10月24日，牧原股份(002714.SZ)披露三季報，公司三季度實(shí)現營(yíng)收365.06億元，同比增長(cháng)147.6%;凈利潤81.96億元，同比增長(cháng)1097.41%。因前兩季度虧損較大，2022年前三季度，牧原股份的歸母凈利潤僅為15.12億元。截至10月24日收盤(pán)，牧原股份總市值達到2890億元。國泰君安表示，從豬價(jià)來(lái)看，9月至年底，行業(yè)邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。匯豐晉信基金的基金經(jīng)理范坤祥認為，四季度豬價(jià)將維持高位震蕩，而且越臨近春節的時(shí)間窗口，豬價(jià)波動(dòng)可能越會(huì )加劇。

除牧原股份之外，還有多家企業(yè)披露了三季報。10月20日，飼料龍頭海大集團披露三季報，1~9月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入789.55億元，同比增長(cháng)22.76%;實(shí)現歸母凈利潤21.02億元，同比增長(cháng)20.34%;10月18日，天邦食品披露三季報，第三季度公司營(yíng)業(yè)收入為29億元，比上年同期增長(cháng)3.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.17億元，比上年同期增長(cháng)120.38%;10月14日，禾豐股份披露三季報，預計2022年前三季度實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤32,000萬(wàn)元到37,000萬(wàn)元，同比增加564.05%到667.81%。

據中國養豬網(wǎng)的數據顯示，10月20日生豬價(jià)格達到28.59元/公斤，創(chuàng )下新高，較4月20日的13.77元/公斤，半年漲幅突破100%。

(資料圖)

近期豬價(jià)上漲是多方面因素共同推動(dòng)。在IPG中國區首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜看來(lái)，近期豬價(jià)上漲主要是恢復性和季節性上漲，同時(shí)疊加短期生豬壓欄惜售與飼料成本上升、二次育肥增加、生豬產(chǎn)能高位回調等因素。在國家發(fā)展改革委此前組織的業(yè)內研判會(huì )上，專(zhuān)家認為，近期生豬價(jià)格明顯上漲，重要原因是部分養殖戶(hù)為博弈后市行情，出現非理性的過(guò)度壓欄惜售和二次育肥等行為，減少市場(chǎng)供應量。

農業(yè)農村部生豬產(chǎn)業(yè)監測預警首席專(zhuān)家王祖力在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)提到，新的“豬周期”從今年4月份開(kāi)始啟動(dòng)，豬肉價(jià)格從4月份開(kāi)始露出上漲跡象，七八月份迎來(lái)一輪快速上漲，到了10月份豬肉價(jià)格漲勢更猛，目前豬肉價(jià)格已經(jīng)達到一個(gè)“峰值”水平。在他看來(lái)，這輪“豬周期”明年年內不會(huì )結束，具體時(shí)間需要進(jìn)一步觀(guān)察。

匯豐晉信基金的基金經(jīng)理范坤祥認為，四季度豬價(jià)將維持高位震蕩，而且越臨近春節的時(shí)間窗口，豬價(jià)波動(dòng)可能越會(huì )加劇。一方面，短期豬價(jià)已經(jīng)處于歷史較高位置，當前豬糧比價(jià)已經(jīng)突破了9。一般豬糧比價(jià)在4.5到10之間波動(dòng)，而當下9的豬糧比對應了差不多1000元的頭均盈利，這是非常不錯的盈利水平。較高的頭均盈利會(huì )推動(dòng)養殖意愿的改善，因而往后看母豬存欄、新生仔豬等供給指標都將是逐步恢復的，這會(huì )對豬價(jià)后續的進(jìn)一步上漲構成制約因素。

另一方面，四季度是中國腌臘制品的需求旺季，按照歷史經(jīng)驗來(lái)看豬肉需求量可能出現季度環(huán)比30%-50%的增加。短期的需求會(huì )對豬價(jià)產(chǎn)生提振作用。四季度豬價(jià)整體呈現高位震蕩。越臨近2023年春節的時(shí)間窗口，豬價(jià)波動(dòng)可能會(huì )加劇。

國泰君安表示，下半年豬價(jià)健康上漲，助推公司業(yè)績(jì)增長(cháng)。從豬價(jià)來(lái)看，9月至年底，行業(yè)邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。供給端，能繁母豬下降仍在影響當期生豬出欄，按照市場(chǎng)普遍認可的2022年4月行業(yè)能繁母豬達到最低來(lái)看，產(chǎn)能周期影響的豬價(jià)至少持續到2023年一季度。需求端，越接近年底，市場(chǎng)消費情況越好。

太平洋證券指出，豬價(jià)淡季上漲，主要和二次育肥現象增多有關(guān)。二次育肥導致出欄延遲和供給減少，據草根調研，這部分二次育肥生豬或延遲至春節前出欄從而堆高未來(lái)供給和壓制豬價(jià)。因此預計豬價(jià)4季度仍以震蕩上漲為主，年末或觸及全年高點(diǎn)。行業(yè)產(chǎn)能繼續修復，但幅度有限。本輪豬周期表現有望超預期，預計高豬價(jià)將貫穿至明年中期。從頭均市值指標來(lái)看，養殖個(gè)股估值處于底部，安全邊際高，維持“看好”，推薦牧原、天康、金新農和唐人神。

相關(guān)概念股：

牧原股份(002714.SZ)：公司10月24日公告，2022年前三季度營(yíng)收807.73億元，同比增長(cháng)43.52%，主要系本期銷(xiāo)售量增加所致;歸母凈利潤15.12億元，同比下降82.63%。其中第三季度營(yíng)收365.06億元，同比增長(cháng)147.60%;歸母凈利潤81.96億元，同比增長(cháng)1097.41%。2022年1-9月份，公司共銷(xiāo)售生豬4522.4萬(wàn)頭，其中商品豬3969.0萬(wàn)頭，仔豬523.7萬(wàn)頭，種豬29.7萬(wàn)頭。

天邦食品(002124.SZ)：公司1月-9月?tīng)I收為68.34億元;凈利潤為10億元，同比增長(cháng)137.09%。其中，第三季度營(yíng)收增長(cháng)3.08%至29.08億元，凈利潤增長(cháng)120.38%至4.17億元。

海大集團(002311.SZ)：公司2022年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入789.55億元，同比增長(cháng)22.76%;歸母凈利潤21.02億元，同比增長(cháng)20.34%;基本每股收益1.27元;第三季度歸母凈利潤11.83億元，同比增長(cháng)453.20%。

禾豐股份(603609.SH)：公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績(jì)預增公告，預計1月-9月的凈利潤為3.2億元-3.7億元，同比增加564.05%-667.81%。