萬(wàn)隆父子之爭有了后續。雙匯創(chuàng )始人萬(wàn)隆長(cháng)子萬(wàn)洪建的長(cháng)文“質(zhì)問(wèn)”之后，監管問(wèn)詢(xún)函來(lái)了。

10月8日，雙匯發(fā)展(000895.SZ)收到了深交所下發(fā)的關(guān)于半年報的問(wèn)詢(xún)函，涉及國外采購豬肉、預付采購款、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)等多個(gè)方面。

始于今年6月的萬(wàn)隆父子之爭，讓市場(chǎng)對這個(gè)全球最大的肉制品加工企業(yè)給予了前所未有的關(guān)注，也引發(fā)了市場(chǎng)對雙匯系兩家上市公司實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)狀況的諸多質(zhì)疑。

今年上半年，雙匯發(fā)展交出的半年業(yè)績(jì)成績(jì)單并不好看，其營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤)出現了近10年來(lái)同期最大幅度下滑。

誠如監管問(wèn)詢(xún)函問(wèn)詢(xún)的那樣，雙匯發(fā)展確有不少令人起疑之處。年初以來(lái)，國內豬肉價(jià)格連續五個(gè)月處于低位，公司仍然要采購進(jìn)口肉。公司資金充足，卻還有大筆借款。

備受詬病的是，去年10月，雙匯發(fā)展完成了高達70億元的定增募資，而在今年5月，公司土豪式派發(fā)紅利80.38億元。

既然足夠有錢(qián)，為何還要募資?雙匯發(fā)展被質(zhì)疑刻意圈錢(qián)。

國外關(guān)聯(lián)采購輸送利益?

國內豬肉價(jià)格處于低位，為何還要到國外采購?雙匯發(fā)展的異常舉動(dòng)引起了監管關(guān)注。

10月8日下午，雙匯發(fā)展發(fā)公告稱(chēng)收到來(lái)自的深交所問(wèn)詢(xún)函，其中重點(diǎn)問(wèn)及雙匯發(fā)展為何大批量采購國外豬肉等。

半年報披露，今年上半年，雙匯發(fā)展國內外采購金額為281.31億元，其中，國外采購金額為84.76億元，占國內外采購總金額的30.13%。報告期內，雙匯發(fā)展向關(guān)聯(lián)方采購商品、接受勞務(wù)的發(fā)生額為69.91億元，其中，向控股股東羅特克斯有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“羅特克斯”)及其子公司采購分割肉、分體肉、骨類(lèi)及副產(chǎn)品等60.63億元。

羅特克斯下屬的史密斯菲爾德是全球最大的豬肉加工商及生豬生產(chǎn)商之一。2013年9月，雙匯發(fā)展設在香港的公司雙匯國際出資71億美元，收購美國豬肉巨頭史密斯菲爾德，該交易當時(shí)創(chuàng )造了中國企業(yè)在美最大規模的收購紀錄。2014年1月21日，雙匯國際更名為萬(wàn)洲國際，同年4月15日，萬(wàn)洲國際在港上市。羅特克斯持有雙匯發(fā)展70.33%股權。

萬(wàn)洲國際目前經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為三大板塊：肉制品、生鮮豬肉和生豬養殖，其中肉制品業(yè)務(wù)為公司的核心業(yè)務(wù)。萬(wàn)洲國際的市場(chǎng)份額主要來(lái)自三個(gè)市場(chǎng)，即中國、美國和歐洲，在這三個(gè)市場(chǎng)均排名第一。在中國，就是雙匯發(fā)展，在美國，以史密斯菲爾德為主。

雙匯發(fā)展曾稱(chēng)，史密斯菲爾德能夠提供品質(zhì)優(yōu)良、成本較低的進(jìn)口豬肉，滿(mǎn)足公司對于肉類(lèi)原料的需求。

針對今年上半年向羅特克斯及其子公司采購肉類(lèi)產(chǎn)品高達60.63億元行為，問(wèn)詢(xún)函要求雙匯發(fā)展說(shuō)明，從國外采購的必要性、合理性及定價(jià)的公允性，雙匯發(fā)展向羅特克斯等關(guān)聯(lián)方的采購價(jià)格是否公允。說(shuō)明公司內部制度規定的關(guān)聯(lián)采購合同的簽訂、調整或關(guān)聯(lián)采購價(jià)格調整等事項需履行的內部決策程序等。結合關(guān)聯(lián)采購價(jià)格調整對凈利潤的影響，說(shuō)明是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形。

