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沙特國家銀行(SNB)一周前宣布計劃收購瑞信(CS.US)的部分股權引發(fā)了投資者的擔憂(yōu)，并導致該行的市值蒸發(fā)了約70億美元。

瑞信計劃通過(guò)發(fā)行新股以籌資40億瑞士法郎，這是這家陷入困境的瑞士銀行此前宣布的重組計劃的一部分。沙特國家銀行是沙特最大的銀行，沙特主權財富基金持有該銀行37%的股份。此前有報道稱(chēng)，該行同意以約11.7億瑞士法郎(約合11.6億美元)的價(jià)格購買(mǎi)瑞信部分股份，并以9.9%的持股比例成為瑞信最大股東之一。

花旗集團分析師Rahul Bajaj表示，要從這筆交易中實(shí)現任何協(xié)同效應“說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難”。他將對沙特國家銀行的評級下調至“中性”，并表示：“我們預計在短期內，這筆交易不會(huì )給沙特國家銀行帶來(lái)任何重大利好?！?/p>

分析師表示，隨著(zhù)沙特國家銀行的國際敞口不斷擴大，投資者可能會(huì )質(zhì)疑其估值相較同行的溢價(jià)。分析師認為，目前，鑒于沙特國家銀行在沙特政府經(jīng)濟多元化舉措中的敞口，其估值溢價(jià)是合理的，該行的預期市盈率為11.8倍，高于摩根士丹利資本國際新興市場(chǎng)銀行指數(MSCI EM Banks Index)7.3倍的市盈率。

此外，分析師Edmond Christou認為，沙特國家銀行入股瑞信的目的不只是為了投資回報。他表示：“這一聯(lián)系使沙特國家銀行得以發(fā)展其在私人銀行和投資銀行等領(lǐng)域的產(chǎn)品能力?！?/p>

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