中小銀行“補血”需求正旺。10月15日，證監會(huì )網(wǎng)站披露了安徽太湖農商行、湖南湘鄉農商行定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)，2家農商行擬通過(guò)定增計劃分別募集資金1.5億元、6億元。北京商報記者10月17日梳理發(fā)現，除上述2家銀行外，9月以來(lái)，已有安徽樅陽(yáng)農商行、山東龍口農商行、廣州農商行、安徽望江農商行和江蘇宜興農商行向證監會(huì )提交了定向發(fā)行股票申請，其中有多家還推出了定增搭售不良的“打包套餐”。在分析人士看來(lái)，定增搭售不良的方式有助于部分銀行快速補充資本和處置不良資產(chǎn)，但不良資產(chǎn)風(fēng)險仍在金融體系內，未來(lái)的治本之策還是要提升銀行自身經(jīng)營(yíng)水平。

中小銀行加速啟動(dòng)定增

根據證監會(huì )網(wǎng)站10月15日披露的申請材料，安徽太湖農商行、湖南湘鄉農商行擬通過(guò)定向發(fā)行股票補充資本。其中，安徽太湖農商行以1.5元/股的價(jià)格(1元計入股本，溢價(jià)部分計入資本公積)擬發(fā)行不超過(guò)1億股股票，合計募集不超過(guò)1.5億元資金。而湖南湘鄉農商行定向發(fā)行價(jià)格則為1元/股，但認購方在認購新股份的同時(shí)，需另行支付1元/股用于購買(mǎi)該行不良資產(chǎn)，湖南湘鄉農商行擬發(fā)行股票數量總額定為3億股，預計募集資金總額為6億元。

除上述2家銀行外，9月以來(lái)，已有安徽樅陽(yáng)農商行、山東龍口農商行、廣州農商行、安徽望江農商行和江蘇宜興農商行先后向證監會(huì )提交了定向發(fā)行股票申請，從數量上超過(guò)了7-8月石嘴山銀行、山西永濟農商行、安徽霍山農商行3家銀行的申報。

談及9月以來(lái)中小銀行定增加速的原因，中南財經(jīng)政法大學(xué)數字經(jīng)濟研究院執行院長(cháng)盤(pán)和林認為，一方面是監管對于銀行資本充足率要求提高，中小銀行希望通過(guò)定增來(lái)充實(shí)銀行資本;另一方面，中小銀行資本金補充渠道相對有限，通過(guò)定增可以在充實(shí)資本的前提下，擴大銀行業(yè)務(wù)規模，實(shí)現中小銀行的發(fā)展壯大。

在定增價(jià)格上，北京商報記者注意到，大多數銀行發(fā)行價(jià)格均定為1元/股。不過(guò)，也有部分銀行超出了該發(fā)行價(jià)格。例如，前述提到的安徽太湖農商行定向發(fā)行的股票發(fā)行價(jià)格為1.5元/股;山東龍口農商行將發(fā)行價(jià)格定為1.238元/股;江蘇宜興農商行定向發(fā)行價(jià)格則為每股3.52元;而廣州農商行發(fā)行價(jià)格以經(jīng)評估的每股凈資產(chǎn)金額作為參考依據。

在盤(pán)和林看來(lái)，發(fā)行價(jià)格的不同可能是因為每股對應凈資產(chǎn)不同，當然，這也是市場(chǎng)博弈的結果，市場(chǎng)主體普遍對于投資標的整體市值會(huì )有一個(gè)合理估價(jià)，國內中小銀行比較同質(zhì)化，資產(chǎn)之間存在類(lèi)比，股權資產(chǎn)價(jià)格較為透明。不過(guò)，價(jià)格是多因素綜合的結果，并非單一因素可以概括。

部分銀行定增搭售不良有何緣由

面對不良資產(chǎn)處置的壓力，近年來(lái)，不斷有銀行在定增方案中搭售不良資產(chǎn)，試圖通過(guò)“打包出售”的方式，起到既補充資本又降低不良貸款率的功效。

