工業(yè)母機代表了國家工業(yè)發(fā)展水平，我國作為世界第一大機床市場(chǎng)，在發(fā)展工業(yè)母機以及高端制造行業(yè)依然存在著(zhù)較多瓶頸難題。在當前我國制造業(yè)向中高端轉型升級背景下，機床也必須要向中高端發(fā)展。機構指出，目前我國中低端機床已基本實(shí)現本土替代，但產(chǎn)品性能與海外產(chǎn)品仍存在一定差距；高端機床則基本依賴(lài)進(jìn)口，本土化率不到10%，國產(chǎn)機床面臨廣闊的發(fā)展空間。相關(guān)標的：華東數控(002248.SZ)、華中數控(300161.SZ)、科德數控(688305.SH)、創(chuàng )世紀(300083.SZ)。

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我國自2009年以來(lái)，一直穩居世界第一大工業(yè)母機生產(chǎn)國、消費國和進(jìn)口國。2020年我國工業(yè)母機生產(chǎn)總額為178.03億美元，全球占比29%，工業(yè)母機消費總額為254.87億美元，全球占比32%。

同時(shí)，我國是世界上最大的工業(yè)母機進(jìn)口國與最大的出口國之一，但存在較大貿易逆差。2020年我國工業(yè)母機進(jìn)口額共54.68億元，位居世界第一；出口額共37.19億元，貿易逆差達17.49億元。從出口結構來(lái)看，我國主要出口低端工業(yè)母機，進(jìn)口高端工業(yè)母機，進(jìn)口均價(jià)遠高于出口均價(jià)，從側面反映高端工業(yè)母機競爭力不足。因此只有向高端產(chǎn)品轉型，才能提高產(chǎn)品溢價(jià)能力。此外，高端工業(yè)母機嚴重依賴(lài)進(jìn)口，其下游主要為航空、軍工等高精尖領(lǐng)域，因此亟需國產(chǎn)替代。

近些年隨著(zhù)中國制造水平的提升以及國家政策的重視，工業(yè)母機的地位也逐漸顯現。2021年8月，國資委強調要針對工業(yè)母機等加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，開(kāi)展補鏈強鏈專(zhuān)項行動(dòng)，加強上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，積極帶動(dòng)中小微企業(yè)發(fā)展。

國家工信部近日也在主題為“大力發(fā)展高端裝備制造業(yè)”的新聞發(fā)布會(huì )上提及，“我國工業(yè)母機行業(yè)整體處于世界第二梯隊，接下來(lái)將繼續做好工業(yè)母機行業(yè)頂層設計?！笔聦?shí)上，我國長(cháng)期以來(lái)支持和鼓勵高端制造業(yè)的發(fā)展，工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)自主開(kāi)發(fā)能力和產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平顯著(zhù)提升，滿(mǎn)足了國內重點(diǎn)行業(yè)對制造裝備的基本需求。目前，該行業(yè)已形成完整的產(chǎn)業(yè)體系，為國防安全和制造強國建設提供了有力支撐。2000-2011年國內金屬切削機床產(chǎn)量快速增長(cháng)，并在2011年達到歷史最高的88.68萬(wàn)臺。

22Q4以來(lái)政策層面不斷加大制造業(yè)投資重視程度，系列組合拳推動(dòng)力度較大，將充分拉動(dòng)通用設備需求量。再貸款和財政貼息政策、稅收優(yōu)惠方面均有政策利好，此外，國內首批機床ETF獲得證監會(huì )批復正式面世，助力機床產(chǎn)業(yè)加速成熟。

值得注意的是，工業(yè)母機迎也新一輪更新替換高峰。通常機床的設計使用壽命約為8-10年，經(jīng)歷多年高強度使用后，加工精度和穩定性均會(huì )出現下降。專(zhuān)家表示，機床的使用壽命約為10年，由于需要更新?lián)Q代，行業(yè)存在一定的周期性，我國機床整體產(chǎn)量在2011年達到歷史頂峰，2015-2019年為行業(yè)低潮期，2020年起呈現新一輪景氣周期，目前仍處于上行階段。有機構預測，隨著(zhù)制造業(yè)企穩，2024年國內工業(yè)母機市場(chǎng)規模將超過(guò)5700億元人民幣。

華鑫證券研報指出，工業(yè)母機是工業(yè)現代化基石、高端制造的基礎，政策扶持力度較強，高端機床廣泛運用在航空航天和戰略性武器裝備，當前我國工業(yè)母機高端化/國產(chǎn)化空間仍然廣闊。且從產(chǎn)量與海外訂單情況看2022年以來(lái)國內工業(yè)母機景氣度整體呈現底部復蘇。

申萬(wàn)宏源發(fā)布研究報告稱(chēng)，我國機床行業(yè)大而不強，國產(chǎn)機床廠(chǎng)商與海外品牌技術(shù)差異較大，同時(shí)高端數控機床設備大量依賴(lài)進(jìn)口。隨著(zhù)國內企業(yè)持續進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，目前已可以逐漸實(shí)現部分核心零部件的自制。隨著(zhù)一系列政策組合拳出臺，高端數控機床及數控系統被日益重視，推動(dòng)工業(yè)母機自主可控進(jìn)程，高端機床國產(chǎn)替代空間廣闊。

開(kāi)源證券稱(chēng)，頂層設計+資金支持，工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)鏈自主可控重要性凸顯。2022Q3機床產(chǎn)量降幅小幅收窄，頭部機床企業(yè)財務(wù)數據表現優(yōu)異，中高端機床在國內供給中的占比提升，掌握核心技術(shù)的頭部企業(yè)盈利能力增強。當前機床行業(yè)上游核心零部件國產(chǎn)化率水平仍較低，2018-21年我國數控系統國產(chǎn)化率由20.68%提升至25.36%，國產(chǎn)替代空間廣闊。

相關(guān)概念股：

科德數控(688305.SH)：是國內稀缺的“五軸數控機床+高檔數控系統+關(guān)鍵功能部件”完整產(chǎn)業(yè)制造商，機床85%以上的關(guān)鍵功能部件都來(lái)自自主研發(fā)。

創(chuàng )世紀(300083.SZ)：專(zhuān)注于數控機床等高端智能裝備業(yè)務(wù)，核心的鉆攻機系列產(chǎn)品累計交付量超過(guò)70000臺，目前已成為3C細分領(lǐng)域國產(chǎn)設備龍頭。

華東數控(002248.SZ)：主營(yíng)業(yè)務(wù)為數控機床、普通機床及其關(guān)鍵功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。以研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售數控機床、普通機床及其關(guān)鍵功能部件為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括數控龍門(mén)銑床(龍門(mén)加工中心)、數控龍門(mén)磨床、數控外圓磨床、萬(wàn)能搖臂銑床、平面磨床、動(dòng)靜壓主軸等機床和功能部件。

華中數控(300161.SZ)：主營(yíng)業(yè)務(wù)為數控系統、機電一體化、電子、計算機、激光、通信等技術(shù)的開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)及產(chǎn)品銷(xiāo)售；公司的主要產(chǎn)品為華中8型高檔數控系統、工業(yè)機器人及智能制造、教育教學(xué)方案服務(wù)、新能源汽車(chē)伺服電機、新能源汽車(chē)驅動(dòng)器、新能源汽車(chē)控制器、車(chē)身輕量化。

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