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2022年10月23日，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告《情緒有張弛、標的甄別需理性》稱(chēng)：1. 自主可控的長(cháng)期趨勢已在短期由市場(chǎng)情緒放大而極度體現，估值吸引力正明顯下降。2. 醫療 IT 間接受益醫療新基建。主要龍頭衛寧健康，考慮過(guò)程時(shí)間，其基本面拐點(diǎn)判斷在一個(gè)季度之后。3.智能汽車(chē)，市場(chǎng)分歧是機會(huì )，低滲透率邏輯不變，自動(dòng)駕駛進(jìn)展依舊。4.智能制造，訂單需求自從下游內卷驅動(dòng)開(kāi)始就不受經(jīng)濟環(huán)境影響。除了季度間偶有實(shí)施波動(dòng)外，長(cháng)期趨勢確定性強。5. 恒生電子和石基信息拐點(diǎn)可能出現在四季度，前者預期盈利能力修復改善，后者在國內的新產(chǎn)品上線(xiàn)和歐洲的商務(wù)推進(jìn)節奏不緩。6. 港股的金蝶國際，則有望在明年一季度后出現公司財報拐點(diǎn)與美國加息趨勢漸緩的兩因素共振，從而推動(dòng)股價(jià)表現。

▍核心觀(guān)點(diǎn)如下：

關(guān)于信創(chuàng )的投資屬性和標的甄別：1.中長(cháng)期有較大根本變化和空間的領(lǐng)域在基礎軟硬件產(chǎn)品，而非碎片化小應用，也不在于渠道和組裝等低附加值環(huán)節。

2. 我們認為經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)競爭和實(shí)際應用考驗的公司方能持續享受自主可控的東風(fēng)。(1) 操作系統方面的中國軟件(旗下麒麟軟件)優(yōu)勢明顯，有較長(cháng)時(shí)間企業(yè)用戶(hù)實(shí)踐驗證。(2)信創(chuàng )對金山辦公的邊際影響相對過(guò)去三年是下降趨勢，但公司在辦公軟件環(huán)節有明顯的獨特領(lǐng)先地位和市場(chǎng)地位，更多具備左右逢源的特性。(3)星環(huán)科技是稀缺的獨立大數據平臺軟件產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)商，產(chǎn)品化程度和技術(shù)壁壘高、成長(cháng)過(guò)程有充分的市場(chǎng)化競爭考驗，是具有較大彈性潛力的中小市值次新股。(4)不宜把國產(chǎn)軟硬件無(wú)差別地歸入自主可控主題，來(lái)擴大標的范圍。

醫療 IT 的受益：1.醫療新基建盡管主要投入方向在設備領(lǐng)域，但能減緩預算在其他方向包括 IT 投入的壓力。這一過(guò)程估計一個(gè)季度左右會(huì )開(kāi)始有效果。2. 我們相信后續疫情防控會(huì )更加機制化、常態(tài)化，在此假設下日常 IT 建設和信息化升級的過(guò)程也將會(huì )恢復至常態(tài)化。我們預計這一過(guò)程在未來(lái)一個(gè)季度會(huì )變得更明顯。

智能汽車(chē)和智能制造景氣度看好：1.智能汽車(chē)：中科創(chuàng )達作為通用性更強的系統平臺軟件產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)商，及其與地平線(xiàn)和高通的稀缺合作關(guān)系，后續在相關(guān)公司的推進(jìn)值得期待。2.智能制造：二、三季度疫情對實(shí)施或有輕微影響，但隨著(zhù)疫情防控可期待的常態(tài)化機制化發(fā)展，我們認為四季度到明年一季度應該是收入確認的拐點(diǎn)。賽意信息仍然是其中的典型代表，其余主要是中控技術(shù)和寶信軟件等公司。

本文來(lái)源于廣發(fā)證券的研究報告，作者為劉雪峰;智通財經(jīng)編輯：李佛。