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光大證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，維持比亞迪電子(00285)“增持”評級，22Q3業(yè)績(jì)符合該行預期，盈利能力改善進(jìn)展符合預期，預測2022-24年凈利潤為19.02/24.9/31.47億元人民幣，預計2H22業(yè)績(jì)將環(huán)比改善，疊加汽車(chē)智能系統業(yè)務(wù)高速增長(cháng)有望打開(kāi)估值空間。

報告中稱(chēng)，安卓手機3Q22需求持續疲軟，在存量市場(chǎng)背景下，2023年公司安卓結構件+組裝業(yè)務(wù)收入有望同比維持穩定。另積極布局高增長(cháng)新興業(yè)務(wù)，有效對沖安卓業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險，預計明年安卓業(yè)務(wù)營(yíng)收占比降至25%。盈利能力方面，汽車(chē)業(yè)務(wù)于2021年起承接安卓SMT富余產(chǎn)能，伴隨汽車(chē)業(yè)務(wù)逐步起量，產(chǎn)能利用率提升有望驅動(dòng)安卓業(yè)務(wù)毛利率持續改善。

該行提到，3Q22汽車(chē)業(yè)務(wù)延續高速增長(cháng)。鑒于：1)母公司比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量快速攀升;2)公司積極開(kāi)拓新的汽車(chē)電子品類(lèi)，除三電系統外均有布局，預計新產(chǎn)品線(xiàn)將于2H22、23年年初持續上車(chē)量產(chǎn)，單車(chē)價(jià)值量在長(cháng)期有望突破萬(wàn)元;3)結合公司軟硬結合、制造能力及模具、材料優(yōu)勢，與母公司比亞迪深度合作下得以不斷打磨產(chǎn)品，及實(shí)現規?；慨a(chǎn)降低成本，產(chǎn)業(yè)地位具備向Tier-1躍遷潛力，汽車(chē)業(yè)務(wù)長(cháng)期有望構筑二次成長(cháng)曲線(xiàn)。