近日，一系列有關(guān)北京證券交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北交所”)的主要制度規則相繼落地，同時(shí)，證監會(huì )也明確了相關(guān)規章制度的生效日期為11月15日，在業(yè)內人士看來(lái)，北交所的正式開(kāi)市腳步臨近。值得一提的是，隨著(zhù)屆時(shí)至少將有68家精選層企業(yè)平移至北交所成為首批上市公司，相關(guān)標的的投資前景也備受市場(chǎng)關(guān)注。有券商人士指出，北交所設立之后，預計增量市場(chǎng)會(huì )打開(kāi)，申請掛牌企業(yè)的數量有望大幅上升。也有公募坦言，由于北交所上市公司多來(lái)自“專(zhuān)精特新”，以及工業(yè)和信息技術(shù)領(lǐng)域，北交所上市開(kāi)板將提振市場(chǎng)對成長(cháng)股的偏好。

即將“開(kāi)門(mén)迎客”

北交所的腳步聲漸近。10月30日晚間，證監會(huì )發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《發(fā)行注冊辦法》)等北交所主要制度規則。

據了解，上述規章和規范性文件還包括了上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法、監督管理辦法、持續監管辦法等內容。具體來(lái)看，《發(fā)行注冊辦法》就針對發(fā)行注冊的總體要求、發(fā)行條件、信息披露要求等多項內容做出詳細要求。此外，證監會(huì )還明確指出，上述規章、規范性文件將于2021年11月15日起施行。在不少業(yè)內人士看來(lái)，北交所的開(kāi)市腳步已然臨近。

金鷹基金在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)提到，對公募基金而言，北交所開(kāi)市后，公募基金可投資范圍得到進(jìn)一步拓寬，對A股投資進(jìn)行補充;同時(shí)，金融機構也得到更多機會(huì )參與到實(shí)體經(jīng)濟和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，特別是助力中小企業(yè)的發(fā)展。從對市場(chǎng)的影響來(lái)看，對現有A股市場(chǎng)資金可能會(huì )有一定分流，但北交所實(shí)施嚴格的投資者適當性管理制度，預計直接分流的影響有限。

川財證券研究所所長(cháng)陳靂也向北京商報記者表示，對于市場(chǎng)而言，北交所的建立意味著(zhù)多了一個(gè)更活躍的上市公司投資平臺。另外，對“專(zhuān)精特新”企業(yè)和創(chuàng )新成長(cháng)性的中小企業(yè)有興趣的投資者而言，也可以在其中找到較好的投資機會(huì )。

服務(wù)于“專(zhuān)精特新”企業(yè)

正如陳靂所說(shuō)，北交所堅持服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，在制度設計和架構上有明顯的包容性，精準服務(wù)于“專(zhuān)精特新”企業(yè)，為市場(chǎng)提供了更為豐富和清晰的資本路徑支持。

而在北交所即將“開(kāi)門(mén)迎客”之際，其首批上市公司也成為公眾關(guān)注重點(diǎn)。前述《發(fā)行注冊辦法》指出，將采取總體平移精選層的制度安排，突出北交所服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位。另外，對于發(fā)行人的條件，也明確要求發(fā)行人應當為在全國股轉系統連續掛牌滿(mǎn)12個(gè)月的創(chuàng )新層掛牌公司。

據全國股轉系統官網(wǎng)數據統計，截至11月2日收盤(pán)，精選層企業(yè)共計68家，總股本達110.22億股，成交金額達8.02億元。同時(shí)，數據顯示，廣脈科技已被安排在11月3日掛牌;另外還有13家企業(yè)已完成申購，正等待掛牌或在近日啟動(dòng)申購。有業(yè)內人士指出，上述企業(yè)或有望在11月15日前掛牌精選層。換言之，若前述企業(yè)均如期順利掛牌，則首批北交所上市企業(yè)將達到82家。

