白酒市場(chǎng)的持續火熱，讓資本市場(chǎng)出現了“沾酒就漲”的現象，也創(chuàng )造了一個(gè)又一個(gè)“神話(huà)”。7月13日，經(jīng)過(guò)五次更名入局白酒的上海貴酒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“巖石股份”)發(fā)布關(guān)于控股股東及其一致行動(dòng)人增持公司股票計劃實(shí)施完成公告。北京商報記者注意到，巖石股份今年資本市場(chǎng)多次因控股股東及其一致行動(dòng)人增持股票實(shí)現漲停。事實(shí)上，巖石股份近一年漲停51次，其中僅2021年就斬獲39個(gè)漲停板。而與資本市場(chǎng)搶眼的表現不同，巖石股份近年來(lái)業(yè)績(jì)持續下滑。

榮澤咨詢(xún)白酒分析師劉曉威表示，巖石股份是典型的蹭白酒熱度，博取資本市場(chǎng)關(guān)注。事實(shí)上，巖石股份一直在蹭地產(chǎn)、P2P、白酒等行業(yè)熱點(diǎn)，更像是一家資本炒作的空殼公司，而非一家實(shí)體經(jīng)營(yíng)公司。

資本連漲業(yè)績(jì)下滑

斬獲漲停板對于巖石股份來(lái)說(shuō)，就如每天都要吃飯一樣輕而易舉。巖石股份在12日再次漲停，以41.68元/股收盤(pán)，這是巖石股份今年第39次觸及漲停板。而在今年6月成功“摘帽”后的首個(gè)交易日，巖石股份股價(jià)開(kāi)盤(pán)直接觸及漲停。巖石股份在八個(gè)月內，股價(jià)最多上漲達581.53%，其中僅2021年，就斬獲39個(gè)漲停板。對于資本市場(chǎng)搶眼的表現，北京商報記者向巖石股份董秘發(fā)去采訪(fǎng)提綱，截至發(fā)稿，企業(yè)并未給予回復。

與資本市場(chǎng)搶眼的表現不同的，是巖石股份近年來(lái)持續下滑的業(yè)績(jì)。北京商報記者通過(guò)年報了解到，巖石股份2018-2020年營(yíng)收分別為11.01億元、1.09億元、7971.77萬(wàn)元，同比增長(cháng)528.68%、-90.07%、-27.05%。凈利潤分別為1922.03萬(wàn)元、1238.56萬(wàn)元、802.19萬(wàn)元，同比增長(cháng)6.57%、-35.56%、-35.23%。

巖石股份在公告中表示，2020年是公司聚焦白酒主業(yè)戰略定位的關(guān)鍵之年。作為一家以推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為使命的上市公司，專(zhuān)注于整合白酒優(yōu)質(zhì)資源，滿(mǎn)足消費升級需求，強化品牌與消費者的聯(lián)系，聚焦、深耕白酒核心業(yè)務(wù)。

而就是這么一家口口聲聲說(shuō)自己是以推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為使命的上市公司，卻在近期發(fā)布的公告中明確表示，2020年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)尚不穩定。其中酒類(lèi)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)2020年收入為5878.96萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東凈利潤扣除商業(yè)保理帶來(lái)的利潤之外，酒類(lèi)業(yè)務(wù)利潤處于虧損狀態(tài)。同時(shí)，公司還未擁有白酒生產(chǎn)基地，主要通過(guò)委外貼牌生產(chǎn)再進(jìn)行銷(xiāo)售，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有待進(jìn)一步加強，目前白酒業(yè)務(wù)規模和銷(xiāo)售收入尚小。

劉曉威表示，從業(yè)績(jì)來(lái)看，巖石股份2020年并不樂(lè )觀(guān)。而反觀(guān)資本市場(chǎng)，巖石股份總市值卻高達144.99億，市盈率更是高達939.68。貴州茅臺的市盈率也僅為53.34，稍作對比不難發(fā)現，巖石股份的股價(jià)被嚴重高估，風(fēng)險巨大。

頻蹭熱點(diǎn)引關(guān)注

翻看巖石股份的歷史不難發(fā)現，巖石股份從成立之初，就一直在通過(guò)不斷“碰瓷”，吸引外界關(guān)注。北京商報記者通過(guò)天眼查注意到，巖石股份作為A股市場(chǎng)有名的“更名王”，上市曾用名就有四個(gè)。

