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聯(lián)邦快遞(FDX.US)股價(jià)于10月24日美股盤(pán)前一度下跌近2%至150.250美元。此前富國銀行將聯(lián)邦快遞(FDX.US)下調至“中性”評級，目標價(jià)定為每股160美元。該行分析師Allison Poliniak-Cusic認為聯(lián)邦快遞的預期營(yíng)收將無(wú)法明顯從該公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)速率中體現。

該行預測聯(lián)邦快遞2024財年的兩年期復合營(yíng)收年增長(cháng)率將低于市場(chǎng)預期，并預計該公司未來(lái)較低的中期營(yíng)收增長(cháng)預期將推動(dòng)其市場(chǎng)估值持續走低。

富國銀行表示，“聯(lián)邦快遞新的業(yè)績(jì)指引表明其目標利潤的大部分來(lái)自成本節約，這將使得該公司業(yè)務(wù)增長(cháng)減少，進(jìn)而導致?tīng)I收的增幅進(jìn)一步下降?！?/p>

該行指出，雖然聯(lián)邦快遞的市場(chǎng)相對估值令人信服，但該公司新階段市值的低增長(cháng)率或導致估值難以迅速提升，市場(chǎng)將對其估值進(jìn)行重新評級。而市場(chǎng)對聯(lián)邦快遞的營(yíng)收預期長(cháng)期將以6%的復合年增長(cháng)率增長(cháng)，但現在該公司的長(cháng)期營(yíng)收增長(cháng)率可能已降至約2%。營(yíng)收增長(cháng)率下降意味著(zhù)該公司當前的市盈率或EV/EBITDAR可能已經(jīng)觸底。

展望未來(lái)，富國銀行認為，聯(lián)邦快遞強勁的現金流狀況和對公司運營(yíng)的信心或導致其市場(chǎng)估值向更高點(diǎn)邁進(jìn)，但在短期內該公司業(yè)務(wù)模式仍存在相當大的市場(chǎng)風(fēng)險。