臨近歲末，中小銀行“補血”明顯提速，12月27日，北京商報記者注意到，年內最大規模的可轉債“興業(yè)轉債”已開(kāi)啟認購，該債券由興業(yè)銀行發(fā)行，總額達500億元。在興業(yè)銀行之前，已有南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行、上海銀行4家銀行發(fā)行了可轉債補充資本，數量和規模相較于去年同期均有所增長(cháng)。在分析人士看來(lái)，隨著(zhù)國內實(shí)體經(jīng)濟穩步恢復、信貸融資需求上升，加之可轉債融資成本相對低，未來(lái)部分銀行仍將繼續青睞可轉債這一“補血”方式。

最大規?？赊D債開(kāi)啟網(wǎng)上申購

年底將至，銀行資本補充的積極性依然較高。12月27日，北京商報記者注意到，年內最大規模的可轉債“興業(yè)轉債”開(kāi)啟網(wǎng)上申購，該可轉債由興業(yè)銀行發(fā)行。根據興業(yè)銀行12月22日此前公布的債券募集說(shuō)明書(shū)，“興業(yè)轉債”發(fā)行總額為500億元，初始轉股價(jià)格為25.51元/股，可轉債期限為發(fā)行之日起六年。

據了解，今年8月和12月，興業(yè)銀行發(fā)行500億元可轉債的方案先后獲得銀保監會(huì )、證監會(huì )同意和核準。按照債券募集說(shuō)明書(shū)，此次可轉債募集資金，扣除發(fā)行費用后將全部用于支持興業(yè)銀行未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉債持有人轉股后按照相關(guān)監管要求用于補充該行核心一級資本。

從數據來(lái)看，近年來(lái)，興業(yè)銀行的資本充足率均達到了監管要求，2018年末-2021年上半年末，該行核心一級資本充足率分別為9.30%、9.47%、9.33%和9.20%;一級資本充足率分別為9.85%、10.56%、10.85%和10.63%，資本充足率分別為12.20%、13.36%、13.47%和12.59%。對比來(lái)看，相較于去年末，今年上半年末興業(yè)銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率三個(gè)指標均有所下滑。時(shí)間進(jìn)入今年三季度末，興業(yè)銀行核心資本充足率、一級資本充足率分別抬升至9.54%、10.96%，較去年末上漲0.21、0.11個(gè)百分點(diǎn)，但資本充足率較上年末減少了0.55個(gè)百分點(diǎn)，為12.92%，還有待進(jìn)一步提高。除此之外，興業(yè)銀行在今年9月入選進(jìn)入19家系統重要性銀行名單，按照監管要求，該行還應滿(mǎn)足0.75%的附加資本要求。

對于此次發(fā)行可轉債的原因，興業(yè)銀行也提到，雖然目前資本充足水平仍能滿(mǎn)足當前資本監管要求，但在監管力度不斷加強背景下，有必要進(jìn)一步夯實(shí)資本基礎，在滿(mǎn)足未來(lái)發(fā)展需要的同時(shí)，預留緩沖空間，提升風(fēng)險抵御能力，以靈活應對不斷變化的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境及監管環(huán)境。

年內迎來(lái)可轉債發(fā)行潮

可轉債全稱(chēng)為可轉換公司債券，其兼具股票與債券兩個(gè)屬性，如果債券持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以按照預定轉換價(jià)格將債券轉換成為股票，如果不想轉換，債券持有人則可以繼續持有債券，直到償還期滿(mǎn)時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現。

今年以來(lái)，銀行可轉債市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)行熱潮。北京商報記者根據Wind數據統計發(fā)現，在興業(yè)銀行之前，已有南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行、上海銀行4家銀行發(fā)行了可轉債補充資本，發(fā)行金額分別為200億元、50億元、150億元、200億元。對比去年同期，僅有紫金農商行、青島農商行合計發(fā)行95億元，發(fā)行數量和規模均有所提升。

談及今年可轉債發(fā)行提速的原因，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，主要是受?chē)鴥冉?jīng)濟、市場(chǎng)和監管環(huán)境變化影響，部分銀行外源性補充資本的需求大。從可轉債補充資本成本角度，可轉債轉股成功后可直接補充銀行核心資本;而從投資者角度看，可轉債兼具債券與股票屬性，交易較為靈活。

可轉債補充資本需求或將加大

銀行發(fā)行可轉債的最終目的雖是通過(guò)轉股實(shí)現補充核心一級資本，但根據監管規定，銀行可轉債發(fā)行結束之日起六個(gè)月后，投資人可選擇將其轉換為普通股。從實(shí)際資本補充效果來(lái)看，當前可轉債轉股率并不高。北京商報記者根據Wind數據統計，從去年至今發(fā)行可轉債的銀行來(lái)看，截至目前，除紫金農商行、上海銀行可轉債累計轉股占發(fā)債總量的比例偶有達到0.01%外，青島農商行、南京銀行、蘇州銀行、杭州銀行可轉債累計轉股均為0。

“轉股率不高意味著(zhù)可轉債補充資本的效果不理想。”周茂華認為，部分銀行發(fā)行的可轉債轉股率偏低，可能與二級市場(chǎng)正股價(jià)格表現不佳或持續低迷，以及投資者預計獲利空間較小有關(guān)。同時(shí)，可轉債補充核心資金的效率受轉股率的制約，銀行發(fā)行可轉債轉股有一定時(shí)間要求。

作為股市投資的價(jià)值洼地，從目前上市銀行股的情況來(lái)看，當前，超八成銀行股處于“破凈”狀態(tài)，在此情況下，銀行可轉債是否還值得投資?周茂華認為，當前銀行股中仍有不少銀行出于“破凈”，低估值條件下發(fā)行可轉債，意味可轉債安全邊界較高，即可轉債進(jìn)一步下跌的風(fēng)險偏低;同時(shí)，國內防疫形勢向好、經(jīng)濟持續恢復、企業(yè)與銀行經(jīng)營(yíng)前景利好等，有助于銀行股估值修復。

“銀行整體估值低洼，經(jīng)營(yíng)前景持續改善，相應的可轉債估值彈性較高對于偏穩健型投資者仍具吸引力。”周茂華進(jìn)一步指出，從國內實(shí)體經(jīng)濟穩步恢復，信貸融資需求上升，行業(yè)競爭與風(fēng)險處置等情況來(lái)看，加之可轉債融資成本相對低，部分銀行通過(guò)可轉債補充資本的需求仍比較大。(記者 宋亦桐 李海顏)

關(guān)鍵詞： 中小銀行 可轉債 網(wǎng)上申購 補充資本