公募市場(chǎng)逐步走向成熟，頭部基金公司新品備受歡迎，中小型公募則難見(jiàn)爆款且延募、募集失敗時(shí)有發(fā)生。然而，北京商報記者注意到，近日也有頭部公募出現新發(fā)產(chǎn)品募集失敗的情況，還是主攻主動(dòng)權益投資的景順長(cháng)城基金。在業(yè)內人士看來(lái)，這或與市場(chǎng)環(huán)境以及擬任基金經(jīng)理的業(yè)績(jì)表現有關(guān)。另外，回顧2021年二季報不難看出，景順長(cháng)城基金憑借超3000億元的非貨基規模躋身行業(yè)前15名，但是長(cháng)期業(yè)績(jì)卻表現不佳，更有明星產(chǎn)品年初至今仍?xún)糁堤潛p。

三年來(lái)首現權益類(lèi)募集失敗

近年來(lái)，公募基金新發(fā)數量逐步增多，產(chǎn)品同質(zhì)化的問(wèn)題也逐步浮出水面。在行業(yè)馬太效應的背景下，中小型公募新發(fā)產(chǎn)品募集失敗的情況也在增多，截至8月4日，年內已有18只基金先后宣布募集失敗，同比增長(cháng)80%。然而，北京商報記者注意到，在宣告募集失敗的產(chǎn)品中，有一只來(lái)自如今已躋身頭部公募行列的景順長(cháng)城基金旗下，較為少見(jiàn)。

7月30日，景順長(cháng)城基金發(fā)布景順長(cháng)城泰順回報一年定開(kāi)混合基金合同不能生效的公告。公開(kāi)信息顯示，該基金經(jīng)證監會(huì )2020年11月4日的證監許可文準予募集注冊，投資范圍上，股票投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%-100%，于今年4月26日開(kāi)啟募集，計劃募集截止日為7月23日。然而，3個(gè)月的募集期限屆滿(mǎn)，因未能滿(mǎn)足基金備案的條件，故《基金合同》不能生效。

值得一提的是，這也是近三年來(lái)景順長(cháng)城基金旗下首只宣告募集失敗的主動(dòng)權益類(lèi)基金。作為一家憑借主動(dòng)權益配置實(shí)力聞名的基金公司，為何會(huì )在主攻產(chǎn)品上“栽了跟頭”?對于募集失敗的具體原因，北京商報記者發(fā)文采訪(fǎng)景順長(cháng)城基金，但截至發(fā)稿前，暫未收到相關(guān)回復。

財經(jīng)評論員郭施亮指出，基金發(fā)行失敗或主要受到近期市場(chǎng)環(huán)境的影響，也反映出了投資者的投資態(tài)度比較謹慎。同時(shí)，在震蕩市場(chǎng)或熊市調整階段中，基金發(fā)行失敗也是一種常見(jiàn)現象。

滬上一位市場(chǎng)分析人士則認為，可能有兩方面原因。一方面，近期A(yíng)股上演震蕩市結構性行情，尤其是前期公募重點(diǎn)抱團的白馬藍籌龍頭個(gè)股表現較差，此前接連的大跌也打擊了較多想要進(jìn)場(chǎng)的投資者。另一方面，從景順長(cháng)城泰順回報一年定開(kāi)混合擬任基金經(jīng)理鄧敬東的在管產(chǎn)品業(yè)績(jì)來(lái)看，也并不突出。截至8月4日，旗下在管產(chǎn)品年內業(yè)績(jì)多呈現虧損狀態(tài)，更有產(chǎn)品跌幅超9個(gè)百分點(diǎn)，位列同類(lèi)后5%，相關(guān)產(chǎn)品的規模也在年內明顯下滑。結合市場(chǎng)和基金經(jīng)理本身的情況，投資者對于該產(chǎn)品的認可度可能也比較一般。

連續三年規模持續增長(cháng)

值得一提的是，在近年來(lái)監管層持續鼓勵大力發(fā)展權益類(lèi)基金的背景下，部分以權益類(lèi)基金為重點(diǎn)業(yè)務(wù)的基金公司迅速得以嶄露頭角，景順長(cháng)城基金就是其中之一。據Wind數據顯示，截至今年二季度末，景順長(cháng)城基金旗下非貨基管理規模累計達3054.1億元，環(huán)比增長(cháng)超300億元，行業(yè)排名也從一季度末的16名躍升至13名，躋身頭部機構。

事實(shí)上，成立于2003年的景順長(cháng)城基金，一直把權益業(yè)務(wù)作為發(fā)展的主要方向，自2007年牛市非貨基規模一度突破1000億元之后，其管理規模就長(cháng)期處于300億-500億元區間。直至2018年下半年開(kāi)始，權益類(lèi)基金發(fā)展風(fēng)起，疊加A股結構性行情，公募基金展現出了突出的超額收益能力后，景順長(cháng)城基金在劉彥春、楊銳文、余廣等明星基金經(jīng)理的影響下，非貨基規模持續走高，行業(yè)排名也不斷提升，先是在2019年末再度突破1000億元，創(chuàng )下新高。僅一年后，即2020年末更突破了2000億元。

