市場(chǎng)各方翹首以盼的“南向通”上線(xiàn)迎來(lái)官方消息。根據9月15日央行最新公告，“南向通”將于2021年9月24日上線(xiàn)。這也意味著(zhù)，內地與香港債券市場(chǎng)雙向互聯(lián)互通將全面落地，境內投資者在這一機制下，可投資香港債券市場(chǎng)交易流通的債券。

41家銀行類(lèi)金融機構

根據央行公告，“南向通”是指內地機構投資者通過(guò)內地與香港基礎服務(wù)機構連接，投資于香港債券市場(chǎng)的機制安排。根據央行當天同步發(fā)出的通知來(lái)看，“南向通”遵循內地與香港現行法律法規，相關(guān)交易結算活動(dòng)遵守交易結算發(fā)生地的監管規定及業(yè)務(wù)規則。

央行稱(chēng)，符合央行要求的境內投資者均可通過(guò)“南向通”開(kāi)展債券投資，標的債券為境外發(fā)行并在香港債券市場(chǎng)交易流通的所有券種。

其中，境內投資者范圍暫定為央行2020年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類(lèi)金融機構(不含非銀行類(lèi)金融機構與農村金融機構)。同時(shí)，合格境內機構投資者(QDII)和人民幣合格境內機構投資者(RQDII)也可通過(guò)“南向通”開(kāi)展境外債券投資。交易對手方暫定為香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

據了解，為“南向通”提供債券登記、存管、托管、交易、結算、清算等基礎性服務(wù)的機構包括兩地相關(guān)金融基礎設施和托管清算銀行。其中，金融基礎設施包括中國外匯交易中心(全國銀行間同業(yè)拆借中心)、中央國債登記結算有限責任公司、銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司、跨境銀行間支付清算有限責任公司、香港交易及結算有限公司、香港金融管理局債務(wù)工具中央結算系統，首批境內托管清算銀行為工商銀行、中國銀行和中信銀行。

先開(kāi)通現券交易

資產(chǎn)全球化配置新途徑開(kāi)放在即，引發(fā)關(guān)注的是，這一機制具體如何運作管理?境內投資者又該如何抓住機會(huì )?

據央行有關(guān)負責人介紹，在整體框架上，“南向通”沒(méi)有突破內地與香港現行政策框架，主要是通過(guò)加強兩地債券市場(chǎng)基礎服務(wù)機構合作，為內地機構投資者“走出去”配置債券提供便捷通道。“南向通”的可投資范圍是在境外發(fā)行，并在香港市場(chǎng)交易流通的債券。起步階段，“南向通”先開(kāi)通現券交易。

另在跨境資金流動(dòng)風(fēng)險管理上，央行有關(guān)負責人指出，“南向通”通過(guò)在交易、托管、結算、匯兌等各個(gè)環(huán)節的設計，實(shí)現資金閉環(huán)管理，并通過(guò)交易托管數據報告等方式，強化穿透式監管與監測。

額度管理方面，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過(guò)年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。央行根據跨境資金流動(dòng)形勢，對“南向通”年度總額度和每日額度進(jìn)行調整。

推動(dòng)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通

一銀行業(yè)資深分析人士評價(jià)，“南向通”是“北向通”成功開(kāi)通之后，又一對外開(kāi)放重磅舉措，有利于推動(dòng)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，雙向開(kāi)放，也有助于拓寬國內機構投資者多元化資產(chǎn)配置。

早在2017年，央行便會(huì )同香港金融管理局推出了“北向通”。自其正式開(kāi)放以來(lái)，已經(jīng)成為境外機構入市的重要渠道，交易日趨活躍，尤其是注意采取多級托管等國際通行做法，以穿透式信息收集等一系列安排，有效支持監管和風(fēng)險防范。

根據央行披露，“北向通”開(kāi)通前，境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣。截至目前，這一規模已經(jīng)達到3.8萬(wàn)億元人民幣，年均增速超過(guò)40%。其中，“北向通”的境外投資者持債規模約1.1萬(wàn)億元人民幣，四年來(lái)累計成交量為12.3萬(wàn)億元人民幣。全球前100大資產(chǎn)管理機構中，已有78家參與進(jìn)來(lái)。

央行有關(guān)負責人透露，與“北向通”一樣，“南向通”也采用了國際通行的名義持有人制度安排。內地債券登記結算機構、托管清算銀行通過(guò)在香港開(kāi)立名義持有人賬戶(hù)的方式，為內地投資者提供債券托管結算服務(wù)。

此外，央行通知強調，將會(huì )同外匯管理部門(mén)依法對境內投資者開(kāi)展“南向通”業(yè)務(wù)的資金匯兌、資金匯出匯入、信息報送等進(jìn)行監督管理，防范境內投資者通過(guò)“南向通”進(jìn)行違法違規活動(dòng)。

植信投資研究院資深研究員張秉文指出，“南向通”的開(kāi)放是我國金融市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)一步深化的體現，未來(lái)一旦發(fā)展成熟，規模有望在政策放松后出現穩步增長(cháng)。在他看來(lái)，促進(jìn)內地和香港市場(chǎng)互聯(lián)互通，是近年來(lái)中國金融市場(chǎng)發(fā)展的重要趨勢，理財領(lǐng)域也不例外。內地居民個(gè)人財富的快速增長(cháng)和積累，使得分散投資及多元化、國際化配置資產(chǎn)的需求日益增長(cháng)。“南向通”能夠讓更多的投資者了解海外金融市場(chǎng)，有利于開(kāi)闊內地投資者的投資視野。(記者 劉四紅)

關(guān)鍵詞： 債券市場(chǎng) 互聯(lián)互通 現券交易 債券投資