保險資金投資公募REITs開(kāi)閘了!11月17日，銀保監會(huì )下發(fā)《關(guān)于保險資金投資公開(kāi)募集基礎設施證券投資基金有關(guān)事項的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)明確，保險資金可投資公募REITs，同時(shí)劃定了投資門(mén)檻等。

不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)是國際金融市場(chǎng)成熟的金融產(chǎn)品作為國際通行的配置資產(chǎn)，公募REITs具有流動(dòng)性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點(diǎn)，能有效盤(pán)活存量資產(chǎn)。專(zhuān)家表示，大型壽險公司擁有更多長(cháng)期穩定資金，投資公募REITs時(shí)可以更多地注重項目的收益性。

監管推動(dòng)保險資金投資公募REITs是出于哪些考慮?銀保監會(huì )相關(guān)負責人表示，總體看，基礎設施基金的風(fēng)險收益特征與保險資金需求相吻合，能夠較好匹配保險機構的投資特性。

一是基礎設施基金以基礎設施項目作為底層資產(chǎn)，項目運營(yíng)周期較長(cháng)，強制派息分紅，能夠提供長(cháng)期穩定的現金流，和保險資金長(cháng)久期屬性相匹配。二是基礎設施基金和股票、債券等大類(lèi)資產(chǎn)的相關(guān)性較低，有利于保險資金開(kāi)展分散投資。三是基礎設施基金的發(fā)行標準統一，信息披露程度較高，接受社會(huì )公眾監督，為保險資金參與基礎設施項目提供了標準化投資品種。保險資金投資基礎設施基金，既能更好滿(mǎn)足保險資產(chǎn)長(cháng)期配置需求，又能拓寬參與我國基礎設施建設的投資渠道，服務(wù)國家戰略發(fā)展。

投資開(kāi)閘意味著(zhù)險資投資范圍擴容，但并非所有險企都能獲得投資資格，《通知》要求，保險集團(控股)公司和保險公司自行投資基礎設施基金的，需最近一年資產(chǎn)負債管理能力評估結果不得低于80分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于150%。如果委托保險資產(chǎn)管理公司及其他專(zhuān)業(yè)管理機構投資基礎設施基金的，最近一年資產(chǎn)負債管理能力評估結果不得低于60分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于120%。

保險資產(chǎn)管理公司受托管理保險資金或通過(guò)保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資基礎設施基金的，應當具備債權投資計劃產(chǎn)品管理能力，且公司最近一年監管評級結果不得低于C類(lèi)。

不完全統計發(fā)現，80家壽險公司中，綜合償付能力超過(guò)150%的共65家，但有1家風(fēng)險綜合評級為C;83家財險公司中，綜合償付能力超過(guò)150%的共76家，也有1家風(fēng)險綜合評級為C。也就是說(shuō)，在不考慮尚未披露的資產(chǎn)負債管理能力評估結果情況下，便有約1/5的險企不具備自行投資資格。

同時(shí)，根據《通知》要求，保險機構應當審慎評估投資基礎設施基金可能出現的重大風(fēng)險，制定相應風(fēng)險處置預案?；饍糍Y產(chǎn)發(fā)生10%及以上損失，基礎設施項目運營(yíng)、項目現金流或產(chǎn)生現金流能力發(fā)生重大變化的，保險機構應當及時(shí)向銀保監會(huì )報告。

開(kāi)閘之后，迎面而來(lái)的就是投資機會(huì )。據公開(kāi)報道，11月12日華夏基金、建信基金旗下公募REITs正式獲批，將于11月19日開(kāi)始詢(xún)價(jià)工作。

事實(shí)上，今年6月，首次發(fā)行的9只公募REITs的戰略投資者中，資管計劃數量最多。保險資金方面，泰康人壽、平安人壽、中國財產(chǎn)再保險、中國人壽再保險、大家投控、中國保險投資基金等6家保險系資金出現在名單中。

那么，獲得投資資格的險企又該如何把握投資機會(huì )?首都經(jīng)貿大學(xué)保險系副主任李文中指出，投資公募REITs需要從兩個(gè)方面看，一是公募REITs的底層項目資產(chǎn)是否具有投資吸引力;二是保險公司在收益性和流動(dòng)性之間的權衡。

李文中表示，如果保險公司看重某個(gè)項目未來(lái)的收益性，那么可以參與戰略認購;如果兼顧收益性與流動(dòng)性，可以考慮參與網(wǎng)下認購;如果在注重流動(dòng)性的基礎上兼顧收益性，則可以參與網(wǎng)上認購或者在二級市場(chǎng)投資?？傮w來(lái)說(shuō)，大型壽險公司擁有更多長(cháng)期穩定資金，可以更多地注重項目的收益性。(記者 陳婷婷 實(shí)習記者 李秀梅)

關(guān)鍵詞： 銀保監會(huì ) 險資投資 公募REITs 存量資產(chǎn)