北京商報記者注意到，9月至今披露定增計劃的銀行中，湖南湘鄉農商行、安徽望江農商行、山東龍口農商行、安徽樅陽(yáng)農商行均在定增方案中推出了“認購股份+購買(mǎi)不良資產(chǎn)”的“打包套餐”。例如，前述提到的湖南湘鄉農商行以1元/股的價(jià)格發(fā)行新股，但認購方需另行支付1元/股用于購買(mǎi)該行不良資產(chǎn)。

不過(guò)，通常而言，不良資產(chǎn)都采取折價(jià)搭售方式給予認購者一定的優(yōu)惠。安徽望江農商行、山東龍口農商行、安徽樅陽(yáng)農商行新股發(fā)行價(jià)格為1元/股、1.238元/股和1元/股，而認購不良資產(chǎn)的價(jià)格則為0.30元/股、0.35元/股和0.75元/股。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華認為，部分銀行通過(guò)定增搭售不良資產(chǎn)的方式，反映部分中小銀行補充資本，不良處置壓力大、渠道少，監管達標壓力大等，希望通過(guò)定增搭售不良方式，補充資本同時(shí)盡快處置不良資產(chǎn)，以使資本充足率和不良率等達到監管要求。

北京商報記者注意到，多家銀行在定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)中提到，資本充足率、不良貸款率等監管指標僅略高于監管指標或觸及監管紅線(xiàn)，亦有銀行坦言未達到或低于監管要求。例如，安徽望江農商行表示，截至2021年6月30日，該行資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率指標分別為8.63%、6.08%、90.06%。雖然，報告期內公司上述監管指標持續改善，但仍未達到監管要求。

對于定增后的效果，湖南湘鄉農商行提到，2021年1-6月，該行的不良貸款率和資本充足率分別為3.75%、10.54%。通過(guò)增資擴股補充資本和另行出資購買(mǎi)不良貸款的方式，化解不良貸款3億元，實(shí)現風(fēng)險化解的目標，該行不良貸款率預計下降到3%左右,資本充足率預計保持在12%左右,監管指標將得到改善。

提升經(jīng)營(yíng)水平才是治本之策

中小銀行通過(guò)定增搭售不良的方法能否真正起到一舉兩得的效果?周茂華認為，短期看，這種方式有助于部分銀行快速補充資本和不良資產(chǎn)處置，但這種處置方式，不良資產(chǎn)風(fēng)險仍在金融體系內。

對于定增搭售不良的方式會(huì )否持續，盤(pán)和林表示，定增搭售不良對于投資者而言，不良資產(chǎn)回收存在風(fēng)險，有可能長(cháng)期無(wú)法回收不良資產(chǎn)，但是，凡事一分價(jià)錢(qián)一分貨，承接不良資產(chǎn)勢必會(huì )降低獲得定增股權的成本。未來(lái)這種方式會(huì )在中小銀行，尤其是沒(méi)有上市的中小銀行中逐漸普及。

周茂華也認為，對投資者來(lái)說(shuō)，投資部分銀行股份的同時(shí)還得額外出資認購一定比例的不良資產(chǎn)，問(wèn)題是股權投資收益能否有效地覆蓋這部不良資產(chǎn)潛在損失。國內部分中小銀行具備較好發(fā)展前景，資產(chǎn)估值合理，對于部分投資者來(lái)說(shuō)這種方式仍具有投資吸引力。

不過(guò)，周茂華也指出，中小銀行化解不良資產(chǎn)未來(lái)治本之策還是要提升銀行自身經(jīng)營(yíng)水平。具體而言，一是完善內部治理，建立科學(xué)合理的考核激勵機制，提升經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險防控能力，從源頭上降低不良率;二是提升不良資產(chǎn)處置能力，創(chuàng )新不良處置方式;三是拓寬融資渠道。

“對于中小銀行化解不良資產(chǎn)，個(gè)人認為依然是需要在風(fēng)控上有所提升，尤其可以考慮引入數字風(fēng)控技術(shù)，提高風(fēng)控效率，風(fēng)控主要還是事前審貸方面，對個(gè)人信用進(jìn)行全面的分析。同時(shí)，中小銀行可以考慮和互聯(lián)網(wǎng)應用結合，通過(guò)嵌入式金融的方式來(lái)擴大業(yè)務(wù)內容。”盤(pán)和林進(jìn)一步補充道。(記者 孟凡霞 李海顏)

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