科創(chuàng )板IPO排隊兩個(gè)月后，上海安路信息科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安路科技”)迎來(lái)大考。根據安排，7月5日科創(chuàng )板上市委將審議安路科技的IPO事項，屆時(shí)公司能否成功過(guò)會(huì )，答案也將揭曉。值得注意的是，招股書(shū)顯示，2020年貢獻逾五成營(yíng)收的第一大客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方于2020年三季度暫停下達新訂單，安路科技可能面臨收入大幅下降的風(fēng)險。

上會(huì )迎考

根據安排，上交所科創(chuàng )板上市委定于7月5日召開(kāi)2021年第45次上市委員會(huì )審議會(huì )議，審核安路科技首發(fā)事項。

回顧安路科技IPO之路，安路科技科創(chuàng )板IPO于4月30日獲得受理，之后在5月19日進(jìn)入已問(wèn)詢(xún)狀態(tài)，如今排隊僅兩個(gè)月，安路科技便獲得了上會(huì )機會(huì )。

招股書(shū)顯示，安路科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為FPGA芯片和專(zhuān)用EDA軟件的研發(fā)、設計和銷(xiāo)售，其中FPGA芯片為安路科技銷(xiāo)售的主要產(chǎn)品，2018-2020年，除部分技術(shù)服務(wù)收入外，安路科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均來(lái)自于FPGA芯片的銷(xiāo)售。EDA軟件為針對安路科技的FPGA芯片所設計，僅能用于配置安路科技的FPGA芯片，因此安路科技將專(zhuān)用EDA軟件開(kāi)放給用戶(hù)和潛在用戶(hù)免費使用，并未單獨定價(jià)或單獨銷(xiāo)售。

據招股書(shū)，2018-2020年，安路科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為2852.03萬(wàn)元、1.22億元、2.81億元，對應實(shí)現的歸屬凈利潤為-889.96萬(wàn)元、3589.46萬(wàn)元、-618.71萬(wàn)元，對應實(shí)現扣非后歸屬凈利潤分別為-4799.15萬(wàn)元、-6554.59萬(wàn)元和-7811.67萬(wàn)元。

對于扣非后凈利潤連續虧損，安路科技解釋稱(chēng)，受制于高額的研發(fā)投入及相對較低的毛利率水平。招股書(shū)顯示，報告期內安路科技研發(fā)投入分別為3429.1萬(wàn)元、7866.54萬(wàn)元及1.25億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為120.23%、64.31%及44.67%，研發(fā)投入較高;從毛利率角度來(lái)看，報告期內，安路科技綜合毛利率分別為30.09%、34.42%、34.18%，與國際領(lǐng)先廠(chǎng)商接近60%的毛利率相比，仍然存在較大差距。

訂單缺口難填

安路科技第一大客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方于2020年三季度暫停向公司下達新訂單，對于暫停下單的原因，安路科技在招股書(shū)中表示“受經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化影響”，而上述情況也被上交所問(wèn)詢(xún)。

具體來(lái)看，招股書(shū)顯示，安路科技與神秘大客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方于2018年開(kāi)始進(jìn)行合作，采用直銷(xiāo)的模式對其銷(xiāo)售產(chǎn)品。2019年，客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方躍升為安路科技第一大客戶(hù)，2020年仍穩居第一大客戶(hù)之位。2019年、2020年安路科技向該客戶(hù)實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為8950.48萬(wàn)元、1.55億元，占當年度營(yíng)業(yè)收入總額的比重分別為73.17%、55.3%，安路科技對大客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方依賴(lài)度較高。

但神秘大客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化，于2020年三季度已暫停向安路科技下達新訂單，且恢復供應的時(shí)間無(wú)法準確預估。未來(lái)，若該客戶(hù)的訂單缺口不能被其他訂單填補，安路科技可能面臨收入大幅下降的風(fēng)險。

據了解，安路科技銷(xiāo)售模式分為直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)兩種，神秘大客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方是直銷(xiāo)收入的主要來(lái)源。數據顯示，2020年，安路科技實(shí)現直銷(xiāo)收入1.65億元，占年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的58.82%，其中1.55億元來(lái)自于神秘大客戶(hù)A及其關(guān)聯(lián)方，占安路科技直銷(xiāo)收入的94.3%。對此，安路科技表示，公司正在積極開(kāi)拓其他客戶(hù)用以彌補A客戶(hù)的訂單缺口，若未來(lái)安路科技難以開(kāi)拓其他同等體量的直銷(xiāo)客戶(hù)，短期內安路科技銷(xiāo)售模式會(huì )以經(jīng)銷(xiāo)為主。

針對上述現象，上交所也曾要求安路科技分析A客戶(hù)暫停下單對收入、利潤的影響，以及說(shuō)明A客戶(hù)是否有重新實(shí)現銷(xiāo)售的計劃。安路科技表示，若A客戶(hù)未停止向安路科技下達訂單，安路科技2020年度預計實(shí)現收入3.33億元，較實(shí)際收入增長(cháng)約18.43%;預計實(shí)現毛利1.12億元，較實(shí)際毛利增長(cháng)約16.76%。對于未來(lái)能否重新向其實(shí)現銷(xiāo)售的問(wèn)題，需綜合考慮外部政治形勢、宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、A客戶(hù)及其關(guān)聯(lián)方的戰略考量等因素。目前，A客戶(hù)及其關(guān)聯(lián)方暫無(wú)重新下達新訂單的計劃，安路科技也暫無(wú)向A客戶(hù)及其關(guān)聯(lián)方重新實(shí)現銷(xiāo)售的計劃。

深度科技研究院院長(cháng)張孝榮表示，安路科技所處的芯片市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)程度較高，由于專(zhuān)利受限、技術(shù)壁壘高等因素，失去第一大客戶(hù)，也意味著(zhù)失去了不小的研發(fā)資金來(lái)源，在沒(méi)有替代資金之前，對企業(yè)發(fā)展影響不小。

針對公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報記者致電安路科技董事會(huì )辦公室進(jìn)行采訪(fǎng)，但對方電話(huà)未有人接聽(tīng)。(記者 董亮 實(shí)習記者 丁寧)

關(guān)鍵詞： 上海安路科技 第一大客戶(hù) 新訂單 IPO事項