浙商證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，本周消息面刺激不斷，從短期視角，展望11月認為仍是做多窗口，但新變化在于，行情特征將從指數上漲階段進(jìn)入板塊活躍階段。從中期維度看，當前市場(chǎng)對是否反轉有分歧，但該行認為，結合估值水平、宏觀(guān)環(huán)境和結構運行等維度，市場(chǎng)自4月底已經(jīng)反轉進(jìn)入筑底階段，接下來(lái)，隨著(zhù)美聯(lián)儲貨幣政策轉向信號增多和國內經(jīng)濟溫和修復的信號增多，市場(chǎng)有望從筑底階段進(jìn)入結構牛市的上漲階段。

報告主要觀(guān)點(diǎn)如下：

短期維度：一個(gè)新變化

(相關(guān)資料圖)

結構上，經(jīng)濟溫和修復背景下，先進(jìn)制造為主，傳統復蘇為輔。方法論上，分析短期走勢需結合情緒面，最新數據顯示，短期情緒已處較高位置，中期情緒仍處低位，綜合短期和中期，意味著(zhù)短期指數空間有限但市場(chǎng)情緒仍有修復韌性。與此同時(shí)，展望11月消息面，目前積極信號不斷，且尚未有明顯壓制因素。

中期維度：兩點(diǎn)預期差

預期差一：大勢維度是否已反轉。當前市場(chǎng)對是否反轉有分歧，但該行認為：結合估值水平、宏觀(guān)環(huán)境和結構運行等維度，市場(chǎng)自4月底已經(jīng)反轉進(jìn)入筑底階段，接下來(lái)，隨著(zhù)美聯(lián)儲貨幣政策轉向信號增多和國內經(jīng)濟溫和修復的信號增多，市場(chǎng)有望從筑底階段進(jìn)入結構牛市的上漲階段。

預期差二：結構維度科創(chuàng )被低估。中期維度，該行認為科創(chuàng )板有望迎來(lái)超預期上漲。一方面，基礎在于，科創(chuàng )板產(chǎn)業(yè)分布的鮮明時(shí)代感，加之自2019年以來(lái)的持續估值消化，使其具備景氣優(yōu)勢、估值合理、基金配置低等特征。另一方面，科創(chuàng )板正在迎來(lái)三點(diǎn)邊際變化，交易層面流通盤(pán)擴容有利于基金配置，微觀(guān)層面“大非”解禁疊加募投項目逐步投產(chǎn)，宏觀(guān)層面宏觀(guān)弱復蘇信號增多。

結合行業(yè)組觀(guān)點(diǎn)，就子領(lǐng)域和相關(guān)公司來(lái)看：

機械國防組(邱世梁/王華君)，錨定確定性，聚焦新成長(cháng)，聚焦新能源設備、電子特氣等科技創(chuàng )新領(lǐng)域，相關(guān)公司有奧特維(688516.SH)、海目星(688559.SH)、華特氣體(688268.SH)等。

新科技組(程兵)，圍繞著(zhù)大國崛起和國家安全來(lái)挖掘TMT投資機會(huì )，重視硬科技軍工科技、信創(chuàng )與網(wǎng)絡(luò )安全三大方向，相關(guān)公司有華峰測控(688200.SH)、霍萊沃(688682.SH)、天準科技(688003.SH)等。

電子組(蔣高振)，IC設計擴大敞口，IC上游聚焦核心;看好IC設計企業(yè)從庫存拐點(diǎn)至需求拐點(diǎn)復蘇周期，相關(guān)公司有瀾起科技(688008.SH)、納芯微(688052.SH)、富創(chuàng )精密(688409.SH)等。

電新組(張雷)，海內外能源轉型訴求強勁，光伏及儲能賽道有望高增，相關(guān)公司有天能股份(688819.SH)、昱能科技(688348.SH)、禾邁股份(688032.SH)、派能科技(688063.SH)等。

計算機組(田杰華)，國產(chǎn)生態(tài)雛形已現，從完整內循環(huán)的終局倒推來(lái)看，產(chǎn)業(yè)仍有很廣闊的發(fā)展空間，預計2023年需求側有望快速起底反彈，相關(guān)公司有金山辦公(688111.SH)、致遠互聯(lián)(688369.SH)、中望軟件(688083.SH)等。

醫藥組(孫建)，創(chuàng )新配套產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)績(jì)持續超預期，相關(guān)公司有諾唯贊(688105.SH)、奧浦邁(688293.SH)、海泰新光(688677.SH)、鍵凱科技(688356.SH)、藥康生物(688046.SH)等。

風(fēng)險提示：技術(shù)迭代及下游拓展不及預期;美股波動(dòng)超預期。

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