12月5日，受陽(yáng)光電源大幅下調出貨指引傳言影響，今日儲能和光伏板塊走勢疲弱，截至收盤(pán)，陽(yáng)光電源(300274.SZ)下跌9.58%，林洋能源(6001222.SH)跌停，固德威(688390.SH)下跌9.01%、錦浪科技跌(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)跌超8%。

行業(yè)龍頭下調出貨預期 相關(guān)企業(yè)紛紛回應

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據中證報消息，網(wǎng)傳陽(yáng)光電源高管近期在交流中透露，今年戶(hù)用儲能出貨由10萬(wàn)套下調至6萬(wàn)套，hybrid儲能逆變器由20萬(wàn)臺下調至12萬(wàn)臺，明年戶(hù)用儲能由50萬(wàn)套下調至30-35萬(wàn)套，儲能逆變器由100萬(wàn)臺下調至70多萬(wàn)臺。

對此，陽(yáng)光電源董事長(cháng)曹仁賢連夜在電話(huà)會(huì )上進(jìn)行解釋?zhuān)敬握{整主要系受歐洲經(jīng)濟下行、安裝工人不足等因素所致。公司表示，部分細分產(chǎn)品有調整很正常，對公司利潤影響有限，同時(shí)公司將大幅上調大儲出貨預期，并直言看好公司大儲業(yè)務(wù)的增速。

作為逆變器儲能雙龍頭，陽(yáng)光電源連續6年位居中國企業(yè)全球市場(chǎng)儲能變流器和儲能系統出貨量第一。對于行業(yè)龍頭下調出貨預期，市場(chǎng)擔憂(yōu)的聲音頻出。據中證報消息，相關(guān)企業(yè)對此紛紛回應，固德威相關(guān)高管表示，公司未調整相關(guān)出品出貨預期。錦浪科技證券部人士亦表示，公司(出貨)沒(méi)有變化，一切正常。

需求擔憂(yōu)或反應過(guò)度 戶(hù)儲市場(chǎng)空間仍將加速增長(cháng)

盡管陽(yáng)光電源第一時(shí)間在電話(huà)會(huì )上針對本次傳言進(jìn)行解釋?zhuān)珡慕袢毡P(pán)面來(lái)看市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。據Wind數據統計，今日儲能板塊43只股票中僅9只飄紅，整個(gè)板塊市值蒸發(fā)522億元。

業(yè)內人士分析稱(chēng)，此次市場(chǎng)傳言放大了戶(hù)儲需求下降的預期。因為就算陽(yáng)光電源下調了預期，戶(hù)儲的預計銷(xiāo)售量也十分驚人。據從陽(yáng)光電源戶(hù)儲發(fā)展態(tài)勢上看，依舊保持強勢，21年戶(hù)儲出貨大概3000套，22年預計6-7萬(wàn)套，增長(cháng)30倍;23年35萬(wàn)套，同比5倍增長(cháng)，整體呈爆發(fā)性增長(cháng)，隨公司渠道業(yè)務(wù)逐步發(fā)力，未來(lái)戶(hù)儲發(fā)展充滿(mǎn)信心。由此來(lái)看，陽(yáng)光電源調低預期也是出于謹慎的原則，實(shí)際上戶(hù)儲的發(fā)展空間仍巨大。

受俄烏沖突及能源轉型催化，過(guò)去倆年歐洲戶(hù)用儲能需求快速增長(cháng)。2021年以來(lái)，歐洲市場(chǎng)受能源價(jià)格上漲影響，居民用電價(jià)格飛速上漲，儲能經(jīng)濟性體現，市場(chǎng)持續火爆。數據顯示，2021年歐洲戶(hù)儲達2045MWh，同比增長(cháng)73%。

據了解，目前國內戶(hù)儲企業(yè)產(chǎn)品主銷(xiāo)海外市場(chǎng)，其中，歐洲、美國是用戶(hù)儲的主要市場(chǎng)，約各占據全球 1/4 的市場(chǎng)，GGII預計2022年全球戶(hù)儲市場(chǎng)達15GWh，同比增長(cháng)134%。

