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第三季度這個(gè)好于預期的財報季以及隨后股市的反彈讓華爾街的策略師們“吃了滿(mǎn)嘴灰”。從摩根士丹利策略師Michael Wilson等知名空頭到摩根大通的頑固多頭，他們中的大多數人在財報季到來(lái)時(shí)觀(guān)點(diǎn)均是一致的，即預計灼熱的通脹、美元走強和衰退的逼近將對利潤造成嚴重破壞。

但盡管美國企業(yè)公布了自2020年第一季度以來(lái)最疲弱的利潤，由于最糟糕的情況已經(jīng)被定價(jià)，市場(chǎng)預期降至低點(diǎn)，所以疲軟的業(yè)績(jì)對股市來(lái)說(shuō)并不重要。在美國通脹終于冷卻的跡象等消息的推動(dòng)下，標普500指數從10月中旬的低點(diǎn)上漲了近11%。一些全球指數現在甚至處于牛市區域。

支撐這一趨勢的因素是，進(jìn)入新財報季以來(lái)，人們的預期已經(jīng)被大幅下調，在聯(lián)邦快遞(FDX.US)和耐克(NKE.US)等行業(yè)領(lǐng)頭羊發(fā)出早期預警后，分析師們變得更加悲觀(guān)。即使是通常更樂(lè )觀(guān)的單股分析師也提前下調了預期。進(jìn)而在悲觀(guān)的背景下，包括蘋(píng)果公司(AAPL.US)和奈飛公司(NFLX.US)在內的一些公司能夠提供積極的驚喜，而股市的表現則好于預期。

但沒(méi)有多少人預見(jiàn)到這一點(diǎn)。10月初接受MLIV Pulse調查的投資者預計，標普500指數將在本季度進(jìn)一步下跌。貝萊德策略師Wei Li和花旗策略師蒙Chris Montagu也都對美股將如何應對不斷惡化的利潤持謹慎態(tài)度。大摩的長(cháng)期空頭Michael Wilson表示，季度業(yè)績(jì)表現不佳可能引發(fā)股市下跌。但他此后改變了觀(guān)點(diǎn)，現在預計到年底將出現上漲。

富國銀行策略師Christopher Harvey是少數預測美股將走高的人之一。他在10月12日的一份報告中寫(xiě)道，在被下修的預期使一些股票被重新定價(jià)后，我們預計隨著(zhù)度過(guò)本季節，股市反應將有所改善。

在歐洲，高盛策略師Guillaume Jaisson稱(chēng)，在歐元走軟的幫助下，利潤“可能會(huì )比勢頭所顯示的更強勁”。歐洲的盈利表現確實(shí)優(yōu)于美國，斯托克600指數從9月的低點(diǎn)上漲了約12%，而德國DAX指數進(jìn)入了牛市。

策略師們對明年利潤將如何表現的看法更有分歧。摩根大通團隊預測，”比典型情況更溫和”的利潤衰退將在2023年支撐股市;但摩根士丹利的策略師表示，美國股市可能會(huì )下跌高達24%，以充分反映盈利風(fēng)險。

Wilson本周在一份報告中寫(xiě)道:”未來(lái)的道路比一年前更加不確定，可能會(huì )給投資者帶來(lái)幾天和幾周的悔恨，他們后悔自己以不同的方式交易?！?/p>

關(guān)鍵詞： 標普500指數