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曾在今年年初，當科技股遭遇拋售，能源股反彈時(shí)，美國銀行策略師Savita Subramanian認為，最少要到12月，專(zhuān)業(yè)投資者才會(huì )放棄長(cháng)期以來(lái)對成長(cháng)股的青睞，轉而接受通脹交易。

但事實(shí)并非如此?，F實(shí)情況是，相對于石油和天然氣生產(chǎn)商，基金經(jīng)理在很大程度上仍然更偏愛(ài)互聯(lián)網(wǎng)和軟件公司。

這位美國銀行美國股票和量化策略主管在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“這里帶給我們的經(jīng)驗教訓是，十多年來(lái)科技股帶來(lái)的收益已經(jīng)讓投資者形成了肌肉記憶，這種記憶需要消除，但周期持續的時(shí)間要比所有人預期的要長(cháng)得多?！?/p>

盡管在標普500指數中追蹤該行業(yè)的分類(lèi)指數已經(jīng)下跌了27%，但Subramanian依然認為科技股就是“價(jià)值陷阱”。她表示，向能源行業(yè)轉換的輪動(dòng)仍有很大空間的一個(gè)主要原因是，該行業(yè)面臨供應短缺。相比之下，由于疫情引發(fā)的需求增加，科技公司面臨產(chǎn)能過(guò)剩，現在不得不裁員。

在今年的國際權威金融雜志《機構投資者》量化策略師排名中位列第三的Subramanian表示：“我們需要徹底洗牌，但我們還沒(méi)有看到這種情況?！?/p>

今年以來(lái)，消費者價(jià)格走勢和美聯(lián)儲的緊縮政策幾乎成為了投資者最關(guān)注的問(wèn)題。對于一些跟隨做通脹交易(做空科技股和美國國債，同時(shí)做多大宗商品和美元)的趨勢投資者而言，今年前10個(gè)月的回報無(wú)疑是巨大的。但現在隨著(zhù)通脹降溫的跡象出現，這一交易陷入震蕩，從而引發(fā)了一場(chǎng)爭論，即在成長(cháng)股大放異彩之時(shí)，是否應該回歸老套路。

然而，Subramanian給出的答案是，雖然最近的數據表明價(jià)格有所走軟，但價(jià)格壓力可能仍將停留在較高水平，尤其是在中國經(jīng)濟重啟之際。

另外，在該策略師看來(lái)，盡管越來(lái)越多的警告稱(chēng)標普500指數可能會(huì )在明年上半年跌至新低，但投資者仍應繼續投資股票。

她表示：“在這一時(shí)間點(diǎn)上，不投資股票，把所有的錢(qián)都投在債券和現金上是一個(gè)錯誤的選擇。我確實(shí)認為，股市會(huì )先跌后漲。但問(wèn)題是，這是一種越來(lái)越普遍的觀(guān)點(diǎn)。所以我認為，上半年更大的風(fēng)險實(shí)際上是不投資股票?！?/p>

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