“在當前基金同質(zhì)化競爭的環(huán)境下，投資者會(huì )更加看重基金公司的服務(wù)能力，產(chǎn)品費率水平以及過(guò)往凈值表現等。對權益類(lèi)基金來(lái)說(shuō)，更應該注重資產(chǎn)配置的能力以及自身的風(fēng)險控制水平，充分利用好過(guò)去的市場(chǎng)經(jīng)驗做大做強，做好資產(chǎn)配置策略，對知名基金公司而言，規模提升上，還是具有一定底氣的。”郭施亮如是說(shuō)道。

對于規模的具體增長(cháng)點(diǎn)，前述分析人士指出，一方面是基金凈值增長(cháng)帶來(lái)的規模增長(cháng)，這主要源于過(guò)去兩年不錯的市場(chǎng)行情和景順長(cháng)城基金通過(guò)主動(dòng)管理獲得的高阿爾法。另一方面，優(yōu)秀業(yè)績(jì)、明星基金經(jīng)理同時(shí)吸引了更多投資者，景順長(cháng)城基金今年以來(lái)也發(fā)行了不少爆款產(chǎn)品。

正如該分析人士所說(shuō)，2021年至今，景順長(cháng)城基金旗下已先后發(fā)行了4只首募規模突破50億元的爆款產(chǎn)品，包括楊銳文的景順長(cháng)城成長(cháng)龍頭一年持有混合、景順長(cháng)城新能源產(chǎn)業(yè)股票，余廣的景順長(cháng)城核心招景混合，詹成的景順長(cháng)城產(chǎn)業(yè)趨勢混合等。與此同時(shí)，雖然劉彥春尚未有新品發(fā)行，但也在今年一季度末成為繼張坤之后，第二位主動(dòng)管理規模超過(guò)千億元的公募基金經(jīng)理。

近八成主動(dòng)權益基跑輸同類(lèi)

然而，在管理規模躍升的同時(shí)，北京商報記者也注意到，曾憑借長(cháng)期突出業(yè)績(jì)“出圈”的景順長(cháng)城基金，在年內震蕩行情下未能有整體的亮眼表現，不僅近八成主動(dòng)權益類(lèi)基金跑輸同類(lèi)平均業(yè)績(jì)，跑輸的產(chǎn)品中，超四成至今仍是負收益。另外，受年內業(yè)績(jì)的拖累，主動(dòng)權益類(lèi)基金近三年的業(yè)績(jì)也普遍跑輸。

具體來(lái)看，Wind數據顯示，在二級分類(lèi)標準下，截至8月4日，景順長(cháng)城基金旗下數據可統計的77只主動(dòng)權益類(lèi)基金(份額分開(kāi)計算，下同)中，多達61只產(chǎn)品跑輸所在細分類(lèi)型產(chǎn)品的平均凈值增長(cháng)率，占比79.22%。其中，偏股混合型基金、靈活配置混合型基金跑輸情況突出。而在跑輸的61只產(chǎn)品中，25只基金年內收益為負，占比40.98%。

受此影響，從相關(guān)產(chǎn)品的近三年業(yè)績(jì)情況看，可納入統計的47只基金中，35只跑輸同期同類(lèi)平均凈值增長(cháng)率，占比74.47%。

北京商報記者采訪(fǎng)的過(guò)程中，有業(yè)內人士指出，少數產(chǎn)品業(yè)績(jì)突出固然體現了一家基金公司部分基金經(jīng)理優(yōu)秀的配置能力，但如果業(yè)績(jì)跑輸平均的產(chǎn)品占比較大，則仍說(shuō)明在某段時(shí)間內，相關(guān)機構整體的投研策略，或者是投資方向出了問(wèn)題。

“從今年以來(lái)的市場(chǎng)情況看，結構行情依舊突出，風(fēng)格變化也很快。受益于國家政策和行業(yè)發(fā)展趨勢，光伏、新能源汽車(chē)等板塊表現突出，重倉相關(guān)個(gè)股的基金也實(shí)現了凈值的突出增長(cháng)。如果此時(shí)基金公司仍大比例押寶此前熱門(mén)的消費板塊，甚至是白酒龍頭個(gè)股，而無(wú)視新一輪業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)的話(huà)，從長(cháng)期來(lái)看，可能確實(shí)還有凈值提升的機會(huì )。但這大半年、近一年給持有人帶來(lái)的投資體驗就會(huì )不佳。一邊是排名居前的產(chǎn)品超過(guò)70%、80%的收益，一邊甚至虧損超10%，首尾的差距還是很大的。”某公募資深從業(yè)人士感嘆道。

郭施亮則表示，若一家公募旗下近八成主動(dòng)權益類(lèi)基金未能夠跑贏(yíng)同類(lèi)平均，很大程度上與當前市場(chǎng)環(huán)境分歧嚴重因素有關(guān)，在高度機構化的背景下，更考驗基金公司的資產(chǎn)配置能力，一段時(shí)間內投資方向發(fā)生了誤判，就容易影響到全年的投資收益率。(記者 孟凡霞 劉宇陽(yáng))

關(guān)鍵詞： 公募基金 新發(fā)數量 明星產(chǎn)品 凈值虧損