利潤不夠，提價(jià)來(lái)湊。10月12日晚，海天味業(yè)正式官宣調整部分產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)，幅度為3%-7%，新價(jià)格將于2021年10月25日開(kāi)始實(shí)施。值得一提的是，就在9月27日，海天味業(yè)還在針對漲價(jià)傳言發(fā)布澄清公告稱(chēng)，“調價(jià)計劃尚未確定”。兩周的時(shí)間，海天味業(yè)快速敲定漲價(jià)計劃或與其業(yè)績(jì)增長(cháng)乏力有關(guān)。半年報顯示，海天味業(yè)不僅上半年營(yíng)收、凈利增速遠低于往年平均水平，其二季度營(yíng)收、凈利也創(chuàng )上市以來(lái)首次單季度業(yè)績(jì)下降。

但漲價(jià)真的能給海天味業(yè)帶來(lái)可持續的業(yè)績(jì)增長(cháng)嗎?在業(yè)內人士看來(lái)，漲價(jià)只能緩解成本上的壓力，本質(zhì)上很難助推海天味業(yè)業(yè)績(jì)更上一層樓，尤其在競爭比較充分、產(chǎn)品同質(zhì)化的調味品市場(chǎng)，持續漲價(jià)或會(huì )失去部分價(jià)格敏感型消費者。

官宣漲價(jià)3%-7%

漲價(jià)傳言成真，海天味業(yè)正式宣布調整主要產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格。

“鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲，經(jīng)公司研究決定，對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調整，主要產(chǎn)品調整幅度為 3%-7%不等，新價(jià)格執行于2021年10月25日開(kāi)始實(shí)施。”海天味業(yè)在公告中表示。

事實(shí)上，此次漲價(jià)并非心血來(lái)潮。在今年9月底，市場(chǎng)上就有消息傳出，海天味業(yè)或針對醬油、蠔油等部分產(chǎn)品提價(jià)5%左右。對此，9月27日，海天味業(yè)還發(fā)布澄清公告稱(chēng)，“由于今年以來(lái)各主要原材物料、運輸、能源等成本持續大幅上漲，給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一定的挑戰，近期公司正在評估是否對產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調整，但調價(jià)計劃尚未最終確定”。

從評估產(chǎn)品價(jià)格調整到正式實(shí)施漲價(jià)計劃僅不到一個(gè)月的時(shí)間，海天味業(yè)“光速提價(jià)”背后或是難承業(yè)績(jì)重壓。根據海天味業(yè)對外公布的2021年上半年財報，上半年該公司營(yíng)收、凈利增速分別為6.36%和3.07%，而自2014年上市以來(lái)，海天味業(yè)的收入增速一直維持在15%左右，利潤增速維持在20%左右。因此，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利，海天味業(yè)業(yè)績(jì)增速均創(chuàng )上市以來(lái)新低。

此外，海天味業(yè)今年二季度營(yíng)收、凈利雙雙下滑，創(chuàng )上市以來(lái)首次單季度業(yè)績(jì)下降。具體來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入為51.74億元，同比下滑9.39%;凈利潤13.99億元，同比下滑14.68%。受此影響其股價(jià)也不斷下滑，市值同年初巔峰相比幾近腰斬。

對于此次漲價(jià)，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，在多種因素的加持下，海天產(chǎn)品漲價(jià)是必然的。從外部因素看，持續的旺季使得原材料和輔料價(jià)格大幅攀升;從內部需求看，整個(gè)資本市場(chǎng)對于調味品整體的利潤也不滿(mǎn)意。

興業(yè)證券在研究報告中統計，海天味業(yè)此前曾在2010-2017年之間經(jīng)歷過(guò)數次產(chǎn)品提價(jià)，其中最近的一次發(fā)生在2017年1月，海天味業(yè)對公司多數產(chǎn)品提價(jià)約5%。如今是海天味業(yè)時(shí)隔近5年后再度啟動(dòng)產(chǎn)品漲價(jià)。

再尋增量難

漲價(jià)真的能給海天味業(yè)帶來(lái)可持續的業(yè)績(jì)增長(cháng)嗎?在香頌資本董事沈萌看來(lái)，漲價(jià)只能緩解成本上的壓力，本質(zhì)上很難助推海天味業(yè)業(yè)績(jì)更上一層樓。

“在競爭比較充分、產(chǎn)品同質(zhì)化的調味品市場(chǎng)，持續漲價(jià)或會(huì )失去部分價(jià)格敏感型消費者。”業(yè)內人士稱(chēng)。

以涪陵榨菜為例，相關(guān)數據顯示，自2008年以來(lái)，涪陵榨菜至少進(jìn)行了12次產(chǎn)品提價(jià)，價(jià)格從過(guò)去的0.5元/袋提高至將近3元/袋，去年6月，涪陵榨菜再度變相提價(jià)，將主力產(chǎn)品的凈含量從每袋80g減少至70g。然而，漲價(jià)并未給涪陵榨菜的業(yè)績(jì)帶來(lái)好處，今年上半年營(yíng)收同比增12%，凈利潤及扣非凈利潤則分別同比降6%、5%。

對此，方正證券也指出，在目前調味品需求較疲軟，行業(yè)整體庫存較高情況下，提價(jià)造成了庫存轉移。價(jià)格體系的順利傳導還存在不確定，社區團購對價(jià)格體系破壞未完全停止，需觀(guān)察提價(jià)后的動(dòng)銷(xiāo)情況。

在業(yè)內人士看來(lái)，面對增長(cháng)逐步見(jiàn)頂的主營(yíng)業(yè)務(wù)，海天味業(yè)僅僅依靠短期提價(jià)是遠遠不夠的，它必須尋找到新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。

事實(shí)上，面對業(yè)績(jì)壓力，海天味業(yè)也曾嘗試開(kāi)拓新的領(lǐng)域，尋找第二增長(cháng)曲線(xiàn)，但效果都并不理想。2020年下半年以來(lái)，海天味業(yè)陸續進(jìn)軍食用油、火鍋底料、大米等賽道，推出新的食用油品牌“油司令”，大力度宣傳“火鍋@ME”火鍋底料，并低調推出了“地理印記”系列大米新品。

不過(guò)，從今年上半年海天味業(yè)產(chǎn)品營(yíng)收可以看出，醬油還是主力，新品仍難挑大梁。除醬油、蠔油、調味醬三大板塊產(chǎn)品，其他品類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)收僅為11.25億元，占總營(yíng)收9.02%。

在朱丹蓬看來(lái)，目前海天味業(yè)面臨的不僅是原料成本問(wèn)題，除老產(chǎn)品利潤遇天花板，其布局的糧油、火鍋底料等新賽道也較為飽和，以食用油為例，目前，食用油行業(yè)的市場(chǎng)格局已經(jīng)相當穩定，海天味業(yè)想要分羹并非易事。因此，僅靠提價(jià)，海天味業(yè)很難突破業(yè)績(jì)增長(cháng)瓶頸。

對于未來(lái)如何提振業(yè)績(jì)，北京商報記者發(fā)郵件采訪(fǎng)海天味業(yè)，但截至發(fā)稿并未收到回復。(記者 郭秀娟 王曉 燕慧)

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