在順豐房托登陸港股后，順豐的同城業(yè)務(wù)板塊——順豐同城，離港股只差一步之遙。6月30日晚間，順豐控股旗下杭州順豐同城實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“順豐同城”)向港交所遞交招股書(shū)。從推出同城即時(shí)物流業(yè)務(wù)到品牌的獨立運營(yíng)，順豐用了三年時(shí)間。而品牌獨立才20個(gè)月，順豐同城就已經(jīng)準備分拆上市。著(zhù)急上市背后，順豐同城仍背負著(zhù)成本重壓，這也成為了即配物流行業(yè)的一道難解題。

離上市臨門(mén)一腳

順豐同城首次披露了近三年經(jīng)營(yíng)的相關(guān)數據。財報顯示，2018-2020年，順豐同城營(yíng)收分別為9.93億元、21.1億元、48.4億元，其訂單量在2020年也獲得大幅提升，增長(cháng)至7.6億單。從平臺體量來(lái)看，截至2021年5月31日，順豐同城急送平臺注冊的騎手超過(guò)280萬(wàn)名，注冊商家數量達53萬(wàn)戶(hù)，用戶(hù)數達1.26億。

根據過(guò)往資料來(lái)看，2016年，順豐同城誕生于順豐同城事業(yè)部。2019年10月，其從順豐集團走出，開(kāi)始獨立運作業(yè)務(wù)。2021年6月底，順豐同城遞交招股書(shū)赴港上市。嚴格來(lái)說(shuō)，這家年輕的公司從真正獨立運營(yíng)到奔赴資本市場(chǎng)，時(shí)隔不到兩年。

若以同行如UU跑腿、達達集團、美團、閃送等為參照物，順豐同城算是即配賽道的后來(lái)者。不過(guò)這也讓順豐同城獲得了諸多業(yè)務(wù)經(jīng)驗。除了提供C端用戶(hù)所需的跑腿服務(wù)，順豐同城還服務(wù)于大品牌商家如喜茶、必勝客，以及中小商家，在運力緊張時(shí)期，順豐同城也會(huì )分擔順豐速運的落地配送服務(wù)。

盈利能力至關(guān)重要

事實(shí)上，即時(shí)配送業(yè)務(wù)憑借靈活的服務(wù)特性，在2020年一場(chǎng)疫情中迎合市場(chǎng)無(wú)接觸需求，一時(shí)間迎來(lái)高速增長(cháng)。一位即配平臺的高管向北京商報記者表示，即時(shí)配送在一線(xiàn)城市的接受度和滲透率很高，但因為疫情，這類(lèi)服務(wù)開(kāi)始被更多下沉市場(chǎng)用戶(hù)感知，從而加速了企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展。

然而，從順豐同城，或是達達集團、美團的財報數據來(lái)看，人力成本和營(yíng)銷(xiāo)成本一直是即配物流兩座“大山”。2018-2020年，順豐同城在騎手外包開(kāi)支上分別花出10.5億元、21.1億元和48.6億元，占營(yíng)業(yè)成本比重分別為85.4%、86.4%和96.6%。其營(yíng)銷(xiāo)及推廣開(kāi)支由2019年的3371.5萬(wàn)元增長(cháng)至2020年的1.11億元。而2020年達達集團、美團僅在騎手成本上就分別達到47.2億元和487億元。

在財報中，順豐同城提及，公司進(jìn)一步優(yōu)化騎手組合及成本結構對未來(lái)的盈利能力至關(guān)重要，以平衡生產(chǎn)力、收入及福利，從而提升騎手表現和挽留騎手。公司將不斷優(yōu)化運力池結構和成本結構，加強所有場(chǎng)景下騎手的調度安排。

市場(chǎng)3-5年成熟

在同城即配的牌桌上，頭部玩家要么仍在虧損，要么不斷融資，何時(shí)能扭虧為盈，局內人似乎心里也難有譜。資料顯示，2020年，達達集團凈虧損從上年的16.7億元擴大到17.05億元。而閃送在今年3月實(shí)現1.25億美元進(jìn)賬，這已經(jīng)是其第11輪融資。

順豐同城對未來(lái)也有著(zhù)危機感。其在財報中坦言，由于未來(lái)需要提升配送服務(wù)能力，開(kāi)發(fā)推出新服務(wù)，擴大現有市場(chǎng)的客戶(hù)群并打入新市場(chǎng)，公司的成本及支出未來(lái)可能會(huì )增加。2018-2020年，順豐同城年內虧損及綜合虧損總額分別為3.3億元、4.7億元、7.6億元，而毛虧損分別為2.3億元、3.4億元、1.9億元。

此外，借助疫情帶來(lái)的增量，即配需求還能維持高位多久，順豐同城在財報中也表達了審慎態(tài)度。其表示，市場(chǎng)飽和、對產(chǎn)品服務(wù)需求減少、競爭加劇、未能吸引新騎手等原因或會(huì )影響平臺的訂單增長(cháng)。值得注意的是，順豐同城目前主要依仗大客戶(hù)收入。財報顯示，2018-2020年，前五大客戶(hù)占總營(yíng)收比例分別為67.7%、67.1%和61.2%。最大客戶(hù)收入占比在2020年達到33.6%。

在財報中，北京商報記者發(fā)現，順豐同城正試圖提高其他業(yè)務(wù)增量，即配主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比由100%略微下降至99.97%，144.6萬(wàn)元這部分其他收入主要與線(xiàn)上團餐服務(wù)平臺有關(guān)。為了擴大業(yè)務(wù)面，據了解，除了為企業(yè)團餐“豐食”平臺提供配送，6月底順豐同城還接入了微信物流服務(wù)體系，來(lái)切入各類(lèi)小程序商家。

快遞專(zhuān)家趙小敏認為，預計得歷經(jīng)3-5年時(shí)間，即配市場(chǎng)才會(huì )真正成熟，企業(yè)必須具備強大的數據技術(shù)支撐、精細化運營(yíng)和足夠的資金實(shí)力。而對順豐來(lái)說(shuō)，其細分業(yè)務(wù)板塊相繼登陸資本市場(chǎng)，將成為必然之勢。(記者 趙述評 何倩)

關(guān)鍵詞： 順豐同城 港交所 招股書(shū) 盈利能力