受益于市場(chǎng)規?？焖偬嵘?，相關(guān)出口企業(yè)業(yè)績(jì)表現頗為搶眼。其中，前三季度陽(yáng)光電源實(shí)現歸母凈利潤20.61億元，同比增長(cháng)36.94%?？剖窟_前三季度凈利同比增長(cháng)近六成，Q3實(shí)現歸母凈利潤2.29億元，同比增長(cháng)123.44%，創(chuàng )下公司歷史上單季歸母凈利潤新高。鵬輝能源、錦浪科技、固德威、派能科技第三季度凈利潤分別同比增長(cháng)3.3倍、1.4倍、2.5倍、2.9倍，今年前三季度營(yíng)收凈利均實(shí)現增長(cháng)。

有機構表示，市場(chǎng)反饋海外戶(hù)儲需求持續旺盛，當下客戶(hù)催貨情況依然明顯。作為戶(hù)儲產(chǎn)品的主要組件，逆變器、電池依然處于供貨緊張狀態(tài)。以德國為例，今年戶(hù)用儲能安裝量大約40萬(wàn)套，多家公司預測明年需求是80-100萬(wàn)套。

東方證券指出，全球能源轉型大勢所趨，家庭能源自發(fā)自用是主要方式。全球電價(jià)進(jìn)入上漲通道，戶(hù)用儲能經(jīng)濟性得以實(shí)現。2022年受俄烏沖突催化，市場(chǎng)對戶(hù)儲產(chǎn)品接受度提升，未來(lái)市場(chǎng)空間將持續增長(cháng)。該行預計2025年全球家庭儲能容量空間達57.66GWh，2021-2025年復合增速91%。

光伏板塊是否還具備較高的投資價(jià)值?

光伏板塊作為A股景氣度最高的板塊之一，過(guò)去幾年誕生數只十倍牛股，但自今年8月光伏指數出現雙頭之后，板塊表現持續低迷，這不禁讓人懷疑，此時(shí)的光伏板塊是否還具備較高的投資價(jià)值?

對此，有機構表示，基本面上，能源革命是大勢所趨，光伏的長(cháng)期投資價(jià)值毋庸置疑。根據國家能源局數據，1-10月，我國光伏累計新增裝機規模達到58.24GW，已超去年全年新增裝機量。在上游硅料遲遲未降價(jià)，組件價(jià)格高企的背景下，2022年前10個(gè)月國內光伏裝機仍能維持快速增長(cháng)態(tài)勢，印證國內旺盛需求。

同時(shí)，近期硅料價(jià)格松動(dòng)信號已現，在促進(jìn)行業(yè)整體放量的同時(shí)，也帶動(dòng)下游產(chǎn)業(yè)鏈盈利改善。PV InfoLink 11月30日發(fā)布的數據顯示，多晶硅致密料價(jià)格區間為28.7萬(wàn)元.噸至30.4萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為29.5萬(wàn)元/噸。自今年8月中旬以來(lái)，多晶硅致密料成交均價(jià)首次跌破30萬(wàn)元/噸。這意味著(zhù)業(yè)內期盼的供應鏈價(jià)格拐點(diǎn)終于來(lái)臨。

業(yè)內普遍認為，隨著(zhù)未來(lái)國內多晶硅產(chǎn)能的持續釋放，硅料價(jià)格將進(jìn)入下行通道。民生證券分析指出，展望明年，隨著(zhù)硅料產(chǎn)能的持續釋放，2023年硅料產(chǎn)能不再是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸，且硅料產(chǎn)能釋放之后帶來(lái)的價(jià)格下降有望刺激下游業(yè)主的裝機意愿。

需求方面，四季度是國內裝機需求旺季，近期國內地面電站逐步啟動(dòng)，拉動(dòng)組件廠(chǎng)商。由于國內需求快速啟動(dòng)，光伏行業(yè)的景氣度迅速提升，組件龍頭晶科能源上調了四季度的出貨目標。12月1日，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )名譽(yù)理事長(cháng)王勃華在光伏行業(yè)年度大會(huì )中提到，預計2022年全球光伏新增裝機在205-250GW，中國光伏新增裝機在85-100GW，比年初上調10GW。

隨著(zhù)Q4國內光伏終端裝機需求的進(jìn)一步釋放，光伏板塊有望引來(lái)新一輪的上漲周期。并且，經(jīng)過(guò)前期深度回調，市場(chǎng)中的悲觀(guān)情緒目前已得到充分消化，當前光伏板塊的估值低于近五年超97%的時(shí)間區間，投資性?xún)r(jià)比盡顯。

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