北京商報記者了解到，巖石股份最初主營(yíng)建筑陶瓷業(yè)務(wù)，此后便開(kāi)啟“更名之旅”。而巖石股份每一次更名的領(lǐng)域，都是當年的熱門(mén)板塊。第一次更名為利嘉(上海)股份有限公司，搭上房產(chǎn)熱潮，第二次更名是寄托上海“多倫路”項目，改名“多倫實(shí)業(yè)”。第三次更名為“匹凸匹”，正值P2P風(fēng)口。在擺脫P2P后，改名為“巖石股份”。而最后一次改名則是跨界白酒行業(yè)，公司名稱(chēng)改為“上海貴酒”。

隨著(zhù)更名，巖石股份資本市場(chǎng)也是一路走高。在今年6月23日，股價(jià)更是創(chuàng )新高，達到51.66元/股，年內股價(jià)漲超265.51%。

北京商報記者注意到，巖石股份今年以來(lái)漲停，基本均與白酒行業(yè)相關(guān)。今年6月，成功“摘帽”后的巖石股份，資本市場(chǎng)也迎來(lái)大幅增長(cháng)，股價(jià)一度創(chuàng )新高。去年12月底，巖石股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司以現金方式購買(mǎi)江西章貢酒業(yè)有限責任公司25%股權和贛州長(cháng)江實(shí)業(yè)有限責任公司25%股權。這也讓巖石股份資本市場(chǎng)在今年年初連續多日漲停。

事實(shí)上，巖石股份在更名為上海貴酒股份有限公司后，正牌貴州貴酒集團有限公司也將巖石股份以涉及商標侵權與不正當競爭告上法庭，目前判決尚未裁定。而在產(chǎn)品方面，巖石股份也在電商平臺使用“貴釀”“上海貴酒”等名稱(chēng)進(jìn)行銷(xiāo)售。

劉曉威分析認為，巖石股份有可能會(huì )持續操作或炒作白酒金融、白酒收藏、白酒資產(chǎn)證券化、白酒供應鏈等白酒相關(guān)概念，不會(huì )認真做酒。

靠風(fēng)口難逆襲

從歷史表現來(lái)看，巖石股份先后涉及房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、白酒等“風(fēng)口”行業(yè)，也使得資本市場(chǎng)暴漲暴跌成為常態(tài)。

據了解，巖石股份近年來(lái)先后設立全資子公司上海事聚貿易有限公司、上海軍酒有限公司，去年成立上海貴酒科技有限公司。已先后形成了自有品牌和營(yíng)銷(xiāo)模式。巖石股份表示，2020 年公司重點(diǎn)在白酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)和品牌建設上進(jìn)行了拓展，公司保理和房產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的比例已逐年下降。但從實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)成果來(lái)看，酒賣(mài)得并不好。

據年報顯示，巖石股份2020年營(yíng)收凈利分別為7971.77萬(wàn)元、802.19萬(wàn)元，同比下滑分別為27.05%、35.23%。其中酒類(lèi)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入為5878.96萬(wàn)元，毛利率高達39.77%，然而凈利潤為-88.24萬(wàn)元。從數據來(lái)看，酒類(lèi)業(yè)務(wù)已成為巖石股份主要收入來(lái)源，占比高達73.75%。

白酒業(yè)績(jì)虧損的同時(shí)，北京商報記者在天貓平臺注意到，巖石股份旗下十六代天青貴釀大曲坤沙醬香白酒禮盒裝上海貴酒高端商務(wù)用酒售價(jià)1519元/瓶，截至發(fā)稿僅有5人付款。售價(jià)1888元/瓶的十六代天青牛年限定大曲坤沙醬香白酒禮盒裝上海貴酒高端商務(wù)用酒，也僅有10人付款。

巖石股份表示，公司目前白酒業(yè)務(wù)規模和銷(xiāo)售收入尚小。公司2020年凈利潤扣除商業(yè)保理帶來(lái)的利潤之外，酒類(lèi)業(yè)務(wù)利潤處于虧損狀態(tài)。同時(shí)公司還未擁有白酒生產(chǎn)基地，主要通過(guò)委外貼牌生產(chǎn)再進(jìn)行銷(xiāo)售。

業(yè)內人士分析認為，講故事、蹭熱度屬于投機炒作，并非長(cháng)久之道。巖石股份產(chǎn)品定位高端與次高端市場(chǎng)，定價(jià)并不低，但市場(chǎng)對于品牌的認知度、產(chǎn)品的認知度仍存在很大疑慮。(趙述評 翟楓瑞)

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