經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的深思熟慮，瑞信(CS.US)董事長(cháng)Axel Lehmann宣布將進(jìn)行全面改革，即從投資者手中籌集40億瑞士法郎，裁員數千人，并將業(yè)務(wù)重心從投行業(yè)務(wù)轉向富?？蛻?hù)的計劃。Lehmann稱(chēng)：“將瑞信重塑為一家實(shí)力雄厚且擁有堅實(shí)基礎的銀行，像我們瑞士的山一樣堅如磐石”。然而，沒(méi)過(guò)多久，第一道裂縫就出現了。

周四早些時(shí)候，該計劃的宣布引發(fā)了市場(chǎng)對瑞信的拋售，該股的市值蒸發(fā)逾20億瑞士法郎(20億美元)，至不足110億瑞士法郎，幾乎是其市值的五分之一。此外，就在幾周前，這家一度備受尊敬的瑞士機構甚至成為了在散戶(hù)論壇中被熱烈討論的“MeMe”股。

瑞信表示，其客戶(hù)最近幾周撤資的速度，導致該行違反了對流動(dòng)性的一些監管要求，突顯出市場(chǎng)劇烈波動(dòng)和社交媒體對其運營(yíng)狀況的猜測所造成的深刻影響。

(資料圖)

據了解，市場(chǎng)對瑞信的種種猜測，已經(jīng)引來(lái)瑞士監管機構FINMA的密切監控，該機構表示將在瑞信推出計劃時(shí)密切關(guān)注。FINMA稱(chēng)：“很明顯，在新戰略的實(shí)施階段，FINMA將繼續監控所有監管要求是否得到滿(mǎn)足。瑞信必須有一個(gè)可信的計劃，來(lái)說(shuō)明其如何在合理的時(shí)間內補充緩沖區?！?/p>

不僅如此，高盛分析師對此也評論道：“你會(huì )覺(jué)得他們倉促行事……計劃非常不完整。該銀行的計劃缺乏細節?！蓖瑯?，晨星公司分析師Johann Scholtz也稱(chēng)瑞信的計劃仍缺乏很多細節。

瑞信的全面改革計劃

據悉，在過(guò)去一年里，瑞信一步步深陷困境。自去年初對沖基金Archegos的爆倉丑聞后，該投行面臨著(zhù)一系列與風(fēng)險管理失敗有關(guān)的訴訟成本的困擾，投資銀行業(yè)務(wù)收入持續低迷。

為了恢復盈利能力，該銀行將在2025年底前裁員約9000人，至約4.3萬(wàn)人。同時(shí)，通過(guò)發(fā)行新股和配股進(jìn)行兩輪融資，籌集40億瑞郎的資本。

此外，瑞信將拆分投資銀行業(yè)務(wù)，將其中咨詢(xún)和資本市場(chǎng)的部分獨立出來(lái)，成立一個(gè)名為CS First Boston的獨立業(yè)務(wù)，吸引外部投資。

對于風(fēng)險資產(chǎn)，瑞信誓言要“徹底重組”其投資銀行業(yè)務(wù)，大幅削減風(fēng)險加權資產(chǎn)敞口，并計劃到2025年將成本基礎削減15%(25億瑞士法郎)。

同時(shí)，瑞信將其大部分證券化產(chǎn)品部門(mén)出售給阿波羅全球管理公司和太平洋投資管理公司，并建立一個(gè)資本釋放部門(mén)，即壞賬銀行業(yè)務(wù)，用來(lái)結算投資組合中的高風(fēng)險證券。

對此，Jefferies分析師表示，該行的目標是到2025年實(shí)現6%的有形股本回報率，這是衡量盈利能力的關(guān)鍵指標，但這一指標落后于同行，而且由于重組計劃帶來(lái)的風(fēng)險，可能很難實(shí)現。

然而，該行最大股東之一Harris Associates對此持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，也對該行“積極的”改善方式表示歡迎。

但該計劃的不完全性和對現有股東的稀釋招致了批評，其中包括Ethos的負責人Vincent Kaufmann，該公司代表持有瑞信超過(guò)3%股份的股東。

Kaufmann稱(chēng)：“我們對發(fā)行新股持批評態(tài)度……考慮到目前的估值，我們需要一個(gè)新的戰略股東。新股東將以15億法郎的價(jià)格獲得近10%的資本?！?/p>

總結

據了解，瑞信曾是瑞士可靠的象征，但它的聲譽(yù)卻因一系列丑聞而受損。去年，該行因美國投資公司Archegos的破產(chǎn)而虧損55億美元，并不得不凍結與資不抵債的英國金融機構Greensill有關(guān)的價(jià)值100億美元的供應鏈金融基金，突顯出風(fēng)險管理的缺陷。

此外，該公司日益嚴重的問(wèn)題甚至在本月引起了短線(xiàn)交易員的注意，當時(shí)市場(chǎng)對其運營(yíng)狀況的瘋狂猜測將其股價(jià)推至創(chuàng )紀錄低點(diǎn)。

對于這個(gè)結果，Lehmann表示:“我們都知道，我們需要把事情做好。我承認瑞信讓很多人失望了。因此我們需要明確劃清界限?！?/p>

除此之外，悲觀(guān)的經(jīng)濟前景也讓分析師和投資者感受到了一種持續的不安。

投資公司Janney Montgomery Scott研究主管Chris Marinac表示，"這一舉措的實(shí)施高度依賴(lài)于他們無(wú)法控制的經(jīng)濟力量?，F在是2022年秋天，還有很多不確定因素……真的很難。但這就是瑞信正在暢游的池塘。"