(xié)商，麗尚國潮決定終止本次對外投資事項。

據了解，5月29日，麗尚國潮公告稱(chēng)，為進(jìn)一步拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈，麗尚國潮全資子公司麗尚控股擬參股帕美朵。公告顯示，麗尚控股擬出資3000萬(wàn)元認購帕美朵新增注冊資本214.29萬(wàn)元。增資完成后，麗尚控股成為帕美朵新股東，占增資后帕美朵注冊資本的30%。

上述消息一經(jīng)發(fā)布，麗尚國潮的股價(jià)創(chuàng )下年內新高。交易行情顯示，5月31日、6月1日兩個(gè)交易日間，麗尚國潮股價(jià)區間漲幅為11.14%，并于6月1日創(chuàng )下股價(jià)年內新高，為9.68元/股。但后續一段時(shí)間，麗尚國潮股價(jià)回落。

獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤表示，企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域進(jìn)行擴展，迅速從0到1，以資金換時(shí)間，收購股權或許是最好的選擇。但資本吹捧和加持下的醫美行業(yè)存在著(zhù)過(guò)熱的問(wèn)題，其估值也被高估。

被上交所問(wèn)倒

據了解，本次參股事項具有頗多疑問(wèn)。首先，帕美朵凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入規模較小，但估值溢價(jià)較高，凈利率也較高。財務(wù)數據顯示，截至2020年12月31日，帕美朵總資產(chǎn)為282.55萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為248.09萬(wàn)元;2020年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入298.65萬(wàn)元、凈利潤164.43萬(wàn)元，凈利潤率約為55%。按向帕美朵增資3000萬(wàn)元后將持有其30%的股權計算，帕美朵100%權益估值為1億元，增值率約為39倍。

同時(shí)，帕美朵業(yè)績(jì)承諾極高。帕美朵首次交割完成之日至2024年6月30日的三期業(yè)績(jì)承諾對應的營(yíng)業(yè)收入分別為1億元、3億元、5億元;產(chǎn)品毛利潤分別為6500萬(wàn)元、2.25億元、3.75億元;扣非后凈利潤分別為1020萬(wàn)元、3360萬(wàn)元、6040萬(wàn)元，承諾業(yè)績(jì)大幅高于帕美朵當前業(yè)績(jì)水平。

上述事項也引起了上交所關(guān)注，上交所向麗尚國潮“閃電”發(fā)函問(wèn)詢(xún)，要求麗尚國潮說(shuō)明標的公司凈利潤率水平較高的原因及合理性，未來(lái)是否具有可持續性;說(shuō)明交易價(jià)格的計算過(guò)程以及本次交易作價(jià)是否合理、公允。此外，麗尚國潮需要結合標的公司成立至今的業(yè)績(jì)情況，說(shuō)明未來(lái)業(yè)績(jì)承諾是否具有可實(shí)現性。

對于上交所下發(fā)的問(wèn)詢(xún)函，6月5日，麗尚國潮發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于問(wèn)詢(xún)函的回復工作尚需進(jìn)一步補充與完善，為確?；貜蛢热莸恼鎸?shí)、準確、完整，經(jīng)申請，將延期回復問(wèn)詢(xún)函。但麗尚國潮還未交出答卷，就終止了該參股事項。

凈利連續兩年下滑

尋求跨界醫美的麗尚國潮的業(yè)績(jì)頹勢明顯，歸屬凈利潤已經(jīng)連續兩年下滑。

財務(wù)數據顯示，2018年，麗尚國潮實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13.83億元，對應實(shí)現的歸屬凈利潤為15.84億元。2019年，麗尚國潮營(yíng)業(yè)收入上升至18.83億元，但歸屬凈利潤斷崖式下滑，只有2.46億元，同比下降84.46%。2020年，麗尚國潮營(yíng)收凈利雙降，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.99億元，同比下降68.16%;對應實(shí)現的歸屬凈利潤為8666萬(wàn)元，同比下降64.81%。對于2020年業(yè)績(jì)下滑的原因，麗尚國潮稱(chēng)是受疫情影響嚴重。

據了解，麗尚國潮是經(jīng)營(yíng)百貨零售業(yè)為主的大型商貿企業(yè)集團，主營(yíng)業(yè)務(wù)為預包裝食品兼散裝食品、乳制品(含嬰幼兒配方乳粉)零售等。2020年，麗尚國潮主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為蘭州地區的百貨零售、餐飲酒店，杭州和南京地區的專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)管理。而標的帕美朵則主要經(jīng)營(yíng)最近十分火熱的醫美業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品涵蓋功效性醫學(xué)護膚品、皮膚科醫療器械、脫發(fā)、家用美容儀(醫療器械)及耗材等領(lǐng)域，主要銷(xiāo)售渠道包括公立二三甲醫院等。

針對公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報記者致電麗尚國潮董秘辦公室進(jìn)行采訪(fǎng)，但對方電話(huà)未有人接聽(tīng)。(記者 董亮 實(shí)習記者 丁寧)

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