今年以來(lái)，國內市場(chǎng)上，豬肉價(jià)格大幅下跌，已經(jīng)連續5個(gè)月處于低位，不少規模養豬企業(yè)因為成本倒掛而出現虧損。

既然國內市場(chǎng)豬肉價(jià)格處于低位，雙匯發(fā)展為何還要到國外采購?不僅如此，雙匯發(fā)展不是直接向關(guān)聯(lián)方史密斯菲爾德采購，而是通過(guò)羅特克斯或其他關(guān)聯(lián)方向史密斯菲爾德采購，也讓人意外。

此外，截至今年6月底，雙匯發(fā)展鮮凍豬肉期末賬面余額49.95億元，存貨跌價(jià)準備3.82億元，鮮凍豬肉期初賬面余額27.53億元，存貨跌價(jià)準備1.72億元。報告期，鮮凍豬肉期末賬面余額較期初凈增加超22億元。

存貨大幅增加，公司為何仍然大規模進(jìn)口?

種種現象，令市場(chǎng)起疑，雙匯發(fā)展是否在向境外關(guān)聯(lián)方輸送利益?

募資70億必要性存疑

雙匯發(fā)展一口氣募資70億元，其必要性也受到廣泛質(zhì)疑。

2020年6月底，雙匯發(fā)展賬面貨幣資金45.99億元、交易性金融資產(chǎn)26.13億元，交易性金融資產(chǎn)主要是結構性存款，二者合計為72.12億元。同期，公司短期借款55.16億元、一年內到期的非流動(dòng)負債0.01億元、長(cháng)期借款0.16億元，合計為55.33億元。

從廣義貨幣資金與長(cháng)短期債務(wù)看，公司現金充足，償債能力較強。

就是在這樣的情況下，去年10月，雙匯發(fā)展完成了定增，募資高達70億元。這筆募資的用途為6個(gè)項目，分別為肉雞產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)能建設項目33.30億元、生豬養殖產(chǎn)能建設項目9.90億元、生豬屠宰及調理制品技術(shù)改造項目3.60億元、肉制品加工技術(shù)改造項目2.70億元、中國雙匯總部項目7.50億元、補充流動(dòng)資金13億元。這些項目中，除補充流動(dòng)資金外，其余項目的總投資為76.38億元。

到去年底，公司賬面貨幣資金84.86億元、交易性金融資產(chǎn)57.36億元(結構性存款及其收益)，合計達142.22億元，較去年6月底整整多了70億元。同期，公司長(cháng)短期借款為23.99億元，較去年6月底減少超30億元。

到今年6月底，公司賬面貨幣資金加上交易性金融資產(chǎn)合計為86.44億元，長(cháng)短期債務(wù)為28.19億元，分別較年初變動(dòng)-55.78億元、4.20億元。

募投項目方面，截至今年6月底，含13億元補充流動(dòng)資金累計使用募資25.98億元。

綜上，上半年，公司貨幣資金減少十分明顯。

對此，雙匯發(fā)展解釋稱(chēng)，貨幣資金減少，主要是報告期內支付分紅款導致。

2020年度，雙匯發(fā)展實(shí)現凈利潤62.56億元，年度分紅方案為每10股派發(fā)16.80元紅利(含稅)，共計派發(fā)紅利80.38億元，分紅率高達128.49%。

通過(guò)定增募資70億元并使用13億元募資補充流動(dòng)資金半年后，向全體股東共計派發(fā)80.38億元紅利，雙匯發(fā)展此舉備受質(zhì)疑，紛紛指稱(chēng)其刻意圈錢(qián)。

交易所問(wèn)詢(xún)函亦問(wèn)及，大舉募資并使用補充流動(dòng)資金的同時(shí)，為何要進(jìn)行大額現金分紅。要求公司結合賬面資金、資產(chǎn)負債狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展、對外投資計劃等情況，充分說(shuō)明2020年大額分紅是否導致公司流動(dòng)資金短缺，是否影響公司業(yè)務(wù)良性發(fā)展。

此外，在雙匯發(fā)展其他流動(dòng)資產(chǎn)期末余額8.8億元中，4.46億元為短期債權投資，較期初余額增長(cháng)80.86%。問(wèn)詢(xún)函要求公司說(shuō)明短期債權投資是否來(lái)源于募集資金，如是，請結合短期債權投資期限說(shuō)明是否影響募集資金的使用。

當期，公司預付非流動(dòng)資產(chǎn)采購款5.15億元，較期初余額增長(cháng)329.32%，也讓人意外。(記者 魏度)

關(guān)鍵詞： 關(guān)聯(lián)采購 輸送利益 雙匯發(fā)展 募資必要性