在2020年收購兩游戲資產(chǎn)并助力業(yè)績(jì)大增后，嘗到并購甜頭的蒂花之秀母公司名臣健康(002919)繼續加碼游戲資產(chǎn)。10月31日晚間，名臣健康公告稱(chēng)，公司擬以自有資金支付現金方式收購喀什奧術(shù)網(wǎng)絡(luò )科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“喀什奧術(shù)”)100%股權，標的作價(jià)2.19億元。值得一提的是，名臣健康此次收購標的溢價(jià)高達1400倍。

斥資2.19億收購喀什奧術(shù)

10月31日晚間，名臣健康發(fā)布公告稱(chēng)，公司以自有資金支付現金方式收購喀什奧術(shù)100%股權。

據了解，喀什奧術(shù)成立于2020年12月18日，注冊資本為100萬(wàn)元?？κ矈W術(shù)設立時(shí)間較短，目前尚未盈利。主要承接了其母公司廣州心源互動(dòng)科技有限公司的部分游戲開(kāi)發(fā)團隊和相關(guān)游戲開(kāi)發(fā)項目。目前喀什奧術(shù)在研產(chǎn)品主要是《鎮魂街：天生為王》(暫定名)、《SS15項目》(產(chǎn)品名稱(chēng)待定，以“SS15”為項目代號)。

股權結構顯示，喀什奧術(shù)為廣州心源互動(dòng)科技有限公司100%持股的企業(yè)。

根據福建聯(lián)合中和資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)合中和”)出具的資產(chǎn)評估報告，于評估基準日2021年9月30日，喀什奧術(shù)采用資產(chǎn)基礎法評估后的股東全部權益(凈資產(chǎn))評估值為人民幣21922.74萬(wàn)元，參考估值結果，交易雙方商定喀什奧術(shù)100%股權的作價(jià)結果為2.19億元。

北京商報記者注意到，名臣健康此次收購喀什奧術(shù)溢價(jià)不低?？κ矈W術(shù)截至2021年9月30日的股東全部權益(凈資產(chǎn))賬面值為15.54萬(wàn)元，估值結果較賬面股東全部權益(凈資產(chǎn))增值率為140972.97%。

對于標的增值率較高的原因，名臣健康給出兩點(diǎn)解釋。“一是由于標的公司固定資產(chǎn)增值15.2萬(wàn)元，主要系設備財務(wù)折舊年限短于評估所用經(jīng)濟可使用年限，導致有所增值。二是無(wú)形資產(chǎn)評估增值21892萬(wàn)元，主要系對被評估單位已簽項目合同權益采用收益法評估后造成的增值”，名臣健康如是表示。

北京商報記者注意到，截至今年三季度末，名臣健康賬面上的貨幣資金約1.76億元，不足以覆蓋此次收購的全部對價(jià)。此次交易的錢(qián)從哪里來(lái)?北京商報記者致電名臣健康董秘辦公室進(jìn)行采訪(fǎng)，但對方電話(huà)未有人接聽(tīng)。

交易方作出業(yè)績(jì)承諾

雖說(shuō)標的目前暫未盈利，不過(guò)交易方作出的業(yè)績(jì)承諾口氣不小。

據名臣健康公告顯示，交易方承諾喀什奧術(shù)2021年10-12月、2022年度、2023年度、2024年度、2025年度累計實(shí)現凈利潤不低于21900萬(wàn)元。

名臣健康對于此次收購也寄予了厚望。名臣健康稱(chēng)，交易完成后，喀什奧術(shù)將成為公司的全資子公司。公司本次收購旨在擴充產(chǎn)品品類(lèi)，增加儲備產(chǎn)品，培育新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，同時(shí)大幅增厚人才儲備，與現有游戲業(yè)務(wù)形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，為公司長(cháng)期深耕游戲行業(yè)進(jìn)一步夯實(shí)基礎。

在獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤看來(lái)，未來(lái)如標的公司未能如預期完成在研產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和運營(yíng)，或者不能持續開(kāi)發(fā)出有影響力的產(chǎn)品以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，則標的公司的業(yè)績(jì)可能出現較大波動(dòng)。

名臣健康亦坦言，此次收購能否對喀什奧術(shù)實(shí)施有效整合，既保證上市公司對目標公司的控制力，又保持、增強其原有的競爭優(yōu)勢具有一定的不確定性，進(jìn)而可能影響本次交易的最終效果。

投融資專(zhuān)家許小恒認為，網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)具有產(chǎn)品更新?lián)Q代快、生命周期有限、用戶(hù)偏好轉換快等特點(diǎn)。游戲相關(guān)企業(yè)需要加大技術(shù)開(kāi)發(fā)投入，緊跟行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢。若游戲行業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品等方面出現重大變革，而游戲企業(yè)未能跟上步伐，則可能導致產(chǎn)品未能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求而影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì);另一方面，用戶(hù)信息安全和隱私保護也考驗企業(yè)的管理能力，若出現疏忽，將可能對原有業(yè)務(wù)的用戶(hù)體驗、品牌形象等造成負面影響，間接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

并購游戲資產(chǎn)嘗甜頭

據了解，名臣健康成立于1994年，自成立以來(lái)一直扎根日化行業(yè)，是一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售健康護理用品的企業(yè)，該公司的主要品牌包括蒂花之秀、美王、初萃、盈蔻、高新康效、依采、力效等，產(chǎn)品覆蓋頭發(fā)頭皮健康護理、皮膚健康護理、口腔健康護理以及家居護理等，其中蒂花之秀和美王為公司的主打品牌。

隨著(zhù)日化專(zhuān)營(yíng)店、電商零售、網(wǎng)紅帶貨等新興業(yè)態(tài)發(fā)展，加之消費者對品牌黏性降低等不利因素，名臣健康所在的日化行業(yè)競爭日益加劇，公司業(yè)務(wù)發(fā)展面臨瓶頸。

名臣健康于2020年8月收購海南華多網(wǎng)絡(luò )科技有限公司100%股權、杭州雷焰網(wǎng)絡(luò )科技有限公司100%股權，由此切入移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)。此次收購，也讓名臣健康嘗到了“蜜”果。

數據顯示，2020年名臣健康實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入約6.81億元，同比增長(cháng)31.53%;對應實(shí)現的歸屬凈利潤約1.02億元，同比增長(cháng)343.04%。“公司于2020年8月份以自有資金收購海南華多網(wǎng)絡(luò )科技有限公司100%股權、杭州雷焰網(wǎng)絡(luò )科技有限公司100%股權。自2020年9月起，兩家公司納入合并報表范圍，保持了良好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢，較大幅度增厚公司業(yè)績(jì)”，名臣健康在2020年年報中如是表示。

今年前三季度名臣健康實(shí)現的歸屬凈利潤約1.21億元。名臣健康稱(chēng)，截至目前，海南華多網(wǎng)絡(luò )科技有限公司、杭州雷焰網(wǎng)絡(luò )科技有限公司兩家公司均為公司帶來(lái)了可觀(guān)的收益，2020年9-12月及2021年前三季度累計為公司貢獻了合計17961.71萬(wàn)元凈利潤，已成為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)主要來(lái)源。

“隨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)逐漸進(jìn)入成熟期，行業(yè)競爭日趨激烈。網(wǎng)絡(luò )游戲以外的各種互聯(lián)網(wǎng)文化創(chuàng )意細分產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)一步加劇了外部競爭。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò )游戲用戶(hù)不斷成熟，用戶(hù)對產(chǎn)品的品質(zhì)要求也日趨提高。激烈的市場(chǎng)競爭，將會(huì )在產(chǎn)品和市場(chǎng)渠道等方面給公司發(fā)展帶來(lái)挑戰”，王赤坤如是表示。(記者 劉鳳茹)

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