而在分析人士看來(lái)，首批上市標的發(fā)揮的作用可謂巨大。金鷹基金評價(jià)，新設立的交易所，往往需要通過(guò)已有的一批企業(yè)為市場(chǎng)提供藍本，更需要借此明確新交易所的定位和發(fā)展方向，首批68家精選層公司就發(fā)揮了藍本的作用，也凸顯了北交所聚焦于創(chuàng )新型中小企業(yè)的定位。由于北交所上市公司多來(lái)自“專(zhuān)精特新”以及工業(yè)和信息技術(shù)領(lǐng)域，北交所上市開(kāi)板將提振市場(chǎng)對成長(cháng)股的偏好。

券商業(yè)資深人士王劍輝進(jìn)一步表示，北交所選擇精選層公司作為首批標的，可以說(shuō)是對現有市場(chǎng)體系的一個(gè)平穩過(guò)渡的選擇，也是一個(gè)比較便捷高效的選擇。雖然當前企業(yè)在北交所上市的限制仍多，但預計在未來(lái)，只要符合規則，不排除一些公司可以直接登陸北交所。

申萬(wàn)宏源證券承銷(xiāo)保薦公司副總經(jīng)理王昭憑則認為，“其實(shí)在精選層設立之后，新增掛牌企業(yè)并沒(méi)有明顯增多。但北交所設立之后，預計增量市場(chǎng)會(huì )打開(kāi)，申請掛牌企業(yè)的數量也有望大幅上升”。他也提到，北交所的成立會(huì )改變很多企業(yè)的上市節奏，比如在細分領(lǐng)域有技術(shù)含量、有一定競爭力，但是不屬于科創(chuàng )板硬科技屬性，又達不到創(chuàng )業(yè)板盈利能力的那些企業(yè)，估計會(huì )重點(diǎn)考慮北交所。

券商、公募積極備戰

新的企業(yè)上市，也將帶來(lái)新的投資機會(huì )。北京商報記者了解到，部分券商正在為北交所開(kāi)市積極籌備中。作為當前國內機構投資者的主力，證券公司、基金公司又如何看待北交所的投資前景?

在天風(fēng)證券副總裁朱俊峰看來(lái)，北京證券交易所的成立，反映出國家對服務(wù)“專(zhuān)精特新”企業(yè)的重視，而券商作為資本服務(wù)的重要橋梁，理應緊跟時(shí)代和趨勢的步伐，為北交所持續輸送符合上市條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

申萬(wàn)宏源證券也認為，北交所的設立具有重大的戰略意義。一是解決了新三板成熟企業(yè)最后上市的問(wèn)題，不再需要額外的轉板機制，現有精選層企業(yè)可以直接成為上市公司;二是會(huì )吸引更多中小企業(yè)先來(lái)掛牌、發(fā)展成熟、最后上市;三是擁有了公開(kāi)透明的Pre-IPO(上市前)企業(yè)池，面向創(chuàng )新型中小企業(yè)的投資業(yè)務(wù)也將迎來(lái)春天。

除了證券公司外，部分公募基金公司也正針對北交所的建立積極做好投研準備。博時(shí)基金表示，公司長(cháng)期以來(lái)對于制約中國發(fā)展的“卡脖子”產(chǎn)業(yè)研究非常重視，針對“專(zhuān)精特新”方向一直以來(lái)都有系統的研究框架。并按照全產(chǎn)業(yè)方向劃分為5個(gè)投研小組，其中大部分都投入在硬科技和新興產(chǎn)業(yè)方向，同時(shí)打通一級和二級市場(chǎng)，特別是對于新三板精選層的核心標的一直納入研究覆蓋范圍內。

那么，對于投資者而言，北交所的產(chǎn)品有何特色，在投資的過(guò)程中又需要注意哪些風(fēng)險因素?“建議以配置投資為主，可以在自己的投資‘籃子’里適當增加一些北交所的品種。但將這類(lèi)產(chǎn)品作為一種風(fēng)險投資，相對來(lái)說(shuō)，用邊走邊看的形式來(lái)進(jìn)行選擇比較安全。另外，這個(gè)市場(chǎng)還需要一定時(shí)間的培育和成長(cháng)，投資者在這種環(huán)境下，選擇上還是不要過(guò)于激進(jìn)。”王劍輝建議道。(記者 劉宇陽(yáng) 李海媛)

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